Ceny i produkcja w czerwcu

Produkcja przemysłowa wzrosła w czerwcu o 2,2% r/r wobec spadku o 4,2% r/r po korekcie w maju.

Najistotniejsze w powyższych wynikach jest to, że najważniejsza kategoria produkcji sprzedanej przemysłu -

przetwórstwo przemysłowe odnotowało roczny wzrost o 2,4% r/r, szczególnie iż dane dla tej kategorii są najbardziej

wiarygodne i poddawane najmniejszym korektom w kolejnych miesiącach. Wciąż nie ma żadnych sygnałów poprawy

sytuacji w budownictwie. Po zachęcających kwietniowych danych nt. produkcji budowlano-montażowej (-6,2 r/r,) i

gorszych wynikach w maju (-9,4%), w czerwcu ponownie spadek produkcji osiągnął poziom dwucyfrowy (ponad .13%).

Przypomnijmy, że spadek ten miał miejsce pomimo poprawy ocen koniunktury w budownictwie w ostatnich miesiącach.

Wynik czerwcowej produkcji okazał się lepszy od naszych przewidywań (.1,3%), a także od średniej z oczekiwań

rynkowych (.0,6%). Wśród przyczyn tak nieoczekiwanego wzrostu produkcji przemysłowej wymienić należy dobre

wyniki eksportu notowane zarówno w danych GUS jak i NBP. Ponadto pewną rolę odegrała tutaj (choć nie uwzględniana

w oficjalnych statystykach GUS) faktycznie większa liczba dni roboczych w czerwcu bieżącego roku w porównaniu z

analogicznym miesiącem ub.r. Wynika ona z faktu iż długi weekend wokół Bożego Ciała, w tym roku miał miejsce w

maju, a nie jak w zeszłym roku . w czerwcu, obniżając tym samym bazę odniesienia z ub.r. Także to, że weekend ten

wypadł w ostatnich dniach maja, spowodować mogło przeniesienie części płatności za zrealizowane kontrakty sprzedaży

towarów z maja na czerwiec. Pogłębienie się spadku produkcji w budownictwie (w tym dalszy spadek robót

przygotowujących teren pod budowę) wskazuje na niską skłonność przedsiębiorstw do podejmowania nowych inwestycji.

Wzrost cen produkcji sprzedanej (PPI) wyniósł w czerwcu 1,1% r/r i 0,1% m/m. Godny odnotowania jest fakt, że

ceny w sekcji przetwórstwo przemysłowe, funkcjonującej w największym stopniu w warunkach konkurencji rynkowej,

odnotowały wzrost w skali roku (choć zaledwie o 0,1%), przerywając 10-miesięczny okres deflacji w tej kategorii.

Powyższe dane nt. PPI pokryły się dokładnie z naszymi oczekiwaniami i był wyższy od oczekiwań rynkowych (0,9% r/r).

Trudno na podstawie jednostkowej danej stwierdzić czy wzrost cen w kategorii przetwórstwo przemysłowe jest pierwszą

oznaką ożywienia popytu wewnętrznego na rynku. Raczej wynika on z blisko 4-procentowego osłabienia kursu złotego

w czerwcu wobec maja. Uważamy jednak, że rosnący trend we wskaźniku PPI oraz inflacja w kategorii przetwórstwo

przemysłowe świadczą o wyhamowaniu procesu dezinflacji w Polsce.