Zysk netto PKO BP powyżej oczekiwań

Oczekiwania trzynastu biur maklerskich, co do zysku netto za II kwartał, wahały się od 733 mln zł do 793 mln zł.

Wynik odsetkowy banku w II kwartale wyniósł 1592 mln zł i okazał się zgodny z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 1522 mln zł (w przedziale oczekiwań 1477-1606 mln zł). Wynik odsetkowy w II kwartale 2010 wzrósł 43,6 proc. rok do roku i 8 proc. kwartał do kwartału.

W całym I półroczu 2010 wynik odsetkowy wyniósł 3066 mln zł i wzrósł o 33,2 proc. rdr.

Wynik z prowizji w II kwartale 2010 roku wyniósł 802 mln zł i był lepszy od szacunków rynku, który spodziewał się 739 mln zł (oczekiwania wahały się od 719 mln zł do 762 mln zł). Wynik z prowizji w II kwartale 2010 jest o 29 proc. wyższy niż rok wcześniej i prawie 11 proc. wyższy niż w drugim kwartale 2010 roku.

W całym I półroczu tego roku wynik z prowizji wzrósł o 30,3 proc. do 1527 mln zł.

Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w drugim kwartale 2010 roku 458 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem odpisów na poziomie 436 mln zł.

W I kwartale 2010 roku odpisy wynosiły 425 mln zł, a w II kwartale 2009 roku 391 mln zł. W I połowie 2010 odpisy wyniosły łącznie 883 mln zł.

Wynik na działalności bankowej wyniósł w I połowie 2010 4855 mln zł, rosnąc rok do roku o 12 proc.

Koszty operacyjne banku wyniosły w II kwartale 2010 roku 1021 mln zł, czyli były o prawie 3 proc. niższe od oczekiwanych przez rynek. Koszty wzrosły 2,7 proc. r/r i 0,7 proc. kw./kw.

Wskaźnik kosztów do dochodów grupy PKO BP na koniec półrocza wynosi 41,9 proc., podczas gdy rok wcześniej 47,9 proc.

Wskaźnik ROE netto wynosi 14,3 proc., czyli rok do roku spadł o 3,2 p.p. Marża odsetkowa spadła do 4,1 proc. z 4,7 proc. rok wcześniej.

Na koniec czerwca 2010 roku depozyty segmentu detalicznego banku wynosiły 99,7 mld zł, wzrosły o 8,9 proc. rdr i o 4,1 proc. od początku roku. Z kolei kredyty detaliczne wynoszą 96,6 mld zł, czyli wzrosły o 9,5 proc. od początku roku i 18 proc. r/r.

W I półroczu 2010 roku sprzedaż kredytów hipotecznych PKO Bank Polski wyniosła 5,9 mld zł.

Kredyty korporacyjne PKO BP pod koniec I półrocza 2010 roku wynosiły 29,24 mld zł, spadając 0,8 proc. od początku roku i rosnąc 10,6 proc. r/r.

Depozyty korporacyjne banku wynoszą 26,28 mld zł, czyli wzrosły 0,6 proc. od początku roku i wzrosły 30,6 proc. r/r. Wskaźnik kredytów do depozytów na koniec I półrocza 2010 roku wyniósł 96,4 proc. Współczynnik wypłacalności grupy wynosi na koniec I półrocza 12,98 proc.

PKO BP podtrzymuje, że w 2010 roku jego zysk netto może być zgodny z rynkowym konsensusem i sięgnąć 3 mld zł - poinformował prezes PKO BP Zbigniew Jagiełło na konferencji prasowej.

"Nie podajemy prognoz, ale analitycy nas analizują. Wynik (3 mld zł konsensus w 2010 roku) jest prawdopodobne, ale z zastrzeżeniem, że otoczenie gospodarcze się nie zmieni" - powiedział dziennikarzom Jagiełło.

Prezes PKO BP Zbigniew Jagiełło nie spodziewa się dalszego obniżania się wskaźnika kosztów do dochodów (C/I), który na koniec pierwszego półrocza 2010 roku wynosi 41,9 proc. "Założenie, że wskaźnik kosztów do dochodów będzie dalej się zmniejszać nie jest racjonalne" - powiedział Jagiełło podczas czwartkowej konferencji prasowej. Przypomniał, że strategia PKO BP do 2012 roku zakłada, że C/I będzie wynosić poniżej 45 proc.Na koniec pierwszego półrocza wskaźnik kosztów do dochodów PKO BP wynosił 41,9 proc.

