Stopy procentowe EBC w dół o 25 pkt bazowych

Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi po tej obniżce 1,25 proc. Analitycy spodziewali się obniżki o 50 pkt bazowych. EBC obniżył stopy procentowe o 75 pkt bazowych na posiedzeniu w grudniu 2008 r., w styczniu 2009 r. o 50 pkt bazowych, a w marcu 2009 r. także o 50 pkt bazowych.

Najważniejsze pytanie dla inwestorów, jakie obecnie należy zadać, to ile czasu będzie potrzeba, aby odrobili straty, jakie ponieśli od października 2007 r., gdy S&P 500 osiągnął rekordowy poziom 1.565 pkt - ocenia Peter Tanus, prezes Lynx Investment Advisory, w "The Wall Street Journal".

"Najważniejszym pytaniem nie jest to, czy rynek akcji osiągnął już dno, ale jak długo potrwa powrót do koniunktury" - pisze Tanus w WSJ. "Jak długo poczekają inwestorzy na odzyskanie strat, jakie ponieśli od października 2007 r., gdy indeks S&P 500 osiągnął rekordowy poziom 1.565 pkt" - dodaje.

"A rozwiązanie jest takie: zajmie to dłużej niż myślimy" - ocenia. Średnia roczna stopa zwrotu na S&P 500 przez ostatnie 83 lata wynosiła 9,7 procent. "Jeśli rynek rósłby na tym poziomie to potrzeba ponad 9 lat, aby powrócić do szczytów z października 2007" - zwraca uwagę Tanous. "Poprawa koniunktury w ciągu 5 lat to pobożne życzenia" - uważa Tanous. (PAP)

* * *

Kredyty w euro znowu tańsze

Rata kredytu w euro zaciąganego dziś byłaby o ok. 100 zł niższa niż kredytu złotowego, dla każdych pożyczanych 100 tys. zł.

Europejski Bank Centralny obniżył dziś stopy procentowe o 25 pkt. Ekonomiści zakładali co prawda, że po dzisiejszym posiedzeniu stopy zostaną obniżone o 50 pkt, ale rynek pieniężny spodziewał się cięcia właśnie o owe 25 pkt. Ponieważ rynkowa stopa EURIBOR spadła od ostatniej obniżki stóp w ECB o 25 punktów, dzisiejsza decyzja banku centralnego została już przez rynek zdyskontowana.

Co te zmiany oznaczają dla kredytów? W porównaniu do stanu sprzed miesiąca, przeciętna rata kredytu w euro zmniejszyła się o 22 zł dla każdych pożyczonych 100 tys. zł lub o 3,8 proc. (nie uwzględniając wahań kursowych). Ponieważ jednak jednocześnie spadają też rynkowe stopy procentowe w Polsce, to spread między ratą kredytu w euro i w złotym rozszerzył się bardzo nieznacznie - z ok. 14 proc. miesiąc temu do ok. 15 proc. obecnie.

Raty kredytów w euro nadal są więc niższe niż kredytów złotowych, choć ta różnica nie jest duża. Wystarczyłby wzrost notowań euro do ok. 5,29 zł, by różnica ta została zniwelowana. Niemniej prawdopodobieństwo dalszego wzrostu notowań euro wydaje się być obecnie niższe niż perspektywy umocnienia złotego w długim terminie.

Należy jednak mieć na uwadze perspektywę przyjęcia euro w Polsce, co oznacza, że raty kredytów w euro i w złotych w perspektywie czasu zrównają się (na korzyść posiadaczy kredytów w złotych), a zakładając stały kurs EUR/PLN do tego czasu i stałe stopy procentowe, korzyść z posiadania kredytu w euro już dziś, ogranicza się do niższych rat przez okres, który dzieli nas od przyjęcia euro. Jeśli nastąpi to za cztery lata, byłoby to ok. 4750 zł.

Należy przy tym pamiętać, że marże dla kredytów w euro są obecnie wyższe niż dla kredytów złotowych (nawet o 1 pkt proc.), więc po przyjęciu euro to zaciągający kredyt w tej walucie dziś, staną w mniej korzystnej sytuacji - ich raty będą o ok. 65 zł miesięcznie wyższe od rat osób, które zdecydowały się na kredyt w złotych i doczekały zamiany złotego na euro.

Osoby zaciągające teraz kredyt w euro będą jednak mogły - jeśli okaże się to opłacalne - zrefinansować swój kredyt na korzystniejszych warunkach (z niższą marżą), a trudną do oszacowania korzyścią jest tutaj kurs, po jakim Polska przyjmie euro.

Jeśli będzie on niższy niż obecnie, podjęte ryzyko się opłaci (proporcjonalnie do spadku kursu euro). Jeśli wyższy, zaciąganie kredytu w tej walucie jest dziś błędem. Niemniej ryzyko przyjęcia euro w Polsce po kursie wyższym niż 4,50 zł wydaje się być niewielkie.

Komentarz - Emil Szweda, analityk Open Finance