Noble Securities rekomenduje Amrest
Analitycy Noble Securities, w raporcie z 10 maja, obniżyli rekomendację dla AmRestu do "trzymaj" z "akumuluj" , obniżając cenę docelową dla akcji spółki do 85,2 zł ze 105,1 zł.
"Rozwój marki La Tagliatella na nowych rynkach okazuje się być kosztem istotnie obciążającym bieżące wyniki finansowe. Z drugiej strony wydaje się, że musi on być poniesiony, jeśli spółka chce rozwijać ten koncept w skali globalnej" - napisano w raporcie.
"Dodatkowo spółka odczuwa też lekkie spowolnienie koniunktury konsumenckiej, na które nałożył się dynamiczny wzrost nowych otwarć w II połowie 2012. Są to czynniki, które skłaniają nas do obniżenia naszej wyceny dla spółki. Bazując na naszych zaktualizowanych prognozach wyceniamy spółkę średnio na 85,2 zł i widząc 6 proc. potencjał wzrostu kursu obniżamy rekomendację do +trzymaj+" - dodano.
Noble Securities szacuje, że AmRest wypracuje w tym roku 47 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej, 315 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 2,826 mld zł.
W dalszym ciągu głównymi ryzykami, jakie widzimy dla naszych prognoz i rekomendacji jest większy od naszych założeń wpływ spowolnienia gospodarczego na sprzedaż w placówkach porównywalnych, a tym samym realizowane marże EBITDA. Również dynamiczny rozwój nowych placówek i straty placówek testowych mogą w najbliższych kilku kwartałach ważyć na marży. Jednak w dłuższym horyzoncie czasu, widzimy potencjał do wzrostu marży EBITDA, a tym samym istotnej poprawy wyników.
