Emisja, a może dymisja
Planowana przez Elektrim emisja akcji jest chyba najważniejszym przedsięwzięciem obecnego zarządu spółki. W piątek akcjonariusze będą głosować uchwałę upoważniającą władze spółki do wyemitowania maksymalnie 25,2 mln akcji. Jeśli uchwała padnie, to Barbara Lundberg, prezes Elektrimu poda się do dymisji - wynika ze zdobytych przez PG informacji.
Odrzucenie uchwały
może być bowiem równoznaczne z brakiem zaufania dla
kierownictwa przedsiębiorstwa.
Analitycy generalnie wyrażają się jednak o obecnym zarządzie
dobrze. Jednocześnie wskazują na jego niedoskonałości. Elektrim
nie ma większych problemów z określeniem strategii działalności,
co więcej plany podobają się obserwatorom rynku. Gorzej jest
jednak z ich realizacją. Wydaje się, że spółce brakuje dobrego
menedżera na poziomie operacyjnym - powiedział PG jeden z
analityków.
Obecne władze spółki realizują podobny scenariusz do tego który
sprzed wielu lat. Na początku lat 90-tych Elektrim przejmował
bardzo dużo podmiotów bowiem uważał, że są one tanie. Spółka
zajmowała się np. energetyką i produkcją jogurtów. Później
okazało się, że wiele z tych firm bez kosztownego programu
restrukturyzacyjnego przynosi duże straty. Obecnie dzieje się
podobnie. Elektrim co prawda skoncentrował sie na kilku
branżach, ale nadal analitycy dostrzegają problemy w sprawnym
połączeniu wielu podmiotów w jeden dobrze działający organizm.
W takiej sytuacji wskazują, że poza Barbarą Lundberg w zarządzie
firmy powinien znaleźć się jeszcze ktoś od pracy czysto
operacyjnej.
Stabilna przyszłość Elektrimu jest bardzo ściśle związana z nową
emisją akcji. Spółka potrzebuje świeżego kapitału nie tylko na
inwestycje (ten cel ma nawet znaczenie drugorzędne) co na
refinansowanie zadłużenia. Jeżeli akcjonariusze spółki nie zgodzą
się na emisję akcji, to dość szybko spółka stanie w obliczu
podobnych problemów finansowych jak rok temu - dodał analityk.
Tym razem kłopoty nie zostaną rozwiązane jak pod koniec
ubiegłego roku. Vivendi może nie być zainteresowane w dalszym
dofinansowaniu spółki nawet gdy ta wniesie do Elektrimu
Telekomunikacja spółki zajmujące się telefonią tradycyjną
(wspomina się nawet, że Francuzom wcale na tym nie zależy).
Według opublikowanych ostatnio danych refinansowanie
zadłużenia pochłonie więcej niż inwestycje (1,98 mld zł vs. 1,78
mld zł). Sprzedaż aktywów (szacuje się je na około 300 mln USD)
tylko w krótkim czasie rozwiąże problemy Elektrimu. Przy okazji
emisji Elektrim będzie musiał także jasno strategię co do sprzedaży
Elektrimu Kable i ZE PAK.
MARCIN GORALEWSKI
