Kolejne minimum Netii
Z 44 do 13 zł obniżył cenę docelową akcji Netii UBS Warburg w raporcie datowanym na 20 lipca. Spółka, której akcje zniżkowały wczoraj o 7,6%, ustanawiając kolejne historyczne minimum na poziomie 15,3 zł, otrzymała rekomendację sprzedaj.
"Dlaczego akcje spółki miałyby mieć jeszcze jakąkolwiek wartość?" - tym pytaniem UBS Warburg rozpoczyna raport o Netii. Pierwszym powodem, według autorów raportu, jest fakt, iż istnieje szansa, że spółka zostanie w całości przejęta przez Telię. Z drugiej jednak strony zwracają oni uwagę, że szansa ta jest niewielka, gdyż zwiększenie swego udziału w kapitale do poziomu ponad 51% zmuszałoby szwedzką firmę do konsolidowania strat i długu Netii.
UBS przytacza także drugi argument przemawiający za dodatnią wartością akcji Netii. "Obecnie akcje można potraktować jako opcję, która w dalszym ciągu ma jakąś wartość. W dalszym ciągu istnieje 1?2--letnia karencja, w czasie której potencjał generowania gotówki stanie się bardziej widoczny" - czytamy w raporcie.
W opinii jego autorów, istnieje duże prawdopodobieństwo, że Netia będzie w stanie pozyskać gotówkę od swych akcjonariuszy (w tym również Telii) na finansowanie działalności w 2002 r. "Każdy zastrzyk gotówki - poprzez emisję długu lub akcji - zmniejsza ryzyko niewypłacalności firmy" - uważają specjaliści UBS Warburg. Twierdzą oni, że jeśli w najbliższych tygodniach Telia nie zadeklaruje finansowego poparcia dla Netii, istnieje duża szansa obniżenia ratingu spółki (możliwość taką sugerował już Moody's).
