Miesiąc na rynku funduszy

W dalszym ciągu trwa dobra passa funduszy inwestycyjnych ? w ciągu ostatniego miesiąca straty mogły przynieść inwestycje w jednostki zaledwie sześciu, spośród 117 działających na polskim rynku funduszy. Po raz kolejny, najwyższą stopę zwrotu w skali miesiąca uzyskał fundusz CU Polskich Akcji (+7,91%), a wśród 10 najlepszych funduszy w ostatnim miesiącu znalazło się 8 podmiotów z grupy AKP i po jednym funduszu akcji zagranicznych (AKZ) oraz mieszanym (MIP).

W maju polski rynek papierów udziałowych nadrabiał dystans utracony do większości światowych rynków, na których wzrosty zagościły już w połowie marca. Indeks WIG, opisujący zachowanie szerokiego rynku, wzrósł w okresie od 29 kwietnia do 29 maja o +6,3%, zaś indeks największych spółek (WIG20) zyskał +6,1%. O tym, że polski rynek porusza się do pewnego stopnia swoim rytmem może świadczyć fakt, iż w tym samym okresie indeks rynku amerykańskiego wzrósł o +2,4%, a indeks największych spółek europejskich DJ Euro Stoxx 50 i niemiecki DAX traciły odpowiednio ?0,5% i ?0,1%. Wzrosty na polskim rynku, przełożyły się na zyski z inwestycji w jednostki funduszy polskich akcji (grupa AKP). Średnia stopa zwrotu w grupie wyniosła w maju +4,84% i była nieco wyższa od wzrostu benchmarku IRFU-akp, który zyskał +4,77%. Był to trzeci z kolei miesiąc, w którym wszystkie fundusze z grupy AKP przyniosły zyski. Liderem grupy pozostaje fundusz CU Polskich Akcji, którego jednostka w maju wzrosła o kolejne 7,91%. W okresie ostatnich 12 miesięcy zarządzający tym funduszem wypracował wzrost 27,4% deklasując swoich konkurentów (jednostka kolejnego funduszu w grupie zyskała ?tylko? +8,16%).

Słabsza sytuacja na światowych rynkach znalazła swoje odzwierciedlenie w nieco gorszych wynikach funduszy AKZ. Tu średnia stopa zwrotu (SAFU-akz) wyniosła +1,6%, a najlepszy wynik po raz kolejny osiągnął Skarbiec NET, zyskując +6,57%. Starty przyniosły inwestycje w fundusze zaangażowane w papiery udziałowe notowane na amerykańskich giełdach, gdzie zyski ze wzrostu cen akcji niwelowały straty kursowe z umocnienia się złotego wobec USD (-4,7%).

Różnice kursowe powstałe przy wycenie aktywów denominowanych w walutach obcych miały również duży wpływ na stopy zwrotu uzyskiwane przez fundusze zagranicznych papierów dłużnych (grupa PDZ). W maju zyski w tej grupie przyniosły tylko dwa fundusze (DWS SFIO Euroobligacji +3,69%, Skarbiec ZDPW +3,63%), które poza wzrostem cen papierów zyskały na korzystnej relacji PLN/EUR. W ostatnim miesiącu średni wynik w grupie wyniósł ?0,26%.

W maju Rada Polityki Pieniężnej po raz kolejny obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Znalazło to swoje odzwierciedlenie w wynikach funduszy inwestujących w polskie papiery dłużne (grupa PDP). W skali miesiąca średnia stopa zwrotu w funduszach PDP (SAFU-pdp) wyniosła w maju +0,89% (dokładnie tyle samo co w kwietniu), a wyznaczany przez nas indeks IRFU-pdp będący benchmarkiem dla funduszy z tej grupy zyskał +1,1%. Najlepszy wynik po raz kolejny osiągnął fundusz ING Obligacji2, którego jednostka wzrosła w skali miesiąca o +1,79%, a oprócz niego skonstruowany przez nas wzorzec pokonało jeszcze czterech zarządzających. Spośród funduszy dostępnych dla osób fizycznych najlepszą stopę zwrotu uzyskał fundusz DWS Papierów Dłużnych, którego jednostka wzrosła o +1,36%.

W grupie funduszy rynku pieniężnego (RPP) średnia stopa zwrotu w kwietniu wyniosła +0,51% i była wyższa od stopy zwrotu benchmarku (IRFU-rpp zyskał +0,46%). Najwyższe zyski osiągnęli posiadacze jednostek funduszy DWS: +0,98% Pieniężny i +0,96% Pieniężny Plus.

Dobra koniunktura w poszczególnych segmentach rynku kapitałowego znalazła swoje odzwierciedlenie również w wynikach uzyskanych przez fundusze mieszane (grupa MIP) oraz stabilnego wzrostu (SWP). Wśród tych pierwszych najlepszy wynik w skali miesiąca osiągnął fundusz UniKorona Zrównoważony (+4,68%). Zarządzający tym funduszem jako jedyny w maju pokonał benchmark IRFU-mip, który zyskał +3,66%. Z uwagi na niższą od modelowej alokację w papiery udziałowe, średnia stopa zwrotu uzyskana przez zarządzających funduszami mieszanymi wyniosła tylko +2,60%.

Z podobną rozbieżnością mieliśmy również do czynienia wśród funduszy stabilnego wzrostu (SWP). IRFU-swp, nasz benchmark dla grupy wzrósł w maju o +2,12%, a średnia stopa zwrotu wyniosła 1,65%. Liderem maja w tej grupie ponownie (4 miesiąc z rzędu) został fundusz CU Stabilnego Inwestowania, którego jednostka wzrosła o +3,22%. Naszą stopę referencyjną pokonało jeszcze dwóch zarządzających.

Komentarz do rankingów

Majowe rankingi przyniosły pięć debiutów wśród funduszy prowadzących działalność w oparciu o niezmienioną politykę inwestycyjna przez ostatnie 12 miesięcy. Po raz pierwszy dokonaliśmy oceny wyników bazujących na relacji zysku do ryzyka dla 4 funduszy należących do CU TFI oraz dla funduszu Skarbiec Kasa Plus. Należy przyznać, że fundusze Commercial Union wkroczyły do grona ocenianych podmiotów w niespotykanym dotąd stylu: trzy z nich uzyskały najwyższe noty w swoich grupach (CU Polskich Akcji w grupie AKP, CU Stabilnego Inwestowania w grupie SWP, CU Depozyt Plus w grupie RPP), a CU Obligacji zadebiutował z wysoką oceną 4A. Na tym tle 3A, czyli pierwsza ocena jaką uzyskał fundusz Skarbiec Kasa Plus nie budzi specjalnych emocji. W rankingach długoterminowych doszło do przetasowań wśród liderów. W grupie polskich akcji (AKP) do grona najlepszych awansował CitiAkcji, który od pewnego czasu wyraźnie poprawiał swoją pozycję w długim horyzoncie, od 9 miesięcy utrzymując się w gronie najlepszych w krótkim terminie. Korzystna relacja zysku do ryzyka przyniosła awans do grona najlepszych funduszowi UniKorona Obligacje, który zastąpił w grupie PDP fundusz Skarbiec Obligacja.

W majowym rankingu uczestniczyło 117 funduszy, spośród których w horyzoncie krótkoterminowym sklasyfikowano 86 podmiotów. Niezmienioną politykę inwestycyjną na przestrzeni ostatnich 36 miesięcy, umożliwiającą dokonanie oceny w długim horyzoncie, prowadziło 49 funduszy.

Szczegółowy raport w załączniku:

Załączniki