Popyt na blue chips

Ostatnie dwa tygodnie to chwile świetności wąskiego grona największych spółek. To właśnie przede wszystkim ich akcje kupują inwestorzy, zarówno ci krajowi, jak i zagraniczni. Tymczasem posiadacze walorów wielu mniejszych nie mają już takich powodów do zadowolenia.

Bohaterami wczorajszej sesji były PKN Orlen i Bank Pekao, których kursy podskoczyły o blisko 3%. Nastroje inwestorów poprawiły zwłaszcza bardzo dobre wyniki finansowe Pekao. Zysk netto banku w IV kw. wyniósł 340 mln zł i był wyższy od prognoz rynkowych na poziomie 315 mln zł (więcej czytaj str. 5)

Od początku roku kilka największych spółek zyskało więcej niż WIG20 (który wzrósł o 5,9%): PKN zyskał 21,7%, TP 12,1%, a Pekao 7,3%. Na rynku panuje opinia, że za wzrostem kursów stoją inwestorzy zagraniczni, którzy na nowo zainteresowali się giełdami naszego regionu Europy. W górę idą szybko także indeksy na Węgrzech i w Czechach. To właśnie największe spółki są przedmiotem zainteresowania kapitału zagranicznego z uwagi m.in. na płynność obrotu.

Reklama

Osamotnione największe spółki

Trwająca fala wzrostowa WIG20 rozpoczęła się w ostatnim tygodniu stycznia. Przez pierwsze dwa tygodnie rosły notowania większości firm - nie tylko tych największych. Jednak od dwóch tygodni sytuacja wygląda już inaczej. W górę idą szybko kursy blue chips, jednak notowania większości firm stoją w miejscu lub nawet zniżkują. W dłuższym okresie nie jest to sytuacja nowa, jeśli spojrzeć na wskaźnik Advance/Decline (patrz ramka). Opada on już stopniowo od kwietnia 2004 r., co oznacza, że w tym czasie większość spółek zanotowała spadki.

Kwiecień 2004 r. to nieprzypadkowy moment. To właśnie wtedy załamała się szybka zwyżka kursów średniej wielkości spółek, z którymi kojarzony jest indeks MIDWIG. Małe i średnie firmy chwile największej świetności przeżywały w 2003 r. i w pierwszych miesiącach 2004 r. Od tego czasu prym wiodą jednak największe spółki. Od początku tego roku wartość MIDWIG-u pozostaje bez zmian.

Podobnych rozbieżności między notowaniami blue chips a "średniakami" nie widać tymczasem na światowych rynkach akcji. Od początku tego roku w USA reprezentujący szeroki rynek akcji indeks S&P 500 nieznacznie stracił na wartości - podobnie jak związany ze średniej wielkości firmami S&P 400 Midcap. Pewną przewagę indeksu "średniaków" widać w dłuższym okresie. W perspektywie pół roku S&P 500 zwyżkował o niecałe 10%, podczas gdy S&P 400 Midcap - o ponad 16%. Z drugiej strony, na rynku amerykańskim nie doszło do sytuacji takiej jak na GPW w okresie maj 2003-kwiecień 2004, kiedy MIDWIG urósł o blisko 100%, podczas gdy WIG20 o niecałe 70%. Przez większość czasu oba amerykańskie indeksy poruszają się w podobnym rytmie.

Rekomendacje na ogół niezłe

Niektórzy analitycy są sceptyczni wobec perspektyw stojących przed blue chips. Wczoraj rekomendację "redukuj" dla akcji PKN Orlen podtrzymał bank CA IB. Analitycy uznali cele finansowe koncernu na najbliższe lata za "bardzo ambitne". Po raz pierwszy rekomendację "redukuj" dla PKN CA IB ogłosił 14 grudnia ub.r. Od tego czasu notowania koncernu wzrosły jednak o 21%.

Rekomendacje "sprzedaj" lub "redukuj" dla czołowych spółek to w ostatnich kilkunastu miesiącach raczej rzadkość. W ubiegłym roku analitycy na ogół byli powściągliwi w wydawaniu tego typu zaleceń. Jeśli już się pojawiały, to najczęściej w odniesieniu do sektora bankowego. Na początku stycznia Citigroup zaleciło pozbywanie się akcji niektórych czołowych banków: BPH, BRE i Pekao. Eksperci zazwyczaj zalecają trzymanie lub redukowanie akcji banków.

CA IB należy do domów maklerskich, które najodważniej wydają negatywne rekomendacje. Obok PKN Orlen, w ostatnich miesiącach analitycy CA IB zalecali sprzedaż lub redukowanie walorów Pekao (w grudniu) oraz także PKO BP (w listopadzie). Rekomendacje sprzedaży o średnioterminowym charakterze analitycy CA IB wystawiali też w ub.r. akcjom KGHM (w maju i w sierpniu). Negatywnych średnioterminowych zaleceń nie bali się także wystawiać eksperci innej zagranicznej instytucji - Merrill Lynch. W maju i listopadzie ub.r. rekomendowali sprzedaż walorów Telekomunikacji Polskiej.

Parkiet
Dowiedz się więcej na temat: notowania | bank | Orlen | analitycy | WIG20 | pekao | inwestorzy | popyt
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »