Ten rok musimy przetrwać

"Nasza najnowsza kwartalna prognoza makroekonomiczna dla Polski wskazuje, że średnioroczna dynamika PKB w 2009 r. wyniesie 0,1 proc. r/r." - napisano w raporcie banku. Zdaniem ekonomistów banku, ujemna realna dynamika płac, wzrost bezrobocia oraz większa skłonność do oszczędzania spowoduje obniżenie dynamiki spożycia prywatnego do 1,9 proc.

Prognozujemy silne obniżenie dynamiki spożycia prywatnego do 1,9 proc. wobec 5,4 proc. w ub. r., na co złożą się głównie ujemna realna dynamika płac (-0,8 proc. r/r średniorocznie), znaczący wzrost stopy bezrobocia do 13,5 proc. na koniec br. oraz wzrost skłonności do oszczędzania gospodarstw domowych - napisano.

"Prognozujemy, że w tym roku nastąpi znaczący spadek nakładów brutto na środki trwałe, a dynamika inwestycji wyniesie średniorocznie -4,2 proc. r/r wobec 7,9 proc. w ub. r. Złoży się na to zmniejszanie napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich (FDI) w porównaniu z 2008 r., relatywnie wysoki koszt kapitału i jego mniejsza dostępność. Czynnikiem ograniczającym spadek inwestycji będzie napływ funduszy unijnych, których nominalna wartość wyrażona w złotych znacząco wzrośnie ze względu na deprecjację złotego" - napisali ekonomiści Invest Banku.

Cel inflacyjny w III kwartale

Analitycy banku uważają, że cel inflacyjny RPP zostanie osiągnięty w III kwartale tego roku. "Inflacja CPI w kolejnych kwartałach będzie się stopniowo obniżała, a jej średnioroczny poziom w 2009 r. wyniesie 2,6 proc. r/r. Oczekujemy, że cel inflacyjny RPP (2,5 proc.) zostanie osiągnięty w III kw. br. - napisano w prognozach.

Do końca roku RPP obniży stopy o 50 pb do 3,25 proc.

"Spadek inflacji, osłabienie wzrostu PKB oraz prawdopodobne niespełnienie celu inflacyjnego spowoduje, że RPP do końca roku obniży stopy procentowe o kolejne 50 pb" - uważają eksperci Invest Banku. "W odpowiedzi na spadek inflacji, silne obniżenie się dynamiki PKB oraz istotne prawdopodobieństwo długotrwałego przestrzelenia celu inflacyjnego w dół RPP obniży do końca 2009 r. stopy procentowe o kolejne 50 pb, a stopa referencyjna NBP wyniesie w grudniu 3,25 proc." - napisano. "Czynnikami powstrzymującymi RPP przed silniejszą obniżką stóp procentowych będzie ryzyko deprecjacji złotego oraz oczekiwana przez nas w III kw. nowelizacja budżetu, związana z koniecznością zwiększenia deficytu budżetowego".

Bezrobocie na koniec roku sięgnie 13,5 proc.

Według ekspertów banku, bezrobocie na koniec 2009 roku wyniesie 13,5 proc. "Spodziewamy się dalszego pogorszenia sytuacji na rynku pracy, wynikającego głównie z wolniejszego wzrostu popytu na pracowników, co doprowadzi do wzrostu stopy bezrobocia z 11,2 proc., prognozowanych przez nas na koniec I kw., do 13,5 proc. na koniec 2009 r." - napisali eksperci.

"Wzrost bezrobocia będzie spowodowany pogorszeniem sytuacji finansowej przedsiębiorstw oraz powrotem Polaków z emigracji zarobkowej. Szybka zwyżka stopy bezrobocia w tym roku będzie związana przede wszystkim z pogorszeniem sytuacji finansowej polskich przedsiębiorstw we wszystkich sektorach gospodarki, co przyczyni się do spadku zatrudnienia według BAEL o średniorocznie 1,4 proc. r/r. Ponadto wzrost stopy bezrobocia będzie również związany z powrotem Polaków z emigracji zarobkowej (...)" - napisano.

Euro za 1,46 USD i 4,45 PLN

Analitycy Invest Banku przewidują, że na koniec tego roku euro będzie warte 1,46 dolara, natomiast złoty, po osłabieniu w III kwartale, na koniec roku umocni się do poziomu 4,45. "Prognozujemy, że w kolejnych kwartałach kurs dolara będzie ulegać dalszemu osłabieniu do poziomu 1,46 dolara za euro na koniec br. Przyczyni się do tego z jednej strony spadek globalnej awersji do ryzyka oraz z drugiej coraz bardziej odczuwalne skutki polityki ilościowego rozluźnienia prowadzonej przez amerykańską Rezerwę Federalną" - napisano.

"W odniesieniu do kursu złotego w II kwartale 2009 r. prognozujemy stopniową aprecjację kursu do poziomu ok. 4,45 zł za euro na koniec czerwca, a następnie jego znaczące osłabienie do 4,72 zł na koniec III kw., do czego przyczyni się oczekiwana przez nas nowelizacja ustawy budżetowej w lipcu 2009 r. Koniec br. przyniesie umocnienie kursu złotego do euro do poziomu 4,45 zł" - napisali ekonomiści Invest Banku.

W 2010 r. wzrośną PKB i bezrobocie

"PKB w 2010 roku wzrośnie o 1,3 proc. r/r, a bezrobocie wyniesie 15,5 proc." - uważają eksperci Invest Banku. "Oczekujemy, że w 2010 r. realna dynamika PKB w Polsce będzie utrzymywać się nadal poniżej poziomu potencjału i wyniesie średniorocznie 1,3 proc. r/r. Na wyższe niż w br. tempo wzrostu złoży się dodatnia dynamika inwestycji (2,0 proc. r/r) oraz dodatni wkład eksportu netto do wzrostu (0,2 p.p.)" - napisano.

Zdaniem analityków banku, dynamika wynagrodzeń będzie nieznacznie wyższa od inflacji i wyniesie 2,5 proc r/r. "Obniży się dynamika konsumpcji (do 1,2 proc. r/r), co będzie związane z utrzymującą się trudną sytuacją na rynku pracy (stopa bezrobocia wyniesie na koniec 2010 r. 15,5 proc., a dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej będzie jedynie nieznacznie wyższa od inflacji i wyniesie 2,5 proc. r/r)" - napisali ekonomiści banku. Analitycy prognozują, że w 2010 roku inflacja będzie niższa od celu inflacyjnego. "Tempo wzrostu cen w przyszłym roku będzie naszym zdaniem niższe od celu inflacyjnego RPP (2,5 proc.) do czego przyczyni się ujemna luka popytowa, a także nieznaczna aprecjacja kursu złotego przy oczekiwanej stabilizacji cen surowców na rynkach światowych, związanej ze stagnacją gospodarki światowej" - napisano.