PGNiG na parkiet
Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo (PGNiG SA) - największa polska spółka działająca na polskim rynku poszukiwania i wydobycia gazu ziemnego po wielu perturbacjach politycznych i początkowo planowanej na czerwiec ofercie publicznej wchodzi na parkiet. Firma posiada wiodącą pozycję we wszystkich obszarach sektora gazowego w kraju.
Oferta publiczna PGNiG obejmuje 900 mln nowych akcji. Będą stanowić 15% w podwyższonym kapitale (teraz dzieli się na 5 mld papierów). Pozostały pakiet będzie kontrolować minister skarbu (jego udział spadnie do 72% po wydaniu 750 mln akcji pracowniczych).
Wśród czynników, które zwiększają atrakcyjność gazowej spółki, wymienia stale rosnące zużycie gazu na potrzeby produkcji energii elektrycznej, rosnący rynek detaliczny oraz boom w branży energetycznej (dzięki rosnącym cenom surowców).
Grupa Kapitałowa PGNiG prowadzi działalność przede wszystkim w zakresie: poszukiwania i wydobycia gazu ziemnego i ropy naftowej; sprzedaży wydobytego i importowanego gazu ziemnego oraz sprzedaży wydobytej ropy naftowej; przesyłu gazu ziemnego; magazynowania gazu ziemnego i dystrybuowania go.
Grupa PGNiG, w zakresie działalności poszukiwawczej i wydobywczej, prowadzi działalność głównie na obszarach lądowych w Polsce (w ograniczonym zakresie za granicą). W 2004 roku wydobyła 4,3 mld m sześc. gazu ziemnego oraz 644 tys. ton ropy naftowej.
Bezpieczeństwo energetyczne kraju
Przyjęty 13 sierpnia 2002 roku "Program restrukturyzacji i prywatyzacji PGNiG S.A." nakłada na spółkę różnorakie obowiązki, z których podstawowym jest zapewnienie bezpieczeństwa energetycznego kraju, co przekłada się na obowiązek dostarczenia odbiorcom gazu w uzasadnionych ekonomicznie cenach. W związku z ty, że wydobycie gazu krajowego jest niewystarczające PGNiG jest jego największym importerem w Polsce w ramach długoterminowego kontraktu importowego z Rosji oraz trzech kontraktów średnioterminowych na dostawy z Krajów Azji Środkowej, Norwegii oraz Niemiec.
W zakresie dystrybucji PGNiG prowadzi działalność za pośrednictwem 6 Spółek Gazownictwa, w których posiada 100% udziałów. Spółki te dostarczają gaz do odbiorców przemysłowych, przedsiębiorstw handlowych i gospodarstw domowych.
Co zasili emisja?
PGNiG oczekuje, że w wyniku oferty publicznej, uzyska wpływy w wysokości ok. 1,5 mld zł. Zgodnie ze strategią, wpływy z emisji będą przeznaczone na realizację projektów inwestycyjnych w 2005 roku i w latach następnych, a pełne wykorzystanie środków z Emisji powinno nastąpić do 2007 roku. Nakłady inwestycyjne będą realizowane w zakresie poszukiwania i wydobycia (do 43 proc. pozyskanych środków; przesyłu i magazynowania (do 25 proc. pozyskanych środków); dystrybucji (do 22 proc. pozyskanych środków) i wytwarzania energii elektrycznej i cieplnej (do 10 proc. pozyskanych środków).
Spółka zamierza zwiększyć wydobycie gazu ziemnego oraz ropy naftowej. Do osiągnięcia powyższych celów konieczne będzie poniesienie znaczących nakładów inwestycyjnych. W związku z tym PGNiG przewiduje wzrost wartości realizowanych inwestycji w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
W zakresie działalności przesyłowej PGNiG zamierza inwestować w budowę, rozbudowę i modernizację własnych gazociągów operacyjnych i interkonektorów, które mogą być w posiadaniu PGNiG zgodnie z Nową Dyrektywą Gazową oraz Nowelizacją Prawa Energetycznego.
W zakresie działalności związanej z magazynowaniem gazu, PGNiG planuje zwiększyć pojemność roboczą posiadanych podziemnych magazynów gazu.
Wyniki, wyceny i ceny
Przychody ze sprzedaży wyniosły na koniec 2004 roku 10,9 mld zł i wzrosły w stosunku do roku poprzedniego 10,2 mld zł. Zysk netto 1,2 mld zł i podwoił się w stosunku do roku 2003 - 677 mln zł.
Bankowy Dom Maklerski PKO BP wycenił akcje PGNiG metodą DCF na 16,35 mld zł, natomiast według wyceny porównawczej analitycy BDM wycenili spółkę w przedziale 17,3 - 17,63 mld zł
Analitycy BDM prognozują, że PGNiG zwiększy w tym roku sprzedaż do 11,7 mld zł z 10,9 mld w roku ubiegłym oraz powiększy zysk netto do 1,3 mld zł z 1,2 mld zł w ubiegłym roku.
"Czynniki makroekonomiczne i koniunktura na rynku surowców z pewnością sprzyja spółce, co powinno korzystnie przełożyć się na jej wyniki finansowe. Z drugiej jednak strony tak duża i atrakcyjna oferta prowadzona przez Skarb Państwa jest z góry skazana na sukces" - powiedział "Gazecie Prawnej" Sebastian Słomka, analityk Bankowego Domu Maklerskiego PKO BP.
Przedział cenowy akcji w ofercie publicznej wyniesie: od 2,46 do 2,98 złotych. W odróżnieniu od ofert publicznych ostatnio prywatyzowanych poprzez GPW firm, w przypadku PGNiG inwestorzy indywidualni nie mogą liczyć na dodatkowe zachęty w postaci dyskonta. Cena emisyjna we wszystkich transzach będzie jednakowa.
