Drobni gracze sprzedają WSiP
Na piątkowej sesji kurs Wydawnictw Szkolnych i Pedagogicznych stracił 3,3% i spadł do 8,7 zł. To najniższy poziom od giełdowego debiutu.
Ministerstwo Skarbu Państwa sprzedawało papiery WSiP po 8,5 zł i 9 zł. Od 3 listopada 2004 r., kiedy wydawnictwo zadebiutowało na giełdzie po 10,9 zł, walory powoli tracą na wartości, choć z samej spółki nie napływają żadne niepokojące sygnały.
Jan Rurański, prezes WSiP, uważa, że przecena to efekt niecierpliwości drobnych inwestorów, którzy kupili papiery w ofercie. - Specyfika naszej działalności powoduje, że okres, w którym większość spółek może czymś się pochwalić, jest dla nas martwy - mówi J. Rurański. Dla WSiP najgorętszy okres to II i III kwartał każdego roku, gdy firma wypracowuje znakomitą część przychodów. Zauważył też, że spadek dotyczy nie tylko WSiP.
Inwestorzy kierujący się fundamentalną wyceną spółek mogą obawiać się wzrostu kosztów ponoszonych przez spółkę. Deficyt drewna i rosnące ceny tego surowca, zapewne odbiją się na cenie papieru. Zapytany o to J. Rurański stwierdził jednak, że koszt papieru to zaledwie jedna piąta kosztu wytworzenia książki. Jego zdaniem, ewentualna kilkuprocentowa podwyżka cen surowca nie będzie miała dużego wpływu na wyniki grupy, a przed większymi zmianami firmę zabezpieczają kontrakty na zakup papieru.
Według wstępnych danych, przychody grupy ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów przekroczyły w 2004 r. 300 mln zł. Prezes WSiP przyznał, że wzrost w stosunku do 2003 r. grupa zawdzięcza przede wszystkim poprawie wyników hurtowni Wkra i przejętego w ubiegłym roku Domu Książki. W 2003 r. skonsolidowane przychody WSiP ze sprzedaży wyniosły 279,34 mln zł.
Po 9 miesiącach ubiegłego roku grupa kapitałowa WSiP miała 277,16 mln zł przychodów, o 6,5% więcej niż w analogicznym okresie 2003 r.
Notowania WSiP znajdują się w silnym trendzie spadkowym. Ostatnia przecena jest konsekwencją wybicia w dół z formacji trójkąta zniżkującego. Co prawda szybkie spadki w tak krótkim czasie pozwalają oczekiwać uspokojenia nastrojów i korekty w najbliższej przyszłości, ale obecnie analiza techniczna w żadnym razie nie uzasadnia kupowania akcji spółki. Nie ma gwarancji, że trend spadkowy nie sprowadzi kursu jeszcze niżej.
Urszula Zielińska, Tomasz Hońdo
