Zakupy pod ewentualne wezwanie

Inwestorzy mogą oczekiwać, że koncern EdF, który kontroluje 49,8% kapitału spółki, może zdecydować się na zwiększenie udziałów i ogłosić wezwanie.

Rok temu akcje Kogeneracji kosztowały około 46 zł. Do ubiegłego tygodnia ich cena spadała, osiągając historyczne minimum na poziomie 8,6 zł. W ostatnich dniach, przy dużych obrotach, trend się odwrócił. Wczoraj właściciela zmieniło prawie 30 tys. papierów. To najwięcej od początku czerwca tego roku. Dwudniowe wzrosty mogą być więc tylko korektą wcześniejszych spadków.

Na rynku pojawiały się jednak spekulacje, że Electricite de France razem ze spółkami zależnymi może już kontrolować ponad 50% akcji wrocławskiej spółki. Na przekroczenie tego progu nie ma zgody KPWiG. Jeżeli te informacje potwierdziłyby się, to inwestor złamałby prawo. Zgodnie z przepisami, chcąc wykonywać głosy ze wszystkich papierów, musiałby ogłosić wezwanie. Na ofertę EdF mogłaby odpowiedzieć Agencja Rozwoju Przemysłu, której Skarb Państwa przekazał 31% walorów wrocławskiej elektrociepłowni. - Nie ujawniamy przyszłych decyzji dotyczących akcji spółek z naszego portfela - powiedziała Romualda Sażyńska, rzecznik prasowy ARP. Średni kurs Kogeneracji za ostatnie 6 miesięcy wynosi 15 zł. EdF, decydując się na ogłoszenie wezwania, musiałby zaproponować co najmniej taką cenę.

Józef Pupka, wiceprezes Kogeneracji, powiedział, że, według jego wiedzy, EdF kontroluje 49,8% akcji spółki. - Niewykluczone że nasz inwestor docelowo może chcieć zwiększyć udziały, ale żadnych informacji na ten temat nie mamy. Nie znamy też strategii Agencji Rozwoju Przemysłu. Nie słyszeliśmy, żeby przygotowywała się do sprzedaży papierów - powiedział wiceprezes J. Pupka. Przyznał jednak, że jest trochę zaskoczony takimi dużymi wzrostami kursu. - W ostatnich dniach nic się znaczącego w spółce nie wydarzyło. Nie przesyłaliśmy żadnych istotnych komunikatów. Nie wiem, skąd może pochodzić popyt na nasze akcje - dodał.

Kogeneracja ma słabe wyniki. Po trzech kwartałach notuje 25 mln zł straty. Spółce szkodzą m.in. wprowadzona w połowie roku podwyżka akcyzy na prąd, której nie może w pełni przerzucić na klienta, oraz wysokie ceny węgla. - Ze względu na sezonowość sprzedaży latem zawsze ponosimy straty. W listopadzie pogoda nam nie sprzyjała. Jeżeli w grudniu średnia temperatura będzie wynosić minus 5 stopni, to jest szansa, że na koniec roku zmniejszymy stratę - przewiduje wiceprezes J. Pupka.

Dariusz Wieczorek

Największe wzrosty w historii

Czwartkowa sesja przyniosła dalszą poprawę sytuacji walorów Kogeneracji. Silny wzrost doprowadził do przełamania ważnego oporu przy 10,90 zł, dzięki czemu możemy mówić o zmianie trendu w krótkim terminie. To stwarza szansę na dotarcie do głównej linii spadkowej tendencji, jaka zdominowała tegoroczne notowania.

Warto przy tym zauważyć, że wzrosty z dwóch ostatnich dni wyniosły prawie 30%. To najwięcej w giełdowej historii spółki. Z jednej strony pokazuje to, że możemy mieć do czynienia z trwalszym ruchem w górę, niż te z poprzednich miesięcy, z drugiej - uzmysławia, jak fatalnie zachowywał się kurs w przeszłości. W sumie więc trudno o zajęcie jednoznacznego stanowiska w odniesieniu do tych walorów. Gwałtowność zwyżek jest charakterystyczna dla korekt w bessie i każe ostrożnie podchodzić do pomysłów kupna akcji. Jednocześnie dopóki wykres pozostaje nad wsparciem na 9,9 zł, jest szansa na kontynuację wzrostów. Na tej drodze następną barierą jest 12 zł i dopiero po jej przebiciu warto rozważyć wejście na rynek.

Krzysztof Stępień

Wydarzenia

13.11.2002 r. Skonsolidowana strata netto Kogeneracji w III kwartale tego roku wyniosła 32,1 mln zł, wobec 9,5 mln zł straty w analogicznym okresie 2001 roku. Przychody ze sprzedaży w grupie zmniejszyły się o 12,5%, do 64,4 mln zł.

18.11.2002 r. Spółka podpisała umowę z BPH PBK w sprawie emisji krótkoterminowych papierów dłużnych o wartości 50 mln zł. Środki przeznaczy na zasilenie kapitalu obrotowego.

15.10.2002 r. Skarb Państwa poinformował o wniesieniu do Agencji Rozwoju Przemysłu ponad 4,61 mln akcji Kogeneracji stanowiących 30,98% kapitału. Po transakcji pozostał mu pakiet 4,9% walorów giełdowej spółki.

11.10.2002 r. Kogeneracja podpisała umowy ubezpieczenia mienia i zysków utraconych od ognia, w skutek awarii i szkód elektrycznych maszyn i urządzeń oraz innych zdarzeń losowych na 2,35 mld zł z Ergo Hestia, TUiR Warta oraz PZU.

31.07.2002 r. Kogeneracja podpisała umowy z Zakładem Energetycznym Wrocław, na mocy których do końca czerwca 2003 r. będzie dostarczać mu energię elektryczną

i świadczyć usługi przesyłowe. Wartość rocznych dostaw energii wyceniono na 175 mln zł.

26.06.2002 r. Kogeneracja i Dalkia Termika zobowiązały się wesprzeć projekt budowy bloku gazowo-parowego w kontrolowanej EC Zielona Góra. Giełdowa spółka zgodziła się udzielić jej dwóch pożyczek w wysokości: 60 mln zł i 9,7 mln zł oraz gwarancji w postaci zobowiązania do zapłaty lub sfinansowania przekroczonych kosztów projektu.

22.05.2002 r. Jacky Lacombe, objął stanowisko prezesa spółki, po tym jak walne nie przyznało Józefowi Pupce i trzem byłym członkom zarządu absolutorium

z wykonania obowiązków za 2001 r.

Dariusz Wieczorek