Udany miesiąc dla funduszy

Kontynuacja dobrej passy na rynkach finansowych w lutym znalazła swoje odzwierciedlenie w wynikach osiągniętych przez fundusze inwestycyjne. Spośród działających w końcu miesiąca 128 podmiotów, jednostki i certyfikaty 120 z nich przyniosły zyski, w jednym przypadku stopa zwrotu była równa 0, a stracić można było w przypadku czterech funduszy (3 fundusze rozpoczęły działalność w lutym). Luty, podobnie jak styczeń i cały ubiegły rok stał ponownie pod znakiem inwestycji na rynku akcji - wśród 10 najlepszych wyników znalazło się 7 funduszy z grupy AKP. Liderem miesiąc został podobnie jak w poprzednich 2 miesiącach przeznaczony dla pracowników PKP fundusz FWP PKP SFIO, którego jednostka wzrosła w ciągu miesiąca o +16,4%. Wśród ogólnie dostępnych inwestycji, najlepiej wypadł fundusz Arka Akcji, którego zarządzający wypracował w ciągu miesiąca 9,9% zysku. W "top ten" znalazły się również fundusze Arka Zrównoważony (grupa MIP) oraz Pioneer Akcji Amerykańskich (AKZ).

Lutowe wzrosty jednostek funduszy AKP zawdzięczamy w znacznej mierze dobrej koniunkturze na rynku akcji w pierwszej połowie miesiąca. Druga część miesiąca stała pod znakiem korekty wzrostów, bo należy przypomnieć, że piątkowy silny wzrost na rynku akcji znajdzie swoje odzwierciedlenie dopiero w wycenach aktywów udostępnionych 1 marca. W okresie 29 styczeń - 26 luty, do wyceny aktywów w lutym brane są ceny instrumentów z takiego właśnie okresu czasu, indeks WIG zmienił swoją wartość o +4,6%, a WIG 20 zyskał +4,2%. Wynik najlepszego w grupie funduszu Arka Akcji (+9,9%) dwukrotnie przekracza zarówno wzrosty indeksów, jak również średnią stopę zwrotu w grupie (+4,28%). O tym jak dobry jest wynik tego funduszy niech świadczy również fakt, iż drugi wynik w grupie był o 1/3 gorszy. W lutym IRFU-akp, nasz benchmark dla funduszy akcyjnych zyskał 3,59%, a kłopoty z jego pokonaniem miało siedmiu zarządzających.

Sytuacja na zagranicznych rynkach akcji w większości przypadków przebiegała po myśli inwestorów, jednak zyski osiągane z tych inwestycji były znacznie niższe niż w przypadku rynku polskiego. Najwyższe zyski dały największe spółki europejskie - indeks DJ Euro Stoxx 50 zyskał +2,3%. Nie potwierdza tego zmiana wartości indeksu giełdy niemieckiej, który stracił w ciągu miesiąca -2,1%. Zyskowne okazały się również inwestycje za oceanem: DJIA wzrósł o +0,7%, a S&P500 indeks opisujący szeroki rynek zyskał +1,0%. Zagraniczne inwestycje polskich funduszy wspierały w lutym korzystne dla nich relacje kursów walutowych. W okresie 29 styczeń - 26 luty złoty stracił 1,9% wobec EUR i 2,5% wobec USD. W konsekwencji średnia stopa zwrotu w przypadku grupy AKZ wyniosła +2,6%, a najlepszy wynik zanotowaliśmy w przypadku funduszu DWS Top50 Europa, którego jednostka zyskała +3,29% (jego niemiecki odpowiednik zarządzany przez DWS Investment GmbH zarobił w EUR +3,7%).

Korzystna dla zagranicznych inwestycji sytuacja na rynku walutowym miała pozytywny wpływ również na miesięczne wyniki funduszy zagranicznych papierów dłużnych. Tym razem w rywalizacji USD-EUR wygrały fundusze inwestujące w papiery denominowane w USD, jendak jak to często bywa, wpływ na to miały różnice kursowe. Najlepszy wynik wyrażony w walucie uzyskał bowiem fundusz Pioneer Obligacji Europejskich Plus, którego jednostka wzrosła w EUR o +1,11%. Wśród inwestycji dolarowych najlepszą stopę zwrotu uzyskał zarządzający funduszem CA IB Dolarowych Obligacji (+0,86%). Fundusz ów uzyskał również najlepszą miesięczną stopę zwrotu wyrażoną z złotówkach (+3,39%), a średni wynik w grupie wyniósł +2,73%.

