Haitong Bank rekomenduje Globe Trade Centre

W raporcie z 9 czerwca Haitong Bank podtrzymuje rekomendację KUPUJ dla GTC i podnosi cenę docelową akcji o 18 proc., do poziomu 8,09 PLN. Oznacza to 21 proc. potencjał wzrostowy. Analitycy Haitong zakładają, że spółka nie zrezygnuje z realizacji projektu Galeria Wilanów (taka możliwość była niedawno zasygnalizowana przez głównego akcjonariusza GTC). Jednak, biorąc pod uwagę trwającą niezdolność firmy do dojścia do porozumienia z władzami lokalnymi co do końcowego kształtu przyszłego projektu, przesuwają spodziewane rozpoczęcie projektu o 6 miesięcy, do 1Q17. Szacunki Haitong dotyczące zysku netto spółki zostały podniesione o 12 proc.-49 proc. dla najbliższych trzech lat, co obecnie implikuje ich dynamiczny wzrost do poziomu 85 mln/147 mln/150 mln EUR w latach 16E/17E/18E.  Wpływ na te prognozy, ma, po pierwsze, zastosowanie mniej konserwatywnych stóp kapitalizacji do wyceny galerii Wilanów i Galerii Północnej. Po drugie, włączenie do prognoz analityków niedawno nabytych aktywów pracujących. Wreszcie, zmiany wprowadzone do obranego przez spółkę harmonogramu realizacji projektów. ― Ponadto oczekujemy, że wartość aktywów netto GTC (wzrost prognoz o 6 proc.-12 proc. dla okresu 16E-18E) będzie rosła w silnym tempie 17 proc. CAGR w okresie 15-18E, do poziomu 2,26 EUR za akcję w 18E. W dużym stopniu uzasadnia to aktualną premię w wycenie rynkowej spółki względem firm porównywalnych. Spodziewamy się, że w perspektywie krótko- i średnioterminowej spółka nie będzie musiała się zmierzyć z jakimikolwiek poważnymi problemami z płynnością. ― mówi Cezary Bernatek z Haitong Bank.