Millennium DM podnosi cenę docelową PKO BP

Raport wydano przy kursie banku na poziomie 34,8 zł. We wtorek ok. godz. 11.10 wynosił on 35,22 zł.

- Obecnie walory banku są notowane przy wskaźnikach P/E na lata 2015/16 w wysokości 13,5 i 12,6 przy średniej 15,9 i 14,3. Niższy niż w największych bankach współczynnik wypłaty dywidendy (...) jest naszym zdaniem rekompensowany perspektywą poprawy efektywności działania i synergiami po przejęciu Nordea Banku, który to czynnik jak się wydaje nie jest obecnie uwzględniany w giełdowej wycenie spółki - czytamy w raporcie.

- Wprawdzie bank jest nieco bardziej narażony na obniżenie marży odsetkowej niż konkurenci, ale naszym zdaniem różnica nie uzasadnia wysokiego dyskonta. Dyskonto utrzymuje się także, gdy porównamy bank z innymi spółkami wystawionymi na ryzyko czynnika +frankowego+ - dodano.