Wyniki zarządzania funduszami ING NN TUnŻ w IV kw. 2002

Fundusz         31.12.1997-    31.12.1999-    31.12.2001-   IV kw. 2002
                31.12.2002     31.12.2002     31.12.2002        
Obligacji          +125,74         +51,08         +18,46          +5,55
Mieszany            +86,76         +30,56         +13,83          +6,27
Grupowy            +122,23         +47,84         +18,31          +6,48
Międzynarodowy 
Obligacji           +12,27*         -1,23          +6,25          -2,55
Międzynarodowy 
Mieszany             -8,96*        -21,22          -6,26          -3,19
Klik                     x          -2,92**        -4,14          +0,75
Dynamiczny               x          +0,17**        +1,10          +7,55
Pieniężny                x          +9,52**        +8,52          +2,20

* notowania od 26.01.1998 (tj. od początku działalności funduszu)

** notowania od 16.11.2001 (tj. od początku działalności funduszu)

Sytuacja makroekonomiczna

Pierwsza połowa roku upłynęła pod znakiem większej niż oczekiwano stagnacji

w gospodarce. Głównym motorem gospodarki w tym okresie był eksport, który mimo słabej koniunktury u naszych partnerów handlowych, systematycznie wzrastał. W drugiej połowie roku pojawiły się delikatne oznaki ożywienia, spowodowanego relatywnie wysokim tempem wzrostu popytu konsumpcyjnego. Nadal jednak tempo wzrostu PKB pozostaje dość niskie. Utrzymuje się bardzo wysokie bezrobocie (ok. 18%), a inflacja spadła w grudniu

do rekordowo niskiego poziomu (0,8% rok do roku). Poziom ten jest znacznie niższy

od zrewidowanego w połowie minionego roku celu inflacyjnego na rok 2002. Brak zagrożeń inflacyjnych skłaniał Radę Polityki Pieniężnej do systematycznego obniżania oficjalnych stóp procentowych. RPP obniżyła stopy 8 razy, łącznie o 4,75 pkt. proc.

Rynek papierów dłużnych

Wraz ze spadającą inflacją i redukowanymi stopami NBP, obniżały się również rynkowe stopy procentowe. Inwestorzy uznali, że spadek inflacji jest trwały i bank centralny będzie zmuszony do dalszego rozluźniania polityki monetarnej. Ceny obligacji rosły systematycznie przez większą cześć roku. Istotnym czynnikiem wpływającym na utrwalanie się dobrej koniunktury na rynku papierów dłużnych były postępy Polski w negocjacjach członkowskich z Unią Europejską, zakończonych w grudniu 2002 r. oficjalnym ogłoszeniem daty wstąpienia naszego kraju do UE. Nastąpiła zmiana percepcji naszego kraju w oczach inwestorów zagranicznych: Polska przestała być tzw. rynkiem wschodzącym.
Międzynarodowe agencje ratingowe, podnosząc swoje oceny wiarygodności kredytowej Polski, uznały, że ryzyko inwestycyjne jest w naszym kraju tylko niewiele wyższe niż w krajach Unii Europejskiej.

Z punktu widzenia rynku obligacji oznaczało to istotną zmianę jakościową w postaci obniżenia premii za ryzyko inwestowania w Polsce i napływ kapitału zagranicznego na rynek papierów dłużnych. Efektem tego zjawiska była hossa na rynku obligacji oraz wzrost kursu złotego.

Wzrost cen obligacji do rekordowo wysokich poziomów przełożył się na wyniki Funduszu Obligacji, który w ubiegłym roku zarobił 18,46%. Fundusz Pieniężny, który inwestuje głównie w papiery krótkoterminowe, słabiej reagujące na obniżki stóp, przyniósł w tym samym okresie zwrot w wysokości 8,52%.

Rynek akcji

Ubiegły rok upłynął na polskiej giełdzie pod znakiem znaczących wahań cen.

Po bardzo udanym styczniu, kolejne miesiące przyniosły stabilizację notowań.

W czerwcu i lipcu rynek zanotował silne spadki. Tradycyjnie, najbardziej udany był czwarty kwartał. Na przestrzeni całego roku WIG wzrósł o 3,2 proc., a WIG 20 spadł o 2,7 proc.

Wobec bardzo niewielkiego wzrostu wartości cen akcji w ubiegłym roku wyniki funduszy inwestujących przynajmniej część swoich aktywów w akcje zależały głównie od części dłużnej portfela. Fundusz Mieszany zarobił w 2002 roku 13,86%, Grupowy osiągnął stopę zwrotu na poziomie 18,31%, a Dynamiczny, w którym udział akcji jest największy (80%) zyskał 1,1%.

