Ministerstwo Finansów wprowadza zmiany w dotychczasowych zasadach emisji obligacji detalicznych. Obligacje czteroletnie COI0305 będą miały nieco inną konstrukcję niż dotychczas, w wyniku czego oprocentowanie marcowej emisji w pierwszym roku posiadania (16%) będzie wyższe niż w lutym. Obligacje dwuletnie DOS0303 przyniosą natomiast 15% zysku w skali roku.
W marcu obligacje trzyletnie dostępne są wyłącznie na rynku wtórnym. Cała pula obligacji TZ0204 została sprzedana już w połowie lutego. Oprocentowanie tej serii w bieżącym, trzymiesięcznym okresie odsetkowym wynosi 16,84%. Na kolejną serię inwestorzy muszą poczekać do maja.
Oferta Ministerstwa Finansów skierowana do indywidualnych inwestorów
obejmuje trzy rodzaje obligacji detalicznych: dwu-; trzy- i czteroletnie. Można je
nabywać w punktach obsługi klienta biur maklerskich oraz poprzez Internet pod
adresem www.obligacje.cdmpekao.pl.
Ministerstwo Finansów zdecydowało się zmienić dotychczasową konstrukcję
czteroletnich obligacji indeksowanych, tak aby obecnie uczynić je bardziej
atrakcyjnymi dla indywidualnych inwestorów. Oprocentowanie tych instrumentów
opierało się dotąd na rocznej inflacji oraz stałej marży ustalanej dla każdej emisji.
Zmiany w marcowej emisji dotyczą sposobu ustalania marży. Dla pierwszego
rocznego okresu odsetkowego wysokość marży ma charakter promocyjny i jest
wyższa niż w pozostałych okresach odsetkowych. Wysokość oprocentowania
marcowych obligacji czteroletnich COI0305 w pierwszym, rocznym okresie
odsetkowym to suma marży wynoszącej 8,6% i inflacji z 12 miesięcy
poprzedzających emisję. Ogłoszona w lutym inflacja (styczeń 2001 w relacji do
stycznia 2000) wyniosła 7,4%, wobec tego oprocentowanie COI0305 wynosi 16,0%
(8,6% + 7,4%). Natomiast w kolejnych trzech latach marża dla marcowej
serii wynosić będzie 6 pkt. proc.
Powyższa zmiana jest podyktowana niezadawalającymi wynikami sprzedaży tego
instrumentu. Taka sytuacja wynika ze spadającego oprocentowania w pierwszym
rocznym okresie odsetkowym, wywołanego spadającą inflacją. Kierując się
zwiększeniem atrakcyjności obligacji oraz wychodząc naprzeciw oczekiwaniom
inwestorów, Ministerstwo Finansów zdecydowało się utrzymać oprocentowanie w
pierwszym roku na konkurencyjnych warunkach. Według resortu finansów, z racji
zakładanego spadkowego trendu inflacji, zachowanie stałej marży w kolejnych
latach służy zapewnieniu inwestorom odpowiednio wysokiego zysku. Nowe
warunki emisji obligacji powinny więc przyczynić się do wzrostu atrakcyjności
papierów czteroletnich, zarówno wśród stałych, jak i nowych zwolenników
?czterolatek? ? instrumentu pozwalającego na satysfakcjonujące zrealizowanie
wielu ważnych zamierzeń w przyszłości.
Cechą obligacji czteroletnich, którą warto podkreślić jest oprocentowanie
porównywalne z lokatami bankowymi. Jednak żaden bank nie oferuje
instrumentów o tak długim horyzoncie oszczędzania przy minimalnej
kwocie inwestycji ? tylko 100 zł.
Wartość nominalna emisji COI0305 wynosi 150 mln zł.
Ministerstwo Finansów określiło również stopę procentową dla obligacji
czteroletnich o terminie wykupu w marcu 2004 r. (COI0304). W drugim okresie
odsetkowym (tj. marzec 2001 r. ? marzec 2002 r.) oprocentowanie tej wyemitowanej
przed rokiem obligacji wynosi 11,9% (7,4% inflacja + 4,5% marża).
Oprocentowanie obligacji dwuletnich w marcu również ulega zmianie. Wobec
przewidywanej obniżki stóp procentowych banku centralnego resort finansów
zdecydował o obniżeniu oprocentowania ?dwulatek? o 1 pkt. proc. W związku z
tym obligacje DOS0303 są oprocentowane w wysokości 15%.
Oprocentowanie obligacji dwuletnich jest stałe, a odsetki są kapitalizowane po
roku. Każda, wykupiona w lutym 2003 r. ?dwulatka?, da posiadaczowi 132,25 zł.
Zysk z jednej obligacji wyniesie zatem 32,25 zł. Wartość nominalna emisji
DOS0203 wynosi 300 mln złotych.
Sprzedaż obligacji dwu- i czteroletnich potrwa od 1 do 30 marca 2001 roku.
W marcu obligacje trzyletnie można kupić wyłącznie na rynku wtórnym.
Wartość nominalna emisji TZ0204, oprocentowanej w wysokości 16,84% w
pierwszym okresie odsetkowym (luty ? kwiecień 2001 r.), wynosiła 400 mln zł.
Sprzedaż obligacji TZ0204 rozpoczęła się 1 lutego i potrwała zaledwie niecałe
trzy tygodnie. Ta emisja, podobnie jak poprzednia cieszyła się ogromnym
powodzeniem wśród inwestorów. Jedną z cech ?trzylatek?, cenioną przez wielu
nabywców, jest możliwość obrotu obligacjami TZ na Giełdzie Papierów
Wartościowych.
Zasady emisji obligacji trzyletnich pozostają bez zmian. Oprocentowanie
obligacji trzyletnich jest zmienne. Ustala się je raz na trzy miesiące na podstawie
rentowności 13-tygodniowych bonów skarbowych.
Szczegółowe informacje o obligacjach klienci mogą uzyskać pod numerem
infolinii 0 801 140 490 (opłata za połączenie wynosi jedną jednostkę taryfikacyjną
TP SA).
