PCC Intermodal doceniona
Analitycy DM Trigon, w raporcie z 22 września, wyliczyli wartość akcji spółki PCC Intermodal w oparciu o metodę DCF na 11,95 zł. Wycena porównawcza na lata 2012-2013 dała natomiast wartość w przedziale 3,2 - 6,8 zł na akcję.
Analitycy DM Trigon zauważyli, iż transport kolejowy, a w szczególności segment intermodalny znajduje się w początkowej fazie rozwoju, dlatego inwestycje w spółki operujące na tym rynku powinny być traktowane jako długoterminowe. W związku z tym, preferowaną przez nich metodą wyceny walorów spółki jest DCF.
Podkreślają jednak jeszcze jedną możliwość wyceny walorów spółki.
"Proponujemy także spojrzeć na wycenę przez pryzmat potencjalnej stopy zwrotu możliwej do uzyskania w przypadku wyjścia z inwestycji w PCC Intermodal poprzez odsprzedanie do inwestora strategicznego. W zależności od momentu sprzedaży cena może wynieść nawet ponad 20 zł/akcję" - napisano w raporcie.
Analitycy oczekują wzrostu rynku przewozów kontenerowych w tempie 8-10 proc. rocznie i zwiększenia roli transportu kolejowego. W związku z tym, spodziewają się poprawy wyników PCC Intermodal w najbliższych latach.
"Rozwój rynku przewozów intermodalnych oraz pierwsze efekty przeprowadzonych inwestycji w obiekty terminalowe przyczynią się do dynamicznego zwiększenia przychodów i wykazania pozytywnego wyniku już w roku bieżącym. W kolejnych latach prognozujemy dalszy wzrost wolumenu przewozów oraz optymalizację parametrów operacyjnych, co pozwoli zwiększyć rentowność prowadzonego biznesu" - napisano.
Analitycy spodziewają się w latach 2011 - 2015 średniorocznego tempa wzrostu przychodów spółki na poziomie 40 - 50 proc. i wzrostu zysku netto do ok. 115 mln zł.
Oceniają, że planowane otwarcie przez spółkę nowego terminalu przeładunkowego wywoła pozytywne reakcje inwestorów.
"Wkrótce uruchomiony zostanie pierwszy nowoczesny lądowy terminal przeładunkowy spółki w Kutnie. Wydarzenie to jest bardzo istotne zarówno z punktu widzenia biznesowego (zwiększenie potencjału oraz poprawa jakości świadczonych usług intermodalnych), jak i wizerunkowego (spełnienie głównego celu IPO). Oczekujemy pozytywnej reakcji inwestorów" - dodano.
Na 2011 rok prognozują dla spółki 162,4 mln zł przychodów i 4,4 mln zł zysku netto. W roku 2012 spodziewają się 278,8 mln zł przychodów i 24,4 mln zł zysku netto.