Poniżej przedstawiamy wyniki PKO BP w drugim kwartale 2010 roku wg wyliczeń PAP i ich odniesienie do konsensusu PAP.

 w mln zł        II kw.2010  konsensus PAP   różnica
zysk netto          782          756          3.4 proc.
zysk brutto        1029          947          8.7 proc.
wynik odsetkowy    1592         1522          4.6 proc.
wynik z prowizj     802          739          8.5 proc.
koszty op.         1021         1048         -2.6 proc.
saldo rezerw       -458         -436          5.0 proc.
różnica w mln zł    II kw.2010   II kw. 2009    r/r I kw. 2010  kw/kw
zysk netto       782       610         28.2 proc.    720      8.6 proc.
zysk brutto     1029       800         28.6 proc.    903     14.0 proc.
wynik odsetkowy 1592      1109         43.6 proc.   1474      8.0 proc.
wynik z prowizj  802       622         28.9 proc.    725     10.6 proc.
koszty op.      1021       994          2.7 proc.   1014      0.7 proc.
saldo rezerw    -458      -391         17.1 proc.   -425      7.8 proc.

PKO Bank Polski oraz Grupa Kapitałowa wypracowały najwyższe wyniki finansowe w polskim sektorze bankowym, potwierdzając pozycję lidera. Osiągnięte w I półroczu 2010 roku zyski netto to odpowiednio 1 613 mln zł i 1 502 mln zł. Są one wyższe o 25,1 proc. oraz o 30,6 proc. od uzyskanych przed rokiem.

W I półroczu 2010 roku sytuacja finansowa sektora bankowego uległa poprawie w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Nadal jednak pozostawała pod wpływem negatywnych czynników ryzyka, związanego z niepewnością odnośnie przyszłej koniunktury gospodarczej oraz ryzyka kredytowego klientów.

- W tym okresie kontynuowaliśmy działania zmierzające do utrzymania silnej bazy depozytowej i kapitałowej, stanowiącej podstawę stabilnego rozwoju działalności biznesowej, przy równoczesnym utrzymaniu priorytetów w zakresie efektywności i skutecznej restrukturyzacji kosztów. Wyniki potwierdzają, że Strategia na lata 2010-2012 jest realizowana bardzo konsekwentnie - mówi Zbigniew Jagiełło, Prezes Zarządu PKO Banku Polskiego.

W I półroczu 2010 roku Grupa Kapitałowa PKO Banku Polskiego, dysponując najwyższymi aktywami w polskim sektorze bankowym, osiągnęła najlepsze wyniki finansowe oraz znakomity wskaźnik kosztów do dochodów, przy utrzymaniu konserwatywnego podejścia do ryzyka. Jednocześnie utrzymano silną pozycję rynkową oraz wysoką rentowność kapitałów i aktywów. Nastąpił wzrost współczynnika wypłacalności dzięki zwiększeniu bazy kapitałowej oraz wzrost całkowitego wymogu kapitałowego.

W tym okresie Grupa PKO Banku Polskiego wypracowała zysk netto w wysokości 1 502 mln zł, znacząco wyższy niż przed rokiem (wzrost o 30,6 proc. r/r). Dzięki zwiększeniu wyników odsetkowego i prowizyjnego odpowiednio o 33 proc. r/r i 30 proc. r/r wypracowano wynik na działalności biznesowej na poziomie 4,9 mld zł (wzrost o 12 proc. r/r).

Nastąpiła istotna poprawa relacji kosztów do dochodów. Wskaźnik C/I osiągnął poziom 41,9 proc., i był o 6 p.p. lepszy niż przed rokiem. W I półroczu 2010 roku kontynuowano restrukturyzację kosztów. W efekcie odnotowano obniżenie ogólnych kosztów administracyjnych (spadek o 1,9 proc. r/r) głównie z powodu redukcji wydatków rzeczowych i pozostałych o 12,2 proc. r/r, przy wzroście skali działania Grupy.

Na koniec czerwca 2010 roku aktywa Grupy PKO Banku Polskiego wynosiły najwięcej w sektorze - 165,7 mld zł (wzrost o 16,5 proc. r/r).

Po I półroczu 2010 roku utrzymano wysokie wskaźniki netto ROE i ROA. Pierwszy na poziomie 14,3 proc., drugi 1,7 proc. Na wynik ROE wpłynęło zatrzymanie w kapitałach własnych niepodzielonego zysku za 2009 rok na skutek decyzji Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy o warunkowej wypłacie dywidendy.

Współczynnik wypłacalności w tym okresie wyniósł 12,98 proc. dla Grupy i w porównaniu do stanu na koniec I półrocza 2009 roku był większy o 1,77 p.p.

Zysk netto PKO Banku Polskiego uzyskany w I półroczu 2010 roku był o 323,6 mln zł wyższy niż w porównywalnym okresie 2009 roku. Wynik na działalności biznesowej wyniósł 4 724,9 mln zł i był wyższy o 599,5 mln zł, tj. o 14,5 proc. w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, na co głównie wpłynął wynik z tytułu odsetek (wzrost o 810 mln zł, czyli 36,9 proc. r/r) oraz prowizji i opłat (wzrost o 363, 7 mln zł, czyli 34,2 proc. r/r).

Jednocześnie dzięki działaniom restrukturyzacyjnym rozpoczętym w 2009 roku oraz dyscyplinie budżetowej nastąpiło obniżenie ogólnych kosztów administracyjnych (spadek o 2,2 proc. r/r), głównie w efekcie znaczącego spadku kosztów rzeczowych i pozostałych (spadek o 13 proc. r/r). Wpływ miały na to niższe wydatki głównie na promocję i reklamę, informatykę, telekomunikację oraz usługi pocztowe i kurierskie.

W związku z jednoczesnym wzrostem dochodów o 14,5 proc. wskaźnik C/I spadł o 6,8 p.p. r/r do poziomu 39,7 proc. dla Banku.

Wskaźnik ROE wyniósł w I półroczu 2010 roku 15 proc., a ROA 1,8 proc. Współczynnik wypłacalności w tym samym okresie osiągnął poziom 12,51 proc. i w porównaniu do stanu na koniec I półrocza 2009 roku wzrósł o 1,83 p.p.Suma aktywów PKO Banku Polskiego na dzień 30 czerwca 2010 roku wyniosła 162 807 mln zł i była o 6 proc. wyższa w porównaniu do stanu na koniec grudnia 2009 roku. W I półroczu 2010 roku nastąpił wzrost portfela kredytów o 17,5 mld zł r/r dzięki aktywizacji działalności sprzedażowej, a także wzrostowi kursów walutowych. Jednocześnie odnotowano depozyty klientowskie o 15,1 mld zł wyższe niż przed rokiem.

- - - - -

KOMENTARZ XTRADE BROKERS

Grupa PKO BP opublikowała raport za pierwsze półrocze 2010. W II kwartale spółka osiągnęła 782 mln zł skonsolidowanego zysku netto, co jest wynikiem o 28,3 proc. wyższym w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Analitycy ankietowani przez agencję Reuters spodziewali się zysku netto na poziomie 754 mln zł.

Lepsze wyniki spółka zawdzięcza przede wszystkim poprawie wyniku odsetkowego, który wyniósł 1,592 mld zł wobec oczekiwanych 1,516 mld zł i był wyższy aż o 43,6 proc. w porównaniu z II kwartałem 2009. Na lepszy rezultat złożyła się poprawa marży odsetkowej banku, która wzrosła z 3,5 proc. w II kwartale 2009 do 4,3 proc. w minionym kwartale. Na poziom marży wpływ miał zarówno spadek średniego oprocentowania depozytów o 0,4 pkt. proc., jak i wzrost średniego oprocentowania kredytów o około 0,3 pkt. proc. pomimo niższych stóp procentowych.

Z 15,9 proc. w II kwartale 2009 do 17 proc. w minionym kwartale zwiększył się udział PKO w rynku kredytów. Pozytywny trend uległ jednak odwróceniu na rynku detalicznym (19,7 proc. udział wobec 19,9 proc. w I kwartale 2010). O 0,7 pkt. proc. wzrosły udziały banku na rynku depozytów, przy czym wzrost ten w całości przypada na klientów instytucjonalnych.

Pozytywnie ocenić należy również poprawę wyniku z tytułu opłat i prowizji, który w II kwartale 2010 r. ukształtował się na poziomie 802 mln zł, wobec oczekiwanych 738 mln zł oraz 622 mln zł uzyskanych w analogicznym okresie 2009.

Istotnym czynnikiem sprzyjającym poprawie wyniku było ponadto utrzymanie dyscypliny kosztowej. Ogólne koszty administracyjne wzrosły w minionym kwartale jedynie o 2,7 proc. r/r, przy poprawie wyniku na działalności biznesowej o 14,5 proc. r/r. Dzięki temu obniżeniu o 4,7 pkt. proc. r/r uległa relacja kosztów do dochodów, która ukształtowała się w II kwartale na poziomie 40,7 proc. Analizując strukturę kosztów, cięcia dotyczyły przede wszystkim kosztów rzeczowych i pozostałych.

Nieco wyższe od oczekiwań były natomiast odpisy z tytułu utraty wartości kredytów, kształtując się na poziomie 458 mln zł, wobec prognozowanych 438 mln zł oraz 380 mln zł odpisanych w II kwartale 2009 r. Wynika to przede wszystkim z pogorszenia jakości portfela kredytów banku - głównie konsumpcyjnych i mieszkaniowych.

Cena akcji PKO BP (symbol PKO.PL na platformie XTB-Trader) już trzykrotnie testowała opór wynikający ze zniesienia 61,8 proc. spadków od połowy kwietnia 2010 roku, w okolicach 41,00 zł za akcję.

Aktualnie może tworzyć się tu prawe ramię formacji głowy z ramionami z linią szyi na poziomie 38,60. Przełamanie tego poziomu może doprowadzić do realizacji modelowego zasięgu formacji, który wypada przy minimum z początku lipca bieżącego roku - 37,75.

Całą strukturę zaneguje zdecydowany wzrost kursu powyżej 41,00, a wtedy kolejnymi potencjalnymi oporami staną się następne z zaznaczonych zniesień.

^{Dom Maklerski X-Trade Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zamieszczonych w powyższym tekście.}

Sprawdź bieżące notowania PKO na naszych stronach