Rynek pierwotny zmniejszy zainteresowanie giełdą?

Sukces wrocławskiej Kogeneracji oraz publiczne emisje Globe Trade Centre i Netii to dopiero przedsmak tego, co czeka polskich inwestorów w najbliższych miesiącach.

- Ożywienie na rynku pierwotnym musiało kiedyś nastąpić. Jest ono naturalną reakcją na ubiegłoroczną posuchę - mówi Piotr Woźniak, analityk CDM Pekao SA.Ponad 300 mln zł chce pozyskać z rynku firma developerska Globe Trade Centre. Większość z 4,1 mln oferowanych walorów jest skierowana do inwestorów instytucjonalnych. W przypadku publicznej oferty Netii jedynie 300 tys. spośród 2,25 mln oferowanych akcji trafi do inwestorów indywidualnych. Zdaniem analityków, obie oferty zakończą się pełnym sukcesem. Mówi się nawet o możliwej redukcji zapisów na Netię.

Duży udział inwestorów instytucjonalnych w nowych ofertach może mieć kluczowe znaczenie dla koniunktury na GPW w najbliższych miesiącach. - Menedżerowie funduszy inwestycyjnych i emerytalnych zapewne już teraz dzielą dostępne środki na rynek pierwotny i wtórny. Wysyp ofert na rynku pierwotnym oznacza, że na wtórnym znajdzie się automatycznie mniej środków - mówi analityk CDM Pekao.

Zdaniem Piotra Szczepiórkowskiego, wiceprezesa PTE Commercial Union, fundusze emerytalne, do których wpływa miesięcznie około 500 mln zł, z pewnością część tych środków będą chciały ulokować na rynku pierwotnym. - Duże oferty zawsze odciągają zainteresowanie od rynku wtórnego. Inwestorzy instytucjonalni chętnie kupują akcje w obrocie pierwotnym, gdyż oczekują pewnego dyskonta - mówi P. Szczepiórkowski. Dodaje, że kupno tańszych papierów poza giełdą jest jak najbardziej uzasadnionym rozwiązaniem z punktu widzenia funduszy, których strategią jest stabilne zwiększanie wartości portfeli.

Według Andrzeja Tabora, dyrektora Wydziału Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego COK BH, reakcja rynku wtórnego na nowe oferty i emisje może być jednak łagodna. - W przypadku ofert Skarbu Państwa mamy do czynienia ze sprzedażą kolejnych pakietów akcji, a nie wprowadzaniem nowych wielkich spółek na rynek. To istotna różnica - mówi A. Tabor. Zgadza się jednak, że fakt, iż dużo ofert pojawi się latem, nie jest korzystny. - Aktywność inwestorów w lecie zazwyczaj spada. Gdyby oferty następowały w lutym, sytuacja byłaby zupełnie inna - twierdzi dyrektor. - Jednak rynek pierwotny ożywia się zazwyczaj z kilkumiesięcznym opóźnieniem w stosunku do koniunktury na giełdzie.

O tym, że odpływ części środków na rynek pierwotny może negatywnie wpływać na giełdę, świadczy niewątpliwie przebieg notowań Polskiego Koncernu Naftowego, który zanotował wczoraj kolejne minimum cenowe. Odwrót od PKN, uważanego jeszcze kilka tygodni temu za stabilną firmę ma - zdaniem analityków - związek z rychłym ogłoszeniem szczegółów drugiej oferty publicznej tej spółki. Wprowadzający, tj. zależna od MSP Nafta Polska, sprzeda 20-30% akcji PKN. Sprzedaż PKN rozpocznie się najprawdopodobniej 16 czerwca, o czym poinformowała wiceminister skarbu Barbara Litak--Zarębska.- Obecnie trwają prace nad przygotowaniem ostatecznej struktury oferty - powiedziała wiceminister, dodając, że przedmiotem prowadzonych prac jest podział akcji na transze, ewentualna opcja dodatkowego przydziału oraz system zachęt dla inwestorów indywidualnych.

Oferta PKN-u będzie podzielona na trzy transze: krajowych inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych oraz międzynarodowych inwestorów instytucjonalnych. Choć szczegóły są na razie nieznane, można założyć, że cena sprzedaży będzie zbliżona do kursu PKN na giełdzie. Oznacza to, że wartość oferty może wynieść nawet 2,5 mld zł.

W wywiadzie dla PARKIETU minister skarbu Emil Wąsacz powiedział, iż w ramach oferty publicznej - skierowanej zarówno do funduszy emerytalnych, jak i do inwestorów indywidualnych - sprzedany zostanie pakiet 10% akcji KGHM. Gdyby cena walorów wyniosła 30 zł, oznaczałoby to, że oferta będzie mieć wartość 600 mln zł. Minister przyznał, że polskie fundusze emerytalne mogą jej nie wchłonąć. Patrząc na zainteresowanie, jakim cieszą się GDR-y KGHM w Londynie, można przypuszczać, że nie będzie problemów ze sprzedażą tych akcji.

Hossa na spółkach teleinformatycznych sprawiła, że o emisji akcji myśli coraz więcej firm z tego sektora. Posunięcie takie rozważa np. ComputerLand. Spółka chciałaby w ten sposób pozyskać środki na finansowanie dużych kontraktów. Według deklaracji prezesa Sławomira Chłonia, ComputerLand jest w stanie zebrać z rynku kilkadziesiąt milionów dolarów?. Na razie firma nie sprecyzowała jednak nawet swoich zamiarów. W KPWiG znajduje się ciągle prospekt emisyjny Szeptela. Spółka ta chce sprzedać w ofercie publicznej od 5 do 10,5 mln akcji serii H oraz 500 tys. walorów serii I. Akcje H skierowane będą do wybranych inwestorów finansowych lub inwestora strategicznego, walory serii I obejmować ma natomiast kadra zarządzająca. W zestawieniu nowych emisji nie można pominąć Internet Group (dawniej Ariel), choć wartość planowanej emisji tej spółki nie jest imponująca.

Podwyższenie kapitału planuje też Optimus. Walne tej spółki 26 czerwca zadecyduje o emisji 400 tys. akcji imiennych z wyłączeniem prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy. Akcje przeznaczone byłyby dla pracowników i kadry zarządzającej Optimusa oraz jego spółek zależnych. Walory, które obejmowane byłyby prawdopodobnie taniej niż wynosi kurs Optimusa na giełdzie, nie mogłyby być za to sprzedawane przez dwa lata. - Trudno sobie wyobrazić, aby menedżerowie i inżynierowie z firm IT nie byli wynagradzani opcjami menedżerskimi. Wystarczy spojrzeć na oferty pracy, które czekają na nich w państwach Unii Europejskiej, aby zrozumieć, że grozi nam odpływ wykwalifikowanych specjalistów - twierdzi P. Woźniak.