Zapowiedź wydarzeń tygodnia

Gospodarka: Informacje - Wydarzenia - Opinie

Niemal przez cały tydzień będą napływać informacje o sytuacji w handlu zagranicznym kluczowych światowych gospodarek. Inwestorzy z uwagą będą analizować dane dotyczące dynamiki chińskiego eksportu i importu, mogących mieć szczególne znaczenie dla sytuacji na rynkach surowcowych.

Pod kątem kondycji i perspektyw koniunktury na naszym kontynencie, w tym również w Polsce, obserwowane będą z kolei informacje o niemieckim handlu zagranicznym. W kolejnych dniach pojawią się informacje o bilansie handlowym Francji i Wielkiej Brytanii.

Dowiemy się także jaka była dynamika produkcji przemysłowej w strefie euro, Wielkiej Brytanii i Francji, a pod koniec tygodnia także w Japonii. Ponieważ Europejski Bank Centralny podjął już decyzję o obniżeniu stóp procentowych, mniejsze znaczenie będą miały informacje dotyczące inflacji w Europie.

Ważniejsze informacje ze Stanów Zjednoczonych pojawią się dopiero pod koniec tygodnia. Będą one dotyczyć sprzedaży detalicznej oraz nastrojów konsumentów, a więc dziedzin istotnych z punktu widzenia zależnej w sporej mierze od konsumpcji gospodarki amerykańskiej.

W piątek poznamy istotne dane z realnej sfery gospodarki USA i wyniki badań koniunktury. Oczekujemy, że dynamika sprzedaży detalicznej zwiększyła się do 0,7% m/m w sierpniu wobec 0,0% w lipcu, co było przede wszystkim wynikiem wyższej sprzedaży samochodów. Po wyłączeniu sprzedaży w branży motoryzacyjnej wzrosła ona o 0,2% m/m wobec 0,1% w lipcu.

Ponadto wstępny indeks Uniwersytetu Michigan wskaże na lekką poprawę nastrojów gospodarstw domowych we wrześniu (82,8 pkt. wobec 82,5 pkt. w sierpniu). Dobre dane z USA będą stanowić wsparcie dla zakończenia programu QE3 w październiku br. i mogą przyczynić się do nasilenia oczekiwań na wcześniejsze podwyżki stóp procentowych przez FED. Tym samym publikacja wskaźników będzie oddziaływała w kierunku umocnienia dolara, osłabienia złotego i wzrostu rentowności na długim końcu krzywej.

W piątek poznamy dane o lipcowej produkcji przemysłowej w strefie euro, która w naszej ocenie wzrosła o 0,1% m/m wobec spadku o 0,3% w czerwcu. Głównym źródłem jej wzrostu były Hiszpania (1,3% m/m) i Niemcy (0,3%). Dane te w połączeniu z sierpniowymi wynikami badań koniunktury (PMI) stanowią ryzyko w dół dla naszej prognozy przyspieszenia wzrostu gospodarczego w strefie euro (0,4% kw/kw w III kw. wobec 0,0% w II kw.).

Dziś opublikowane zostały dane nt. salda chińskiego bilansu handlu zagranicznego, które zwiększyło się z 47,3 mld USD w lipcu do 49,8 mld USD w sierpniu, co było znacznie powyżej oczekiwań rynku. Jednocześnie dynamika eksportu zmniejszyła się do 9,4% r/r wobec 14,5% w lipcu, a dynamika importu spadła do -2,4% r/r z -1,6%. Struktura danych wskazuje, iż poprawa chińskiego bilansu handlowego wynikała przede wszystkim z wyższego salda wymiany handlowej z USA. W sobotę poznamy kolejną porcję danych z Chin. Oczekujemy, że dynamiki sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i inwestycji w aglomeracjach miejskich nieznacznie obniżyły się w sierpniu w stosunku do lipca. Prognozujemy, że wzrost gospodarczy w 2014 r. wyniesie 7,4% wobec 7,7% w 2013 r., jednak osiągnięcie takiego tempa wzrostu PKB wymagałoby uruchomienia przez rząd kolejnego pakietu stymulującego popyt wewnętrzny.

Kalendarz na ten tydzień jest ubogi w wydarzenia makroekonomiczne, co będzie czynnikiem oddziałującym w kierunku stabilizacji na rynkach finansowych.