SII kwestionuje sposób ustalenia ceny w wezwaniu na North Coast i zawiadamia KNF

Zgodnie z informacjami zawartymi w wezwaniu, akcje North Coast S.A. objęte wezwaniem będą nabywane po cenie 3,80 PLN za jedną akcję, bez względu na rodzaj. Jak natomiast m.in. napisano w treści wezwania "Cena Akcji za jedną Akcję nie jest niższa od średniej arytmetycznej ze średnich dziennych cen ważonych wolumenem obrotu z ostatnich 83 dni przed dniem ogłoszenia Wezwania, która wynosi 3,80 PLN (trzy złote i osiemdziesiąt groszy) i która została obliczona zgodnie z wymogami określonymi w art. 79 ust. 1 punkt 1 b) Ustawy za okres krótszy niż 6 miesięcy poprzedzających ogłoszenie wezwania."

Przyjęcie przez wzywającego 83 dniowego okresu, na podstawie którego ustalono cenę w wezwaniu, jak tłumaczy podmiot ogłaszający wezwanie, jest wynikiem procesu scalenia akcji (tzw. resplitu), do którego doszło w dniu 24 września 2014 r.

W ocenie wzywającego notowań akcji przed ich scaleniem nie należy wliczać do kalkulacji średnich notowań z okresu 3 i 6 miesięcznego.

Tymczasem w ocenie Stowarzyszenia zastosowana przez Salford Investments Sp. z o.o. podstawa prawna dla ustalenia ceny akcji North Coast S.A. jest jednak nieprawidłowa. Wzywający, w ocenie SII, błędnie przyjął, że akcje North Coast były notowane na rynku regulowanym przez okres krótszy niż 6 miesięcy, a w konsekwencji w sposób nieprawidłowy wyliczył ją jako cenę nie niższą od średniej arytmetycznej ze średnich dziennych cen ważonych wolumenem obrotu z ostatnich 83 dni przed dniem ogłoszenia wezwania.

Przede wszystkim należy bowiem podkreślić, że akcje North Coast S.A. są notowane na rynku regulowanym od 2006 roku. Wzywający jednakże jako cezurę, do wyznaczenia okresu z którego wyliczył cenę akcji w wezwaniu, przyjął datę 24 września 2014 r., tj. dzień wymiany akcji North Coast S.A. związany ze scaleniem akcji, a określony przez KDPW.

Powyższe stanowisko Wzywającego jest w ocenie SII bezpodstawne i błędne w świetle treści art. 79 Ustawy o ofercie. Ponadto należy mieć na względzie, że scalenie akcji jest operacją techniczną polegającą na zwiększeniu wartości nominalnej akcji przy jednoczesnym zmniejszeniu ogólnej liczby akcji. Kapitał zakładowy spółki nie ulega zmianie, zaś cała operacja jest neutralna dla ustalenia ceny akcji notowanych na rynku regulowanym po dniu wymiany.

Szczególnego podkreślenia wymaga również, iż w wyniku przeprowadzonej operacji scalenia akcji North Coast S.A. akcje tej Spółki nadal oznaczone są tą samą serią, a ponadto oznaczone są przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych tym samym kodem.

Ten fakt jedynie wzmacnia tezę, że Wzywający ustalając cenę w wezwaniu winien uwzględnić przy wyliczeniu ceny w wezwaniu okres notowań dłuższy aniżeli 83 dni, a więc średnią z notowań 3 i 6 miesięcy - podkreśla Piotr Cieślak, Wiceprezes Zarządu Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.

Stowarzyszenie wniosło w zawiadomieniu do KNF o zobowiązanie wzywającego przez Komisję do ogłoszenia wezwania z prawidłowo wyliczoną w wezwaniu ceną akcji North Coast S.A., uwzględniającą również średnią arytmetyczną ze średnich dziennych cen ważonych wolumenem obrotu (z uwzględnieniem efektu scalenia akcji) także z okresu przed dniem 25 września 2014 r., zgodnie z zapisami art. 79 Ustawy o ofercie.

W ocenie Stowarzyszenie ewentualne uznanie przez KNF, iż dotychczasowy sposób ustalenia ceny w wezwaniu na akcje North Coast S.A. jest prawidłowy, otworzy kolejnym podmiotom furtkę do ustalania ceny w wezwaniach nawet na podstawie notowań z okresu kilkudniowego, czy wręcz jednodniowego przy wykorzystaniu narzędzia w postaci technicznego scalenia akcji. Wobec tego, w ocenie Stowarzyszenia niniejsza sprawa wymaga szczególnej uwagi i interwencji Regulatora - komentuje Piotr Cieślak.