W lutym utrzymała się pozytywna sytuacja na rynku rządowych papierów dłużnych, choć w perspektywie kilku miesięcy możemy mówić raczej o konsolidacji po grudniowym, bardzo dynamicznym wzroście. Oparty na giełdowych cenach ważony wartością emisji poszczególnych obligacji indeks IROS zyskał +0,56%. W lutym najlepiej wypadły inwestycje w papiery o stałym oprocentowaniu i długim okresie do wykupu. Nie dziwią więc dobre wyniki tych funduszy, których portfele cechuje wysoki współczynniki zmodyfikowanego duration. Najwyższą stopę zwrotu wypracował najmłodszy w grupie Allianz Obligacji (+1,48%), a dalej uplasowały się fundusze SEB 5 i Pioneer Obligacji Skarbowych. Nasz benchmark dla grupy, IRFU-pdp, zyskał w lutym +0,43%, przy średniej zmianie wartości jednostki na poziomie +0,36%. Oznacza to, iż zdecydowana większość zarządzających zmniejszyła zmodyfikowane duration na portfela i w konsekwencji benchmark pokonało zaledwie 5 zarządzających. W grupie PDP znalazły się dwa fundusze, których jednostka na przestrzeni ostatniego miesiąca zmniejszyła swą wartość.

Średnia stopa zwrotu funduszy PDP nie odbiegała istotnie od tego co wypracowali w lutym zarządzający funduszami rynku pieniężnego (RPP). Średnia stopa zwrotu w tej grupie wyniosła +0,34%, przy wzroście benchamrku IRFU-rpp o +0,4%. Wynik lepszy od wyznaczanej przez nas stopy referencyjnej osiągnęło 3 zarządzających. Najlepiej wypadł fundusz DWS Pieniężny FIM, w przypadku którego wartość aktywów przypadających na jeden certyfikat wzrosła +0,43%. Spośród funduszy otwartych najwyższe zyski (+0,42%) mogły przynieść inwestycje w jednostki funduszy Skarbiec Kasa oraz Warta Gamma.

Rosnące ceny akcji oraz powrót koniunktury na rynek obligacji skarbowych decydowały o wzroście wartości jednostek funduszy mieszanych (MIP) oraz stabilnego wzrostu (SWP). Średnia stopa zwrotu w pierwszej grupie wyniosła +2,59%, a najlepiej poradzili sobie zarządzający funduszem Arka Zrównoważony (+6,13%), który wypracował 4 wynik wśród wszystkich funduszy inwestycyjnych. Nasz benchmark dla grupy IRFU-mip, który zyskał na wartości +2,54% pokonało w sumie 5 zarządzających. W lutym równie korzystnie wypadły inwestycje osób zaangażowanych w fundusze stabilnego wzrostu. Średnia stopa zwrotu funduszy w tej grupie wyniosła +1,32%, a najwyższy zysk przyniosła inwestycja w jednostki funduszu LUKAS Stabilnego Wzrostu (+3,21%). To oczywiście efekt rewelacyjnego wyniku uzyskanego przez zarządzających z WBK AIB Asset Management. Firma to zarządza zarówno aktywami funduszu LUKAS jak i funduszami Arka. IRFU-swp, czyli nasz benchmark dla funduszy stabilnego wzrostu wzrósł w ciągu miesiąca o +1,28%, czyli w zakresie zbliżonym dla średniej w grupie.

Komentarz do rankingów

Ostatni miesiąc przyniósł dwa debiuty w przygotowywanych przez nas rankingach. W grupie RPP odpowiednio długą historią, (36-cio miesięczną) mógł się wykazać fundusz PKO/CS Skarbowy, którego pierwsza ocena (2a) pokrywa się z notami otrzymywanymi ostatnio w perspektywie krótkoterminowej. W rankingu długoterminowym liderzy wszystkich grup utrzymali swoje wysokie oceny.

W horyzoncie 12 miesięcy swoją pierwszą ocenę, również na poziomie 2a, otrzymał fundusz CitiObligacji Dolarowych.

We grudniowym rankingu uczestniczyły 116 spośród 128 działających na polskim rynku funduszy. Wśród nich w horyzoncie krótkoterminowym sklasyfikowano 92 podmioty, a niezmienioną politykę inwestycyjną na przestrzeni ostatnich 36 miesięcy, umożliwiającą dokonanie oceny w długim horyzoncie, prowadziło 52 funduszy.