Impexmetal bliżej prywatyzacji

Zainteresowanie kupnem akcji wyraziły cztery podmioty: brytyjski fundusz venture capital Bancroft II, firma doradcza Cornerstone Partners, BRE Bank oraz giełdowy Boryszew.

Pakiet daje władzę

MSP ma 3,35 mln papierów spółki o wartości rynkowej ok. 120 mln zł. Interesujące jest to, że 31,5% kapitału zakładowego Impexmetalu, jaki wystawił na sprzedaż MSP, pozwoli nabywcy przejąć całkowitą władzę nad spółką. 14,2% akcji kontroluje Huta Aluminium Konin (HAK), podmiot zależny, dodatkowe 5,44% należy również do spółki z grupy kapitałowej Impexmetalu - S and I. Nabywca walorów należących obecnie do Skarbu Państwa w efekcie będzie dysponował pakietem dającym blisko 51% głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy.

Ministerialna spółka

Z firmami, które startują po akcje spółki, jak i z samym Impexmetalem związanych jest lub było aż trzech byłych ministrów Skarbu Państwa. Firmą Cornestrone Partners kierował w przeszłości Sławomir Cytrycki. Piotra Czyżewskiego (zastąpił Cytryckiego na stanowisku szefa resortu skarbu) można odnaleźć w radach nadzorczych dwóch firm zależnych od Impexmetalu. Z kolei Ireneusz Sitarski (były wiceminister skarbu), obecny wiceprezes Impexmetalu, w przeszłości był wiceszefem w Pozmeacie - w czasach, gdy spółką rządził BRE Bank, który ubiega się teraz o kupno metalowej spółki. Z BRE Bankiem nadal jest związany Krzysztof Szwarc (członek rady nadzorczej), zasiada on również w radzie nadzorczej Boryszewa.

Cenne aktywa

Grupa Impexmetalu miała 17,16 mln zł zysku netto w pierwszym kwartale 2004 roku, wobec 2,49 mln zł zysku rok wcześniej. Skonsolidowane przychody producenta metali nieżelaznych wyniosły 716,56 mln zł, wobec 749,34 mln zł rok wcześniej. Spółka wyraźnie odczuwa zwiększony popyt na swoje wyroby i raczej na pewno poprawi wyniki finansowe. Impexmetal ma również zamiar sprzedać papiery HAK. W tym celu skierowała już do wybranych podmiotów list informacyjny. Transakcja sprzedaży 88-proc. pakietu walorów HAK będzie miała niebagatelną wartość. Huta Aluminium Konin-Impexmetal odnotowała w 2003 roku siedmiokrotny wzrost zysku netto w ujęciu rocznym (30,3 mln zł), co było najlepszym wynikiem firmy od 10 lat.

Michał Śliwiński

Odpoczynek po hossie

Od ponad 6 miesięcy na wykresie Impexmetalu trwa trend boczny. Górne ograniczenie tej formacji znajduje się na wysokości 39,4 zł. Dolne, wyznaczane przez minima z marca i maja, tworzy wsparcie przy 32 zł.

Mimo że krótkoterminowe wskaźniki techniczne dotarły już do stref wykupienia, nie warto pozbywać się akcji Impexmetalu. Powodem do tego będzie dopiero spadek poniżej 32 zł. Wtedy kurs akcji powinien zniżkować przynajmniej o wysokość trendu bocznego (7 zł), co oznaczałoby przecenę do 25 zł. To natomiast wiązałoby się z przełamaniem przyspieszonej linii trendu wzrostowego, która obecnie znajduje się na wysokości 28,5 zł. Gdyby do tego doszło, to posiadanie akcji będzie się wiązało z dużym ryzykiem.

Biorąc pod uwagę, że trwający trend horyzontalny poprzedził półtoraroczny trend wzrostowy, to szanse na wybicie w górę są cały czas spore. Sprzyja temu także fakt, że notowania poruszają się ponad długoterminowym oporem, jaki na wysokości 33 zł wyznacza szczyt z lipca 2000 roku. Sygnałem do kupna akcji będzie zwyżka ponad 39,4 zł.

Grzegorz Uraziński