Rynki międzynarodowe

Na rynkach międzynarodowych ubiegły rok był lepszy dla inwestujących w papiery dłużne. Światowe giełdy po raz trzeci z rzędu zanotowały silne spadki. Akcjom nie sprzyjały afery księgowe, napięcie polityczne na Bliskim Wschodzie, walka z terroryzmem i słabsze wyniki spółek. Główne indeksy giełdowe zanotowały spadek wartości od kilkunastu do kilkudziesięciu procent.

Fundusz Międzynarodowy Obligacji zarobił w 2002 roku 6,25%, podczas gdy fundusze inwestujące częściowo w akcje (Fundusz Międzynarodowy Mieszany, Klik) odnotowały straty: odpowiednio 6,26% i 4,14%.

***********

W ramach swoich ubezpieczeń ING Nationale-Nederlanden S.A. Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie posiada pełną ofertę funduszy inwestycyjnych, którymi zarządza ING Investment Management (Polska) S.A.

Fundusz Mieszany jest skierowany do klientów, którzy akceptują podwyższone ryzyko inwestycyjne związane z inwestycjami w akcje. Dla nich ING Nationale-Nederlanden inwestuje w akcje notowane na warszawskiej giełdzie lub rynku pozagiełdowym. Pozostała cześć funduszu inwestowana jest w krajowe dłużne papiery wartościowe.

Z Funduszu Grupowego mogą skorzystać jedynie klienci, którzy są uczestnikami Grupowego Ubezpieczenia na Życie z Funduszem Inwestycyjnym.

Fundusz Obligacji jest skierowany do klientów zainteresowanych bezpiecznym inwestowaniem. Towarzystwo inwestuje pieniądze klientów, którzy zdecydowali się na ten fundusz m.in. w bony skarbowe, obligacje Skarbu Państwa, depozyty bankowe.

O podwyższonym ryzyku inwestycyjnym możemy mówić także w przypadku Międzynarodowego Funduszu Mieszanego. Aktywa tego funduszu są inwestowane zagranicą w akcje o wysokim standardzie oraz w akcje spółek wzrostowych, dłużne papiery wartościowe, depozyty bankowe, a także w jednostki uczestnictwa w funduszach, które inwestują w powyższe instrumenty.

Międzynarodowy Fundusz Obligacji ma na celu zabezpieczenie wartości złotówki

w stosunku do walut obcych oraz wzrost kapitału poprzez inwestycje na rynku zagranicznym i krajowym. Zagranicą inwestuje m.in. w papiery wartościowe dopuszczone do publicznego obrotu w krajach OECD, w krótko- i długoterminowe dłużne papiery wartościowe emitowane przez emitentów o wiarygodności kredytowej wyższej niż u emitentów polskich. W kraju inwestuje natomiast m.in. w bony skarbowe, obligacje Skarbu Państwa, obligacje gmin.

Fundusz KLIK to zupełnie nowy na polskim rynku rodzaj funduszu. Łączy on zalety funduszu agresywnego - tzn. możliwość znacznych zysków dzięki inwestowaniu na rynku akcji, z zaletami tzw. funduszy bezpiecznych. Dzięki specjalnemu mechanizmowi (tzw. "klikowi") opracowanemu przez ekspertów Grupy ING, Fundusz KLIK zapewnia bezpieczeństwo utrzymania ponad 90% zgromadzonego kapitału. W przypadku, gdy

w przeciągu danego miesiąca ceny akcji (wyrażone poprzez indeks DJ EuroStoxx 50) osiągnęły odpowiednio wysoki wzrost, następuje "klik" funduszu: wypracowany zysk zostaje przeniesiony do stabilnej części portfela inwestycyjnego.

Fundusz Pieniężny inwestuje głównie na krajowym rynku instrumentów dłużnych.

W porównaniu np. do Funduszu Obligacji, zapewnia bardziej stabilny wzrost wartości jednostek uczestnictwa w sytuacjach znacznych zmian rynkowej stopy procentowej, dzięki inwestowaniu w papiery o krótszym terminie wykupu. Przeznaczony jest dla klientów, którzy nie oczekują dalszych obniżek stóp procentowych, natomiast są zainteresowani bezpieczną lokatą o rentowności wyższej niż krótkoterminowe lokaty bankowe.

Fundusz Dynamiczny lokuje swoje aktywa w akcje polskich spółek (60-100%)

oraz krótkoterminowe papiery wartościowe na rynku krajowym (0-40%). Jest przeznaczony dla klientów, którzy oczekują dynamicznego rozwoju polskiej gospodarki, polskich spółek giełdowych i akceptują wysokie ryzyko.