Kęty: co rok wezwanie
Kęty skupiły 1,575 mln własnych akcji w celu ich umorzenia, a zarząd rozważa możliwość powtórzenia podobnej operacji w przyszłym roku. Buy back coraz częściej staje się sposobem na dzielenie się z akcjonariuszami wypracowanym zyskiem.
W wyniku niedawno zakończonego wezwania Kęty skupiły 1.575.177 własnych akcji, co stanowi 15 proc. kapitału spółki, płacąc po 45 zł za akcję. Zarząd rozważa w okresie 12 najbliższych miesięcy możliwość ogłoszenia kolejnego wezwania na akcje Grupy Kęty, przewidując, że decyzje w tej sprawie zapadną w połowie 2003 roku. Spółka zakończyła program inwestycyjny, który pochłonął około 500 mln zł - powiedział PG Zbigniew Paruch, specjalista public relations spółki. - W kolejnych latach nakłady inwestycyjne będą mniejsze, wyniosą około 20 mln zł rocznie. Stąd wynikała decyzja spółki o wypłacie dywidendy oraz zakupu akcji celem ich umorzenia.
Decyzja Kęt o wypłacie dywidendy w wysokości 1 zł na akcję oraz przeznaczeniu około 70,9 mln zł na zakup własnych akcji zbiegła się na początku lipca w czasie z informacją o zamiarze sprzedaży akcji stanowiących łącznie 29,5 proc. ogólnej liczby akcji spółki przez grupę Enterprise Investors, działającej w imieniu trzech zagranicznych funduszy, które dotąd były w spółce wiodącym inwestorem. Grupa ta deklarowała chęć sprzedaży akcji również w ramach zakończonego wezwania, a pozostałe akcje byłyby sprzedawane w trakcie specjalnej sesji giełdowej.
Giełdowe spółki coraz częściej decydują się na skup własnych akcji celem ich umorzenia. W ostatnim czasie oprócz Kęt miało to miejsce w przypadku Polfy Kutno, BRE, Stomilu Sanok, Apatora, a także kilku funduszy NFI. W rezultacie mimo niekorzystnej sytuacji rynkowej ceny akcji spółek, które zapowiedziały i realizują buy back pną się w górę. Za umarzaniem własnych akcji przemawiają też względy podatkowe - w przypadku większości inwestorów dywidenda jest opodatkowana 15-proc. zryczałtowanym podatkiem.
Andrzej Osypowicz, doradca inwestycyjny BM BPH PBK
Wezwanie do sprzedaży 15 proc. akcji Kęt w celu ich umorzenia a także wypłata, po raz pierwszy od wielu lat dywidendy, są sposobem, przez który Kęty próbują pomóc funduszom Enterprise Investors w wyjściu z inwestycji. Cechą tych funduszy jest restrukturyzacja posiadanych spółek, podniesienie ich wyceny i korzystna sprzedaż. EI odegrały w Kętach jako inwestor finansowy pozytywną rolę. Niestety, nie udało się im pozyskać dla spółki inwestora branżowego. Buy back na ogół jest dosyć korzystny dla akcjonariuszy, podnosi wycenę skupowanych akcji, w dłuższym terminie jednak negatywnie wpływa na płynność spółek - przykładem mogą być chociażby Polfa Kutno oraz Stomil Sanok. Skup własnych akcji zazwyczaj pojawia się tam, gdzie istnieje presja właścicieli na podwyższenie wyceny rynkowej. W innych przypadkach spółki częściej decydują się na wypłatę dywidendy.
