Reklama

Sentyment w branży budowlanej bardzo dobry

Noble Securities, w raporcie z 30 lipca, podwyższył ceny docelowe dla Budimeksu, Elektrobudowy, Erbudu oraz Unibepu.

Analitycy uważają, że sentyment w branży budowlanej jest bardzo dobry, a rozstrzygnięte przetargi z nowej perspektywy unijnej otwierają drogę do wzrostu rynku w 2016 r.

Noble Securities utrzymał rekomendację "trzymaj" dla Budimeksu i podwyższył cenę docelową do 180,7 zł z 136,3 zł.

"W dalszym ciągu Budimex pozostaje liderem wśród spółek notowanych na GPW pod kątem wyceny, pozycji bilansowej, polityki dywidendowej i portfela zleceń, co uzasadnia premię w wycenie do pozostałych spółek" - napisano w raporcie.

Do "akumuluj" z "kupuj" obniżona została rekomendacja dla Elektrobudowy, a cena docelowa podwyższona do 158,7 zł z 154,9 zł.

Reklama

"Wyniki za I kw. 2015 roku oceniamy pozytywnie i oczekujemy, że kolejne kwartały przyniosą kontynuację tej pozytywnej tendencji. W wynikach za ostatni kwartał największą uwagę zwróciła istotna poprawa przepływów z działalności operacyjnej, którą wcześniej zapowiadał zarząd spółki" - napisano.

Utrzymana została rekomendacja "trzymaj" dla Unibepu, a cena docelowa została podwyższona do 32,7 zł z 25,6 zł.

"Kluczowy w najbliższych latach wydaje się rozwój w obszarze energetyki i budownictwa inżynieryjnego, gdyż segment kubaturowy pozostaje raczej stabilny i charakteryzuje się niską rentownością. Wyniki 2014 roku i 2015 roku są również pod wpływem jednorazowego przeszacowania projektu komercyjnego w Poznaniu. Naszym zdaniem obecna wycena spółki nie oferuje potencjału wzrostowego" - napisano w raporcie.

Analitycy Noble Securities obniżyli rekomendację dla Unibepu do "trzymaj" z "akumuluj" i podwyższyli cenę docelową do 13 zł z 8,9 zł.

"Wyniki części kubaturowej są stabilne, w części lekkich konstrukcji spółka próbuje zdobywać nowe rynki, w obszarze drogowym wzmocniła się ostatnią akwizycją spółki mostowej. Jednak w tych trzech obszarach nie oczekujemy istotnego wzrostu w najbliższych latach. Największy potencjał poprawy wyników widzimy w zwiększeniu oferty deweloperskiej przez spółkę zależną Unidevelopment" - napisano.

Poniżej prezentujemy zmiany rekomendacji i cen docelowych (w PLN) dla spółek z branży budowlanej z raportu Noble Securities:

Nowa Poprzednia Nowa Poprzednia
rekomendacja rekomendacja cena docelowa cena docelowa
Budimex Trzymaj Trzymaj 180,7 136,3
Elektrobudowa Akumuluj Kupuj 158,7 154,9
Erbud Trzymaj Trzymaj 32,7 25,6
Unibep Trzymaj Akumuluj 13 8,9

Sentyment w branży budowlanej jest bardzo dobry. Na rynku jest sporo zleceń, a

rozstrzygnięte przetargi z nowej perspektywy unijnej otwierają drogę do wzrostu rynku

w 2016 roku. Na razie nie widać presji ze strony podwykonawców, ale może się ona pojawić w przyszłym roku.

Ze spółek w dalszym ciągu naszym preferowanym przez nas typem pozostaje Elektrobudowa. Pozostałe spółki po wzrostach kursów z ostatnich miesięcy dużą część poprawy wyników naszym zdaniem mają ujęte w wycenach. Z mniejszych spółek zwracamy uwagę na Projprzem, Elektrotim ze względu na perspektywę poprawy wyników finansowych w bieżącym roku.

Budimex - TRZYMAJ TP 180,7 zł

Na prawie półmetku rozstrzygniętych zleceń przez GDDKiA z nowej perspektywy unijnej

skuteczność Budimeksu w pozyskiwaniu zleceń jest bardzo wysoka. Przyszły rok przyniesie

pierwszy sprawdzian skuteczności spółki w ich realizacji. Natomiast lata 2017-2018

charakteryzować się będą spiętrzeniem prac. W dalszym ciągu Budimex pozostaje liderem

wśród spółek notowanych na GPW pod kątem wyceny, pozycji bilansowej, polityki

dywidendowej i portfela zleceń, co uzasadnia premię w wycenie do pozostałych spółek. W

wyniku aktualizacji naszych prognoz ponosimy cenę docelową z 136,3 zł do 180,7 zł i

podtrzymujemy rekomendację TRZYMAJ.

Elbudowa - AKUMULUJ TP 158,7 zł

Bardzo dobre wyniki finansowe za 1Q2015 poparte dobrymi przepływami pieniężnymi z

działalności operacyjnej pozwalają oczekiwać, że prognoza wyników w bieżącym roku jest

niezagrożona. Oczekujemy równie dobrych wyników finansowych w kolejnych kwartałach.

Dodatkowo spółka pracuje nad ugodą z Narodowym Centrum Sportu, co również powinno

mieć jednorazowy pozytywny wpływ na wyniki finansowe. Korygujemy wycenę w górę z

154,9 do 158,7 zł i obniżamy rekomendację z KUPUJ do AKUMULUJ.

Erbud - TRZYMAJ TP 32,7 zł

Kluczowy w najbliższych latach wydaje się rozwój w obszarze energetyki i budownictwa

inżynieryjnego, gdyż segment kubaturowy pozostaje raczej stabilny i charakteryzuje się niską

rentownością. Wyniki 2014 roku i 2015 roku są również pod wpływem jednorazowego

przeszacowania projektu komercyjnego w Poznaniu. Naszym zdaniem obecna wycena spółki

nie oferuje potencjału wzrostowego. Podnosimy wycenę z 25,6 zł do 32,7 zł i podtrzymujemy

rekomendację TRZYMAJ.

Unibep - TRZYMAJ TP 13,0 zł

Oczekujemy, że w najbliższych latach czynnikiem, który głównie wpłynie na poprawę

wyników finansowych będzie rozwój w zakresie działalności deweloperskiej. W obszarze

kubaturowym spółka straciła rynek rosyjski ze względu na utrudniony dostęp do

finansowania dla lokalnych inwestorów, a rynek polski jest bardzo konkurencyjny, dlatego

ciężko liczyć na poprawę w tym obszarze. W wyniku aktualizacji naszych prognoz podnosimy

cenę docelową z 8,9 zł do 13,0 i obniżamy rekomendację z AKUMULUJ do TRZYMAJ.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »