Obligacje - coraz lepsze
Od czerwca zostaną wprowadzone oczekiwane przez wielu inwestorów zmiany w konstrukcji detalicznych obligacji skarbowych. Dzięki nim nowa emisja obligacji będzie bardziej atrakcyjna od poprzednich - przede wszystkich z powodu zwiększenia płynności tych papierów.
Skrócony zostaje okres ochronny obligacji w opcji przedterminowego wykupu. Dzięki temu zwiększy się znacznie płynność tego papieru przy wcześniejszym kończeniu inwestycji. - Wiadomo, że nabywcy obligacji kupują je po to, aby osiągnąć godziwy zysk. Zdarzają się jednak sytuacje losowe, kiedy inwestycję trzeba zakończyć wcześniej. Nasze zmiany to ukłon w kierunku tych osób - mówi Arkadiusz Kamiński, Dyrektor Departamentu Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów.
Zmodyfikowana zostanie konstrukcja obligacji oszczędnościowych (dwuletnich - DOS oraz czteroletnich - COI). Każdą z tych obligacji można odsprzedać Skarbowi Państwa przed terminem wykupu. Dotychczas z takiej możliwości skorzystać można było jednak najwcześniej trzy miesiące po zakupie obligacji oraz nie później niż dwa miesiące przed terminem wykupu. Podczas tych pięciu miesięcy obligacji nie można było przedstawiać do przedterminowego wykupu. Od czerwca okresy ochronne zostają skrócone do miesiąca po zakupie i miesiąca przed wykupem. - Dzięki temu osoby, które będą zmuszone wcześniej zwrócić Emitentowi obligacje, zyskują dodatkowy czas - dodaje Arkadiusz Kamiński.
Każde wcześniejsze kończenie terminowej inwestycji powoduje zmniejszanie zysków. W przypadku lokat bankowych zazwyczaj nie ma znaczenia fakt, czy zerwanie lokaty ma miejsce w kilka dni po jej rozpoczęciu, czy też np. na tydzień przed zakończeniem. Inaczej jest w przypadku obligacji. Tutaj oprocentowanie naliczane jest do dnia przelewu pieniędzy na konto inwestora. Oznacza to, że w przeciwieństwie do lokat bankowych istotny jest każdy dzień oszczędzania, a nie tylko okres utrzymania lokaty. Od każdej obligacji pobierana jest opłata - 2,5 zł od obligacji DOS oraz 3 zł od COI. Od czerwca opłata ta nie będzie mogła być wyższa niż odsetki naliczone za czas posiadania obligacji. To duży zysk dla tych osób, które będą zmuszone odsprzedać obligacje np. już w pierwszym czy drugim miesiącu po ich kupnie. Dostają bowiem gwarancję wypłaty co najmniej tej kwoty, za którą zakupili obligacje.
W nowej emisji krótszy będzie również czas oczekiwania na pieniądze po złożeniu dyspozycji przedterminowego wykupu. Dotychczas trzeba było czekać 14 dni - teraz najwyżej 10. Trzeba dodać, że oprocentowanie obligacji naliczane jest do dnia przelewu należnej kwoty na konto właściciela papierów. Dzięki temu nabywcy obligacji nie tracą żadnych odsetek.
W czerwcu do sprzedaży trafią dwie nowe emisje obligacji - dwuletnie o stałym oprocentowaniu DOS0603 i czteroletnie o oprocentowaniu indeksowanym COI0605. Jedna obligacja kosztuje 100 zł. Wartość nominalna emisji COI0605 to 150 mln zł, natomiast DOS0603 - 500 mln zł. Sprzedaż obu obligacji potrwa od 1 do 29 czerwca 2001 r.
Oprocentowanie obligacji DOS0603 wyniesie 15% w stosunku rocznym. Wiadomo zatem, że za każdą obligację inwestor otrzyma za dwa lata 132,25 zł.
Oprocentowanie obligacji COI0605 w pierwszym roku wyniesie 15,5% (suma marży 8,9% oraz obecnej inflacji 6,6%). W kolejnych latach oprocentowanie ustalane będzie na podstawie przyszłej inflacji, do której dodawana będzie marża w wysokości 6%.
W stosunku do maja nieznacznie zmieniona została marża dla pierwszego okresu odsetkowego "czterolatek" - z 9,3% na 8,9%. Jednak ze względu na wyższą inflację (6,2% w kwietniu - 6,6% w maju) ostateczne oprocentowanie obligacji majowych i czerwcowych w pierwszym roku oszczędzania jest takie same.
