Millennium z asem w rękawie

Prezes Millennium na konferencji poświęconej wynikom spółki za I półrocze odniósł się do sugestii agencji ratingowej Fitch, która podała, że wypłata specjalnej dywidendy mogłaby być pomysłem na obniżenie współczynnika wypłacalności. Bank ma jeden z najwyższych w sektorze (po II kwartale - 20,9%). Informacja nie zmartwiła inwestorów. Wczoraj płacili za akcje banku nawet o ponad 7% powyżej piątkowego zamknięcia. Ostatecznie Millennium zakończyło sesję wzrostem o 4,8%, osiągając najwyższy kurs od maja 2002 r. - 3,69 zł. Wolumen obrotów przekroczył 10 mln zł. Niewykluczone że aktywność inwestorów dodatkowo pobudza zbliżająca się wizja rozliczenia sprzedaży pakietu akcji PZU.

2,5-krotnie więcej z działalności podstawowej

Skonsolidowany zysk netto za I półrocze wzrósł ze 118 mln zł w 2004 r. do 129 mln zł. Jednak uwzględniając wyłącznie działalność podstawową, poprawa jest dużo większa. W ciągu sześciu miesięcy tego roku zysk z działalności podstawowej osiągnął 108 mln zł wobec 43,4 mln zł sprzed roku. Zarówno w pierwszym półroczu 2004 r., jak i teraz na wynik miały wpływ zdarzenia nadzwyczajne. Przed rokiem było to 75 mln zł ze sprzedaży portfela kredytów samochodowych PTF. W tym na zysk netto wpłynęło 21 mln zł dywidendy z PZU (mimo że pakiet akcji bank sprzedał w ub.r.). "Mieliśmy to zagwarantowane w umowie" - wyjaśnił prezes.

Wynik z tytułu odsetek wzrósł o 14 mln zł, do 318,4 mln zł, choć marża odsetkowa netto spadła z 3,6% do 3,5%. Wynik z prowizji podniósł się ze 114 do 121,4 mln zł. Zwrot na kapitale po I półroczu wyniósł 13,2%, a wskaźnik kosztów do dochodów spadł z 74% na koniec marca, do 69% na koniec czerwca.

"Bank potwierdził pozytywne tendencje z początku roku. Upewniając tym samym inwestorów, że wyniki za pierwsze trzy miesiące nie były przypadkowe. Nadal też świetnie sprzedaje kredyty hipoteczne (914 mln zł w 6 miesięcy co daje 10,6-proc. udziału w rynku i trzecią pozycję - przyp. red.)" - stwierdził Andrzej Powierża z BDM PKO.

Ile jeszcze za PZU?

Ostrożna prognoza analityka BDM PKO przewiduje dla Millennium 240 mln zł zysku netto w 2005 r. Uwzględnia 150 mln zł z ostatecznego rozliczenia sprzedaży 10-proc. pakietu akcji PZU. "Zamknięcie transakcji nastąpi w tym roku. Niestety, PZU nie weszło na giełdę, nie możemy więc opierać się na wycenie rynku. O wycenach uzyskanych od ekspertów będziemy informować na bieżąco" - mówił Bogusław Kott. A sprawa jest niebagatelna. W 2004 r. bank uzyskał 1,6 mld zł za pakiet papierów ubezpieczyciela. W tym roku cena PZU będzie "urynkowiona" i nabywca, czyli Eureko, wypłaci różnicę. Ile? Nie wiadomo. Przewidywania analityków co do wielkości dopłaty wahają się od 300 mln do 1 mld zł. Umowa przewiduje też, że kwotą powyżej 1,6 mld zł Millennium podzieli się ze swoim inwestorem strategicznym Banco Commercial Portugues (kontroluje 50% kapitału). W jakich proporcjach? Nie wiadomo. Specjaliści szacują, że polski bank może otrzymać od jednej czwartej do połowy dodatkowej kwoty. Millennium może zatem liczyć na co najmniej 100 mln zł (brutto). Jest spora szansa, że trafią one do kieszeni akcjonariuszy. Biorąc pod uwagę wysokie kapitały banku, spółka staje się jednym "pewniakiem" do wypłaty sporej dywidendy z zysku za 2005 r. Za 2004 r. bank przeznaczył na ten cel niemal cały zarobek, czyli 238 mln zł. Dało to po 28 gr na akcję i stanowiło jedną z najwyższych stóp dywidendy na giełdzie.