Medicalgorithmics działa na wzrostowym rynku zdalnej diagnostyki kardiologicznej. Jednocześnie jej główny produkt, system PocketECG, jest jednym z najnowocześniejszych na świecie urządzeń do monitoringu pracy serca. Spółka systematycznie zwiększa liczbę wykorzystywanych i obsługiwanych systemów ECG, co pozytywnie przekłada się na jej wyniki. W poprzednim roku wynik operacyjny Medicalgorithmics wzrósł ponad dwukrotnie, w ciągu najbliższych trzech lat oczekujemy dalszego wzrostu tego wyniku średniorocznie o około 36%.
Zgodnie z naszą prognozą, w długim terminie poziom marży operacyjnej Medicalgorithmics będzie przekraczać 60%. Wysoka rentowność to zasługa typowej dla spółek informatycznych dźwigni operacyjnej.
Medicalgorithmics wprowadza do produkcji i sprzedaży kolejne wolumeny bez istotnego zwiększenia jednostkowych kosztów produkcji oraz kosztów działalności. Prognoza nie uwzględnia planowanego przejęcia spółki, działającej w segmencie zbliżonym do Medicalgorithmics. Zgodnie z założeniami, może to mieć miejsce jeszcze w roku bieżącym.
Wartość 1 akcji Medicalgorithmics szacujemy na 100 PLN. Poziom ten jest o około 25% wyższy od obecnych notowań, w związku z czym podtrzymujemy dla akcji spółki rekomendację KUPUJ. Sądzimy, że z uwagi na model biznesowy będzie ona wyceniana z premią do spółek porównywalnych. W najbliższym czasie na notowania akcji wpływ może mieć podaż ze strony akcjonariuszy, którym upływa okres lock-up. Z drugiej strony planowane jeszcze w roku bieżącym wejście na rynek główny może spowodować, że spółką zainteresują się kolejni inwestorzy.
opr.MZB
