Wezwanie na BPH po minimum 613 zł za akcję?
Nie jest wykluczone, że UniCredito będzie musiało zaoferować w wezwaniu nie mniej niż 613 zł za akcję BPH. Wszystko dlatego, że do 12 sierpnia funkcję animatora dla papierów banku pełnił CDM Pekao.
CDM Pekao przez trzy lata, do 12 sierpnia, był animatorem rynku dla akcji BPH. Do obowiązków biura maklerskiego, które pełni taką funkcję, należy podtrzymywanie płynności papierów. Z tego powodu animator wystawia zlecenia sprzedaży i kupna. Transakcje zawiera na własny rachunek... Właścicielem CDM jest Pekao, większościowym akcjonariuszem Pekao - UniCredito. To oznacza, że Włosi pośrednio kupowali akcje BPH.
Tymczasem, zgodnie z Prawem o publicznym obrocie papierami wartościowymi, cena zaproponowana w wezwaniu nie może być niższa niż ta, jaką w okresie 12 miesięcy przed ogłoszeniem wezwania zapłacił za akcje wzywający - lub podmioty bezpośrednio albo pośrednio od niego zależne.
Ustawa nie przewiduje wyjątków. "W świetle obowiązujących na gruncie prawa polskiego przepisów bez znaczenia jest fakt, że transakcje były zawierane przez podmiot zależny będący domem maklerskim, w ramach wykonywania przez niego funkcji animatora" - brzmi wykładnia, jaką otrzymaliśmy od Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Identyczne rozwiązanie przewidują nowe regulacje dla rynku kapitałowego. Trzy ustawy wciąż czekają na publikację. Wejdą w życie po 30 dniach od ukazania się w Dzienniku Ustaw.
Biorąc pod uwagę, że CDM Pekao był animatorem dla akcji BPH do 12 sierpnia, mógł kupować walory nawet po 613 zł. Taki był w tym okresie najwyższy kurs banku odnotowany w ciągu sesji. Jaka była rzeczywiście najwyższa cena, jaką animator zapłacił za papiery BPH w ostatnich 12 miesiącach, nie udało nam się dowiedzieć. - Nie ujawniamy szczegółów transakcji na własny rachunek - powiedziała PARKIETOWI Magdalena Raszdorf z CDM Pekao. Gdyby brać pod uwagę ceny zamknięcia, najwyższy kurs BPH w okresie do 12 sierpnia to 609 zł.
Wyższy wydatek
Inne ustawowe minimum, jeśli chodzi o cenę wezwania, to - zgodnie z obowiązującymi przepisami - średni kurs z 6 ostatnich miesięcy. W przypadku wezwania na BPH wchodziłoby w grę, gdyby w ciągu ostatniego roku ani UniCredito, ani Pekao czy CDM nie kupowały akcji banku. Średnia 6-miesięczna dla BPH sięga teraz ponad 548 zł. W nowych ustawach przy przekraczaniu progu 66% głosów na WZA mowa jest już o średniej 3-miesięcznej (w przypadku BPH - 594 zł). Kurs banku we wrześniu osiągnął już nawet 625 zł (wczoraj 610 zł, 0,1%). Szybko więc średnia 3-miesięczna może przekroczyć próg 600 zł. Czy okaże się wyższa od ceny, jaką CDM płacił jako animator? I czy nowe przepisy wejdą w życie, zanim Włosi ogłoszą wezwanie? Wzrost ceny wezwania o 1 zł oznacza dla UniCredito wydatek większy o 8,3 mln zł.
Kiedy wezwanie?
Żeby ogłosić wezwanie, Włosi muszą mieć zgodę nadzoru bankowego na kontrolowanie BPH i zezwolenie KPWiG - na przekroczenie progu 50% głosów na WZA. Wiceprzewodniczący KPWiG Zbigniew Mrowiec powiedział ostatnio, że decyzja może być podjęta w ciągu kilku tygodni.
Włosi zajęci wezwaniem na akcje HVB i Banku Austria najwyraźniej zapomnieli o dostosowaniu się do wymogów na polskim rynku. 13 czerwca zadeklarowali, że cena w wezwaniu na BPH wyniesie 123,58 euro - niecałe 500 zł. Animator już wtedy mógł kupować walory nawet za ponad 560 zł.
Halina Kochalska
