Ile warta jest akcja PGNiG

Zagranica nie zawiedzie

Zdanie analityków sukces emisji PGNiG gwarantuje aktywność inwestorów zagranicznych na GPW. Oczekuje bardzo dużej redukcji w tej transzy. - Polska jest postrzegana jako atrakcyjny rynek. Zagraniczni inwestorzy są ostatnio u nas bardziej aktywni niż krajowi gracze. To oni w dużej mierze zadecydować o sposobie przydziału akcji z dodatkowej puli. Wśród czynników, które zwiększają atrakcyjność gazowej spółki, wymienia stale rosnące zużycie gazu na potrzeby produkcji energii elektrycznej, rosnący rynek detaliczny oraz boom w branży energetycznej (dzięki rosnącym cenom surowców).

Jak zachowa się rynek?

Ankietowani przez nas analitycy nie są pewni, jak na wrześniowy debiut gazowego potentata zareaguje cały rynek giełdowy. - Ewentualne spadki na giełdzie, jakie mogą się zdarzyć przed debiutem, będą raczej wynikiem ryzyka przedwyborczego - twierdzą analitycy. TFI i OFE posiadają nadmiar pieniędzy na zakup papierów PGNiG, dlatego przed debiutem spółki (planowany jest na 23 września) na rynku może mieć miejsce lekka korekta. Jednak po wyborach (25 września ) wszystko jest możliwe. Wydaje się jednak iż zwyżka kursów powinna być kontynuowana. Przypomnijmy, że największe ostatnie prywatyzacje nie spowodowały przeceny akcji spółek notowanych na GPW.

Nie będzie zachęt

W odróżnieniu od ofert publicznych ostatnio prywatyzowanych poprzez GPW firm, w przypadku PGNiG inwestorzy indywidualni nie mogą liczyć na dodatkowe zachęty w postaci dyskonta. Cena emisyjna we wszystkich transzach będzie jednakowa. Oferta publiczna PGNiG obejmuje 900 mln nowych akcji. Będą stanowić 15% w podwyższonym kapitale (teraz dzieli się na 5 mld papierów). Pozostały pakiet będzie kontrolować minister skarbu (jego udział spadnie do 72% po wydaniu 750 mln akcji pracowniczych).

Wyceny akcji PGNiG
BDM PKO BP *     - 2,77 zł 
HSBC Bank        - 2,32 do 2,70 zł 
ING Bank         - 2,38 zł 
DM Millennium    - 2,84 zł
* bank jest oferującym akcje w ofercie

Od czwartku 1 września inwestorzy indywidualni będą mogli zapisywać się na akcje Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa (PGNiG).

Inwestorzy indywidualni będą mogli zapisać się na minimum 10 akcji, a maksymalnie na 200 tys. akcji spółki w dwóch okresach: od 1 do 7 września oraz od 8 do 9 września. Inwestorzy, którzy złożą zapisy na akcje w pierwszym okresie, mogą liczyć na preferencje w postaci o połowę mniejszej redukcji przy podziale akcji w przypadku dużego popytu na walory PGNiG.

Komentarze

Analityk Biura Maklerskiego BPH Stefan Knopik uważa, że ustalenie takiego przedziału cenowego nie wystraszy inwestorów indywidualnych. Zaznaczył, że niedawne szacunki zarządu mówiły o planowanych wpływach na poziomie 1,5 mld zł, co dawałoby cenę akcji na poziomie 1,70 zł, a przedział cenowy jest znacznie wyżej. "Ustalenie takiego przedziału cenowego sygnalizuje duży optymizm emitenta i oferujących akcje. Ustalenie takiego przedziału na pewno nastąpiło w efekcie badania popytu, szczególnie inwestorów zagranicznych" - powiedział w środę.

Natomiast analityk Domu Maklerskiego Penetrator Radosław Kandefer ocenił, że przedział cenowy PGNiG "zawiera się prawie dokładnie w wycenie". "Wycena oferującego jest poniżej maksymalnej ceny z tych widełek, więc inwestor indywidualny, który musi dokonać zapisu po maksymalnej cenie, nie ma interesu w tym, żeby kupować ten papier" - powiedział Kandefer.

Według niego, zainteresowanie ofertą PGNiG będzie niższe niż zainteresowanie akcjami PKO BP, ponieważ nie ma dyskonta. Oferta koncernu gazowego została podzielona na trzy równe transze, przeznaczone dla inwestorów indywidualnych, krajowych i zagranicznych inwestorów instytucjonalnych. Pula 10 proc. ma zostać przeznaczona na zwiększenie poszczególnych transzy w zależności od popytu na akcje.

Spółka ma zadebiutować na giełdzie 23 września, dwa dni przed wyborami parlamentarnymi. Z publicznej oferty 900 mln akcji PGNiG chce uzyskać co najmniej 1,5 mld zł, z przeznaczeniem na inwestycje.

Wszystko, co chcielibyście wiedzieć się o rynku pierwotnym, znajdziecie tutaj