Millennium podniósł rekomendację dla PZU
Analitycy DM Millennium w raporcie z 17 marca podnieśli rekomendację dla PZU do "akumuluj" z "neutralnie", a cenę docelową akcji spółki do 378,2 zł z 378,1 zł.
Obecnie walory spółki są wyceniane przy wskaźniku P/E na lata 2011/12 w wysokości 11.5 i 11.3, przy średnich wskaźnikach dla sektora bankowego 14.4 i 12.7. Sądzimy, że wprawdzie PZU powinien być notowany z dyskontem do sektora bankowego, jednak obecnie jest ono zbyt duże (ok. 12 proc.).
Głównym driverem wyników w 2011 roku w bankach powinien być spadek poziomu rezerw, dla PZU analogicznym czynnikiem może być wzrost efektywności kosztowej (w bankach w większości przypadków już raczej minimalny) oraz poprawa wskaźników szkodowości w sektorze ubezpieczeń komunikacyjnych dla firm - napisali analitycy DM Millennium.
- Biorąc dodatkowo pod uwagę perspektywę wypłaty wyższej dywidendy niż wynikałoby to z zapisów prospektowych z IPO (możliwy DY>6 proc.) oraz spadek kursu od wydania naszego ostatniego raportu zmieniamy rekomendację na PZU z neutralnie do akumuluj - dodali.
źródło DM Millennium
