Enea, numer trzy wśród polskich spółek energetycznych
Wydaliśmy notę analityczną dla spółki Enea S.A. W wyniku pogarszającej się sytuacji makroekonomicznej oraz spadku cen energii, oczekujemy osiągnięcia słabszych wyników w 2013 r przez spółkę.
W przyszłym roku prognozujemy osiągnięcie skonsolidowanych przychodów na poziomie 10.139,0 mln PLN (+1,9% r/r), zysku operacyjnego na poziomie 631,7 mln PLN (-19,7% r/r) oraz EBITDA na poziomie 1.429,0 mln PLN (-9,4% r/r).
Enea, będąca numerem trzy wśród polskich spółek energetycznych realizuje szeroko zakrojony program inwestycyjny, mający pochłonąć 18,7 mld PLN do 2020 r. Najważniejszą obecnie realizowaną inwestycją jest budowa bloku węglowego w Kozienicach o mocy brutto 1075 MWe, której koszt wyniesie ok. 5,3 mld PLN. Terminem oddania do użytku jest 2017 r.
Zainstalowana moc elektryczna w poznańskiej grupie wynosi 3.189 MW (w tym 118 MW w odnawialnych źródłach energii). Celem grupy do 2020 r. jest posiadanie w swoim portfolio ok. 250-350 MW mocy w elektrowniach wiatrowych oraz 40-60 MW w biogazowniach. Konieczne będzie też poniesienie dużych nakładów na segment dystrybucji energii elektrycznej. Sfinansowanie tych inwestycji będzie wymagało udziału kapitału obcego, spółka zamierza wyemitować 10-letnie obligacje w kwocie 4 mld PLN oraz zaciągnąć kredyt w Europejskim Banku Inwestycyjnym oraz w Europejskim Banku Odbudowy i Rozwoju na łączną kwotę prawie 2 mld PLN. Rozważana jest też emisja euroobligacji na kwotę minimum 300 mld EUR.
