Haitong Bank rekomenduje Echo Investment

W raporcie z 1 października Haitong Bank podtrzymuje rekomendację NEUTRALNĄ dla Echo Investment, obniżając jednocześnie cenę docelową akcji spółki o 3,6 proc., do 6,76 PLN za akcję (wcześniej 7,01 PLN), co oznacza 3,7 proc. potencjał wzrostowy.

Mimo że analitycy Haitong Bank założyli średnią kompresję stóp kapitalizacji w całym portfelu nieruchomości Echo Investment w ciągu najbliższych dwóch lat na poziomie 30 pb, to uwzględnienie 2 proc.-5 proc. spadku czynszów dla nieruchomości biurowych spółki w 2016E i opóźnień w uruchomieniu niektórych planowanych projektów inwestycyjnych, a także konserwatywne założenie co do zbycia - po jego ukończeniu - projektu Q22 po kosztach, na rzecz byłego głównego akcjonariusza spółki spowodowały, że analitycy obniżyli swoje prognozy dotyczące wartości aktywów netto o 4 proc.-5 proc., a zysku netto o 29 proc.-32 proc., za okres 2015E-16E.

Niemniej, Haitong nadal spodziewa się, że wartość aktywów netto Echo Investment będzie rosnąć w przyzwoitym tempie 4 proc. w skali rocznej w okresie 2014-17E. Ze względu na niski poziom przewidywalności, obecne prognozy analityków dla Echo Investment nie uwzględniają żadnych istotnych zmian strategii spółki po niedawnej zmianie głównego akcjonariusza. Spółka zapowiedziała rozpoczęcie strategicznego przeglądu portfela swoich nieruchomości i związanych z tym możliwości na koniec sierpnia, ale nie podała żadnych szczegółów.

opr.MZB