Reklama

DM BOŚ obniżył cenę docelową Comarchu

DM BOŚ w raporcie z 26 lipca obniżył cenę docelową Comarchu do 206,5 zł z 256,6 zł i nadal rekomenduje "trzymaj" akcje.

Raport wydano przy kursie 204,55 zł.

"Przypuszczamy, że w bieżącym roku nastąpi przerwanie długoterminowego trendu wzrostowego i po raz drugi po 2000 roku Comarch zanotuje niższe w ujęciu rdr EBITDA, bowiem wygląda na to, że układ najważniejszych czynników determinujących rentowność spółki, to jest: dynamiki sprzedaży licencji do oprogramowania własnego, zmiany łącznych kosztów osobowych rdr oraz środowiska walutowego (skoryg. ze względu na znaczenie dla spółki i kalibrowane udziałem sprzedaży eksportowej w łącznych przychodach) będzie w roku bieżącym niekorzystny" - napisano w raporcie.

Reklama

"W efekcie obecna sytuacja przypomina nam 2009 rok, kiedy po raz pierwszy w tym wieku nastąpił spadek EBITDA Comarchu względem poprzedniego roku. W 2017 złoty umocnił się widocznie w stosunku do EUR oraz USD (w szczególności), co jest niekorzystnym rozwojem wydarzeń dla Comarchu z powodu wysokiego (prawie 60 proc.) udziału eksportu w łącznych przychodach oraz częściowego +rozjazdu walutowego+ pomiędzy przychodami z eksportu a powiązanymi kosztami operacyjnymi, łączne koszty osobowe wydają się skazane na istotny wzrost (ok. +10 proc. rdr za sprawą presji płacowej i umiarkowanie wyższego poziomu średniego zatrudnienia względem ub. roku) oraz wydaje się mało prawdopodobne, by wysokomarżowa sprzedaż licencji oprogramowania własnego przekroczyła istotnie ubiegłoroczny poziom. Podobne okoliczności wystąpiły w 2009 roku (który był dotychczas ostatnim okresem, kiedy EBITDA Comarchu spadła w ujęciu rdr" - dodano.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »