Tydzień zawiedzionych nadziei

Apetyt na ryzyko powrócił bardzo szybko i po ogłoszeniu inicjatyw prezydenta Obamy na rynkach akcji odnotowano pokaźne zwyżki. Jednakże dalszej części tygodnia na rynkach znów królował posępny nastrój spowodowany negatywnymi wieściami płynącymi z gospodarki. Zdaniem MFW możemy mieć do czynienia z największymi trudnościami gospodarczymi od 60 lat, a na całym świecie pracę może stracić 50 milionów osób.

Rynek nieruchomości w USA w dalszym ciągu znajduje się w stagnacji i pomimo dalszego spadku cen sprzedaż nowych domów jest tak niska, że upłynnienie tysięcy niesprzedanych posesji zajmie rok. Tymczasem w Europie Komisja Europejska poinformowała, że indeks nastrojów konsumentów spadł w styczniu do rekordowo niskiego poziomu, a George Soros wyraził opinię, że euro może "nie przetrwać" tej sytuacji.

Sprzedaż marcowych dostaw ropy WTI rozpoczęła się dobrze i cena szybko osiągnęła 48,60 USD, zanim ponownie spadła do poziomu z ostatnich dwóch miesięcy. Informacje o tym, że spekulacyjne pozycje długie na rynku już niemal osiągnęły poziom z okresu wakacyjnego szału zakupów oraz, że stale rosnące amerykańskie zapasy wytrącają z równowagi rynek, gdzie - jak się wydaje - wszyscy postawili wszystko na jedną kartę.

Fundusze typu Exchange Trade Funds (ETF) są już w posiadaniu wynosi ponad 100 mln baryłek ropy, a wysokie contango lub ujemne wyniki na carry mogą doprowadzić do zamykania transakcji, o ile szybko nie wydostaniemy się z obecnego kanału cenowego. Carry kosztowało inwestorów ETF już 20%, licząc od początku grudnia, oprócz dodatkowego, 16% spadku ceny. Dlatego też trudno jest dostrzec szanse na znaczący wzrost cen ropy w najbliższym czasie i istnieje znaczne ryzyko, że ceny spadną znowu do trzydziestu kilku dolarów.

Technicznie rzecz biorąc, ceny na marcowe dostawy ropy WTI wahają się od 38,00 do 47,30 USD w oparciu o ceny minimalne i 50-dniową średnią kroczącą. Przebicie poniżej 38 USD oznaczałoby powrót do osłabienia i spadki w kierunku poziomu 32,40 USD, który wyznacza dziesięcioletnią linie wsparcia trendu. Analogicznie, przebicie powyżej poziomu 47,30 USD będzie oznaczać wzrost do poziomu docelowego 50 USD i ostatecznie 54 USD.

W przeciwieństwie do tych spadków, status złota jako oazy spokoju na ciężkie czasu zjednywał temu kruszcowi nowych zwolenników. W rezultacie złoto poszybowało powyżej poziomu 900 USD przy stałym i silnym popycie na jednostki ETF, złote monety oraz małe sztabki inwestycyjne. Popyt na biżuterię - co zrozumiałe - w dalszym ciągu jest słaby, czego przykładem mogą być Indie, największy konsument złota, które w styczniu zanotowały 90% spadek importu.

Ten ostatni krok został wywołany "niestrawnością" na rynku amerykańskich obligacji rządowych, po tym jak ostatnia aukcja nie spotkała się z takim zainteresowaniem, na jakie liczono. Powodem jeszcze większego zaniepokojenia jest artykuł, który pojawił się w chińskim dzienniku rządowym: stwierdzono w nim, że Stany nie powinny oczekiwać, że Chiny w dalszym ciągu będą finansować ich deficyt.

Utrzymuj długie pozycje przy kwietniowych kontraktach futures powyżej 900 USD, ponieważ obecnie poziom docelowy analizy technicznej wynosi 950 USD przed 1,000 USD. Jedyne słowa ostrzeżenia dotyczą długich pozycji, które zostały złożone przez fundusze ETF. Każda negatywna wiadomość, jak na przykład plotka, która pojawiła się w tym tygodniu, o planach banku centralnego dotyczących sprzedaży, mogłaby mieć znaczący negatywny wpływ na rynek. Ustaw dobrze swój poziom stop i na razie trzymaj się go.

Ceny Miedzi high grade, która jest dobrym wskaźnikiem działalności gospodarczej, spadły o 10% od ostatnich szczytowych poziomów z powodu nagromadzonych zapasów oraz niewielkiego popytu. Przebicie poniżej 137,30 USD w kontraktach na marcowe dostawy Miedzi Comex będą oznaczać impuls dla ponownej sprzedaży aż do chwili, gdy ceny osiągną dno na poziomie 125 USD, a może nawet 114 USD.

Kontrakty futures na kakao na NYB-ICE będą w dalszym ciągu wzrastać i osiągną nowe szczyty w ciągu tygodnia. Niska podaż z Wybrzeża Kości Słoniowej, które jest największym producentem kakao na świecie, sprzyja wsparciu poziomu cen. Kraje zachodnioafrykańskie zapewniają około 40% dostaw kakao, jednakże bieżące zbiory są bardzo rozczarowujące i kształtują się poniżej poziomu z ubiegłego sezonu. Utrzymuj długie pozycje poniżej 2715 na marcowe kontrakty futures i oczekuj na wzrosty w kierunku 3000 USD.

Zboża: Na rynku kukurydzy oraz soi najważniejszą rolę odgrywają utrzymujące się obawy dotyczące zbiorów w Argentynie. Codzienne prognozy pogody są poddawane dokładnym analizom pod kątem każdej możliwej zmiany trwającej obecnie suszy, która doprowadziła do wydania ostrzeżeń o "poważnym deficycie wody".

Na krótką metę istnieje ryzyko, że rynek dojdzie do wniosku, iż złe wiadomości zostały już zdyskontowane, co stworzy ryzyko dla przełamania trendu w dół. Wahania kontraktów na marcowe dostawy kukurydzy zmniejszają się coraz bardziej, i dziś ceny mieszczą się w przedziale od 375 do 395 USD.

Przebicie linii wsparcia będzie oznaczać koniec miesięcznego trendu wzrostowego i jednocześnie możliwość powrotu do dołków na poziomie 300 USD.

Nie minął jeszcze rok od czasów, gdy surowy ryż (RR) sprzedawano po 24,68 za cetnara na giełdzie CBOT w Chicago, a w kilku małych krajach wprowadzono racjonowanie Obecnie sytuacja zmieniła się całkowicie i hodowcy zaczynają odczuwać przykre skutki tego stanu. Słaby eksport jest tu głównym czynnikiem. W tym miesiącu mieliśmy zaledwie cztery dni bez spadków. Marcowe kontrakty są w tej chwili sprzedawane na CBOT za mniej więcej 11,70 USD, a wykresy sugerują, że powinniśmy się przygotować na kolejny 10% spadek, zanim rynek znajdzie punkt wsparcia.