Rekordowy kurs BPH PBK
Wczoraj na zamknięciu kurs akcji BPH PBK wzrósł o 2,1%, do 295 zł. Jest to historyczny rekord ceny walorów banku. Analitycy nie widzą jednak fundamentalnych przyczyn tego wzrostu.
- Nie ma fundamentalnych przesłanek do wzrostu kursu akcji BPH PBK. Być może jego źródłem są plotki o sprzedaży udziałów w PTE Commercial Union. Nie widzę jednak podstaw do tak dużego optymizmu - uważa Marcin Materna, analityk z DM BIG--BG. Na razie nie zachwycają bowiem wyniki finansowe banku. Ujemnie wpływają na nie nakłady związane z połączeniem BPH PBK. które w tym roku mają wynieść 35 mln euro. BPH PBK zamierza m.in. zwolnić 2,3 tys. pracowników (z 13 tys. zatrudnionych), co wiąże się z koniecznością wypłacenia im odpraw. To sprawia, że w I kwartale tego roku BPH PBK osiągnął tylko 54,4 mln zł zysku netto, co oznacza spadek o 37,6% w porównaniu z analogicznym okresem 2001 r.
W nieco mniejszym stopniu, bo o 33% (do 61,7 mln zł), spadł zysk netto grupy kapitałowej. Poza kosztami fuzji, powodem słabych wyników było m.in. utworzenie na poziomie grupy kapitałowej 139,6 mln zł rezerw (o 36,6 mln zł więcej niż przed rokiem). Głównie był to wynik pogarszającej się sytuacji przedsiębiorstw, m.in. Stoczni Szczecińskiej.
Wyniki finansowe mogłaby poprawić sprzedaż 10% udziałów w PTE CU. Przeprowadzenie tej transakcji rozważa zarząd banku. Wartość 10-proc. pakietu towarzystwa jest szacowana na 250 mln zł-350 mln zł.
- Inwestorzy być może wierzą, że BPH PBK będzie drugim Pekao pod względem wyników finansowych i wskaźników efektywności. Można mieć jednak co do tego spore wątpliwości. Szczególnie jeśli chodzi o zarządzanie kapitałem. Bank deklaruje bowiem, że nie będzie wypłacał wysokiej dywidendy, a to uniemożliwia osiąganie przyzwoitego zwrotu z kapitału - powiedział Andrzej Powierża, analityk z DI BRE Banku.
Według niego, BPH PBK może natomiast osiągnąć rynkowy sukces w kredytach mieszkaniowych. Sprzyja temu spadek stóp procentowych. Jeśli dodatkowo poprawi się sytuacja gospodarcza w Polsce, to ten segment rynku może być dla spółki motorem rozwoju.
Według zarządu BPH PBK, poprawy rezultatów finansowych można spodziewać się dopiero w 2003-2004 r. Zgodnie z prognozami, w 2005 roku ROE (zwrot z kapitału) ma wynieść 20%, a wskaźnik kosztów do dochodów mniej niż 55%.
