ING Securities obniża cenę docelową Agory do 14,7 zł
Analitycy ING Securities, w raporcie z 4 marca, obniżyli cenę docelową Agory do 14,7 zł z 15,4 zł i jednocześnie podtrzymali rekomendację "kupuj". Rekomendacja została sporządzona przy kursie 11,5 zł.
"Obniżamy naszą cenę docelową dla Agory do 14,7 zł z powodu niższych szacunków zysków na lata 2016-17, co z kolei jest spowodowane przez niższe niż wcześniej zakładane marże w segmencie internetowym. Uwzględniając oczekiwaną stopę zwrotu na poziomie 28 proc., utrzymujemy rekomendację Kupuj dla akcji" - napisano w raporcie.
Analitycy ING prognozują, że w Agorze znacznie wzrośnie stopa wolnych przepływów pieniężnych.
"Nasza analiza koncentruje się na źródłach generowania gotówki dla firmy i ewolucji tych źródeł w przyszłości. Prognozujemy, że stopa wolnych przepływów pieniężnych wzrośnie z 2,3 proc. w 2015 do 10,5 proc. w 2017, ze względu na wzrost przychodów reklamowych, zmniejszenie wydatków inwestycyjnych w segmencie reklamy zewnętrznej i stały wzrost wolnych przepływów pieniężnych" - napisali.
Autorzy raportu są zdania, że Agora jest zbyt nisko wyceniana.
"Akcje Agory wyceniane są przy wskaźniku EV/EBITDA na 2016 na poziomie 4,3x, co naszym zdaniem jest zbyt niskim mnożnikiem dla firmy, która 45 proc. uzyskanego przychodu uzyskuje z mediów cyfrowych w 2015 roku i która raportuje wzrost w kluczowym segmencie generowania przychodów, czyli przychodów z reklam" - napisali.
ING Securities prognozuje, że w 2016 r. Agora osiągnie 21 mln zł zysku netto, 128 mln zł znormalizowanej EBITDA oraz 1,246 mld zł przychodów. W 2017 r. prognoza analityków przewiduje 25 mln zł zysku netto, 133 mln zł znormalizowanej EBITDA oraz 1,284 mld zł przychodów.
Polecamy: PIT 2015
Agora spodziewa się, że 2016 rok będzie dla polskich kin nie mniej udany niż poprzedni, w którym frekwencja wzrosła o 10,5% - podali na konferencji przedstawiciele spółki.
Prezes Agory, Bartosz Hojka, poinformował, że kanał telewizyjny Kiwi TV na nowym multipleksie cyfrowym ma ruszyć jesienią tego roku. Hojka zakłada, że program osiągnie rentowność w ciągu 4-5 lat, czyli później niż Stopklatka TV, prowadzona obecnie we współpracy z Kino Polska TV.
Hojka poinformował ponadto, że kanał Stopklatka TV był rentowny w 4Q'15. Stacja nie zdołała jednak osiągnąć dodatniego wyniku w całym 2015 roku, co było planem zarządu Agory.
Prezes przyznał, że Agora mogłaby być zainteresowana odkupieniem części udziałów Stopklatki od Kino Polska TV. Główny akcjonariusz Kino Polska ogłosił w styczniu przegląd opcji strategicznych. Grzegorz Kosakowski, członek zarządu Agory, pytany o dywidendę z zysku za 2015 rok, powiedział, że spółka będzie taką możliwość analizowała.
