Faworyci analityków

Nie ma co liczyć, że giełdowe spółki znacząco poprawiły wyniki w I kwartale 2003 r. Wyjątkami mogły być tylko Dębica i PKN Orlen.Sezon publikacji wyników za I kwartał właśnie się rozpoczął. Tradycyjnie na początku publikują je spółki, które mają się czym pochwalić. Tym razem był to Cersanit. W czwartek spółka podała, że jej przychody wzrosły o 30 proc., a wynik netto ponad 100 proc.

Na rezultaty największych giełdowych spółek trzeba będzie jeszcze trochę poczekać. ale już dziś wiadomo, że takich miłych niespodzianek, jak w przypadku Cersanitu, na pewno nie będzie. Analitycy BDM PKO BP i Beskidzkiego Domu Maklerskiego prognozują, że wśród spółek z indeksu WIG20 rezultaty znacząco poprawią tylko Dębica i PKN Orlen. Specjaliści ostrzegają przed regresem wyników sektora IT ze względu na wysoką ubiegłoroczną bazę. Na kondycję firm i banków wciąż będą wpływać skutki spowolnienia gospodarczego i restrukturyzacji.

Surowce na plusie

PKN i KGHM, największe spółki surowcowe na GPW, powinny wyraźnie poprawić swoje wyniki po pierwszym kwartale. Analitycy BDM PKO BP wskazują, że obu firmom w tym okresie sprzyjały zewnętrzne warunki działania. W efekcie poziom jednostkowego zysku PKN poniżej 100 mln zł będzie dużym rozczarowaniem. Specjaliści Beskidzkiego DM uważają, że wyniki Orlenu osłabiają tylko koszty zmiany wizerunku stacji benzynowych. Tymczasem wzrost cen miedzi i transakcje zabezpieczające wzmocnił KGHM. Na poziomie skonsolidowanym firma będzie miała stratę z powodu Telefonii Dialog. Spadek przychodów z telefonii stacjonarnej da się we znaki Telekomunikacji Polskiej. Tymczasem wzrost na poziomie skonsolidowanym to oczywiście efekt rozwoju Centertela oraz redukcji kosztów zatrudnienia.

Problemy sektora IT

Żadnych rewelacji nie należy spodziewać się po sektorze IT. Analitycy wskazują, że spółki z tej branży nadal będą odczuwać efekty spowolnienia gospodarczego i odwlekania inwestycji w informatyzację. Największy przyrost wyników powinien zanotować Comarch z powodu niskiej bazy z I kw. 2002 roku. Specjaliści obu biur wskazują, że na prostą wychodzi Softbank. Analitycy BDM PKO BP szacują, że spółka osiągnie zysk już na poziomie operacyjnym. Z kolei Beskidzkiego DM wskazuje na pęczniejącą książkę zamówień i szanse na kontrakt w PKO BP. Zdaniem specjalistów ponownie nie zachwyci Computerland, a wyniki Prokomu będą słabsze z powodu wysokiej bazy i rozliczenia straty z inwestycji w Sterprojekt. Analitycy zwracają uwagę, że firmy startujące o wielkie kontrakty są narażone na wyższe koszty operacyjne.

Banki? Bez paniki

Zdaniem Beskidzkiego DM obawy rynku o sytuacje banków są przesadne. Biuro wskazuje, że ostatnie informacje tego sektora są umiarkowanie pozytywne. Banki walczą z malejącą marżą odsetkową redukując koszty i koncentrując się na prowizjach. Poziom rezerw na pokrycie zagrożonych kredytów jest odpowiedni.

Wyniki lepsze od ubiegłorocznych, ale jeszcze dalekie od potencjału, zanotuje BPH PBK. Słabszy rezultat powinien pokazać Pekao SA ze względu na rezerwy i niższy wynik odsetkowy. Z kolei dodatkowe zyski odsetkowe i zaksięgowanie sprzedaży Polsoftu, zdaniem specjalistów BDM PKO BP poprawi wynik BZ WBK.

Opony liderem

Analitycy BDM PKO BP prognozują, że najlepsze wyniki wśród spółek z indeksu WIG20 wykaże Dębica. Wszystko to dzięki restrukturyzacji oraz wzrostu opłacalności sprzedaży eksportowej po osłabieniu złotego. Specjaliści Beskidzkiego DM szacują rentowność operacyjną spółki na poziomie 11 proc., a na poziomie netto 8,7 proc.

Gorzej w I kwartale wiodło Orbisowi i Budimeksowi, które wśród największych giełdowych spółek najbardziej odczuwają skutki dekoniunktury w gospodarce. Analitycy obu domów maklerskich szacują, że obie spółki zanotują straty. Będą one jednak niższe niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Kiepskie warunki działania Orbis przynajmniej w części rekompensuje sobie osłabieniem złotego. Z kolei Budimex zapaść na rynku budowlanym nadrabia radykalnym cięciem kosztów działalności.