Nieznaczny spadek aktywów

To nieznaczny (-17,1 mln PLN), wręcz symboliczny spadek wobec stanu na koniec poprzedniego miesiąca. Różnica ta występuje mimo, iż w końcu kwietnia działalność rozpoczęły kolejne trzy fundusze: Pioneer Akcji Europejskich, Skarbiec Gotówkowy, UniDolar Obligacji dysponujące na koniec miesiąca kwotą 16,7 mln PLN. Osiągnięty przez fundusze w kwietniu poziom wartości aktywów netto oznacza, że w skali roku wartość zarządzanych przez nie środków wzrosła o +38,3%. W tym roku obserwujemy dynamikę na poziomie +6,4%.

W marcu, najwyższa dynamika wzrostu aktywów netto wystąpiła w grupie funduszy inwestujących w akcje spółek zagranicznych (grupa AKZ). Wartość środków zarządzanych przez 7 funduszy należących do tej grupy wzrosła w ciągu miesiąca o +10,8% i był to jedyny dwucyfrowy wzrost w ostatnim miesiącu. Jego wymowę może osłabiać fakt, iż grupa AKZ z aktywami w granicach 300 mln PLN to najmniejsza w chwili obecnej grupa na polskim rynku. Zbliżoną dynamiką wzrostu zarządzanych środków mogą się w kwietniu pochwalić fundusze realizujące mieszaną politykę inwestycyjną (grupa MIP) oraz podmioty lokujące aktywa w akcje polskich spółek (grupa AKP).

W kwietniu byliśmy świadkami spadku wartości zarządzanych środków w przypadku trzech grup funduszy: PDP (polskich papierów dłużnych), RPP (rynku pieniężnego) oraz XXX (pozostałe). Grupy te jako jedyne traciły w ostatnim miesiącu udział w rynku. www.analizy.pl 06-05-2004 Największy spadek dotyczył, podobnie jak przed miesiącem funduszy polskich papierów dłużnych (PDP), których środki zostały uszczuplone o kolejne 958 mln PLN (-8,8%). Tym samym udział funduszy papierów dłużnych w rynku polskich funduszy inwestycyjnych ogółem spadł w kwietniu o kolejne 270 punktów bazowych osiągając poziom 27,9%. Po trzech miesiącach dodatniego salda wpłat i umorzeń, w kwietniu inwestorzy podeszli do inwestycji w jednostki funduszy bardziej wstrzemięźliwie. Szacujemy, że w ostatnim miesiącu klienci powierzyli funduszom niemalże tyle samo środków ile z nich wycofali, a saldo napływu środków wyniosło -18,8 mln PLN. To mniej więcej tyle ile wyniosła miesięczna zmiana wartości aktywów netto wszystkich funduszy działających na polskim rynku. Myliłby się jednak ten kto sądzi, że kwiecień upływał w rytm stabilizacji i monotonii. Gdy spojrzymy na rynek przez pryzmat poszczególnych grup, skupiających fundusze o zbliżonej polityce inwestycyjnej to przekonamy się, że kwiecień nie odbiegał istotnie od tego, co mogliśmy obserwować w marcu. Kwietniowa struktura napływu środków do poszczególnych grup funduszy wygląda niemal jak utrzymana w mniejszej skali replika napływu z końca pierwszego kwartału. Najlepszym wynikiem, 360 mln PLN pozyskanych środków, mogą poszczycić się fundusze realizujące mieszaną politykę inwestycyjną, a dodatni napływ wystąpił w przypadku 10 spośród 13 funduszy z tej grupy. Jeszcze lepiej wypadły fundusze polskich akcji, które zdołały pozyskać "zaledwie" 225 mln PLN. Jednak w tej grupie przewaga umorzeń nad wpłatami wystąpiła zaledwie w jednym przypadku. Złą passę kontynuują fundusze polskich papierów dłużnych. Z 23 funduszy działających w tej grupie (PDP), w kwietniu, wycofano około 885 mln PLN, a dodatnie saldo wystąpiło tylko w czterech przypadkach. W ostatnim miesiąc do grona podmiotów, z których chętnie wycofywano środki dołączyły fundusze rynku pieniężnego, które straciły z tego tytułu nieco ponad 100 mln PLN.

Tomasz Publicewicz
Marta Tomczyk