Kurs Orbisu najwyższy od ponad 10 miesięcy
Na wczorajszej sesji kurs akcji Orbisu zwyżkował o 3%, do 18,85 zł. Analitycy pozytywnie oceniają nową strategię spółki i zakup Hekona. Nie są natomiast zgodni co do wyceny zarówno transakcji, jak i walorów giełdowej firmy.
Ostatnie wzrosty Orbisu to reakcja na przejęcie od Accora, będącego akcjonariuszem firmy, 100% akcji spółki Hekon. Umowa o wartości 404 mln zł została podpisana w zeszłym tygodniu, a przeniesienie walorów ma nastąpić do końca listopada 2003 r., po uzyskaniu niezbędnych zezwoleń. W sieci Hekona znajduje się 8 hoteli marki Ibis oraz trzy obiekty marki Novotel, z czego jeden w Wilnie (obecnie w budowie). Orbis zgodnie z umową uzyska też od Accora wyłączność na prowadzenie działalności hotelarskiej pod jego markami zarówno w Polsce, jak i w krajach nadbałtyckich.
Analitycy pozytywnie oceniają podpisanie umowy, mają natomiast różne opinie na temat wyceny Hekona i zachowania się akcji Orbisu na giełdzie. Remigiusz Tarka, analityk DM BZ WBK, kilka dni temu wydał rekomendację "ponad rynek" dla akcji hotelarskiej spółki, a jeden walor wycenił na 19,8 zł w perspektywie 12 miesięcy. - Uważam, że Orbis ma potencjał wzrostu. Nie widzę przesłanek do tego, aby był notowany z dużym dyskontem w porównaniu z europejskimi spółkami z branży - dodał. Jego zdaniem, pozytywne efekty przyniesie zarówno samo połączenie spółek, jak i koncentracja na niższych segmentach rynku. - Zakup Hekona to zmiana strategii Orbisu. Spółka odchodzi od hoteli klasy biznes, gdzie panuje duża konkurencja i wymagane są wysokie nakłady inwestycyjne, a idzie w kierunku hoteli ekonomicznych. Jest to perspektywiczny segment, gdzie można osiągać wysokie marże - twierdzi R. Tarka. W rekomendacji analityk wyliczył, stosując uproszczone, ale konserwatywne założenia (wyniki operacyjne przejmowanej spółki wciąż nie są znane), że Hekon jest wart o blisko 64 mln zł więcej, niż zapłacił za niego Orbis.
- Dojście transakcji do skutku oceniam pozytywnie. Skończyła się niepewność związana z zaangażowaniem Accora w dwa konkurujące ze sobą podmioty - mówi Anna Hess, analityk CDM Pekao. Pod koniec czerwca wydała akcjom Orbisu rekomendację "neutralnie", a jeden walor wyceniła na 18 zł, czyli 70 gr niżej niż we wcześniejszym raporcie. - Negatywnie podchodzę do ustalonej wyceny Hekona - dodaje. A. Hess oczekuje, że kurs akcji spółki w najbliższych 6 miesiącach będzie się zachowywał podobnie jak WIG20.
O 26% wzrósł kurs Orbisu w ostatnich dwóch miesiącach. To bardzo zaskakujący wynik, jeśli wziąć pod uwagę, że w kwietniu kurs akcji wybił się w dół z 9-miesięcznej konsolidacji i spadł do najniższego poziomu od października 2001 roku. Po tym, jak udało się doprowadzić do ukształtowania na wykresie podwójnego dna dalszy wzrost nie będzie już zaskoczeniem. Wprawdzie w okolicach 19 zł można oczekiwać zwiększonej podaży, ale to jeszcze nie jest powód, żeby prognozować zakończenie zwyżki.
