Co dalej ze stopami procentowymi? Jest decyzja RPP
Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję w sprawie poziomu stóp procentowych w Polsce. Zgodnie z oczekiwaniami rynku, pozostaną one na tym samym poziomie. RPP zapoznała się też dzisiaj z ważnymi informacjami dotyczącymi przebiegu ścieżki inflacji w Polsce. Mają one kluczowe znaczenie dla podejmowanych przez Radę decyzji.
Po marcowej decyzji RPP stopy procentowe w Polsce pozostają na dotychczasowych poziomach i wynoszą:
- stopa referencyjna - 5,75 proc.;
- stopa lombardowa - 6,25 proc.;
- stopa depozytowa - 5,25 proc.;
- stopa redyskontowa weksli - 5,80 proc.;
- stopa dyskontowa weksli - 5,85 proc.
Przypomnijmy, że ostatni raz RPP obniżyła stopy procentowe w październiku 2023 r. Wówczas redukcja stóp wyniosła 0,25 pkt. proc. (po zaskakującej obniżce miesiąc wcześniej o 0,75 pkt. proc.).
RPP zapoznała się również z elementami najnowszej projekcji makroekonomicznej NBP. Dotyczy ona przewidywanego rozwoju ścieżki inflacji i PKB w Polsce. Sporządzana jest przy założeniu niezmienionych stóp procentowych i publikowana trzy razy do roku: w marcu, lipcu i listopadzie. Projekcja obejmuje rok bieżący i 2 pełne lata po nim następujące - dlatego jest niezwykle ważna dla Rady, ponieważ oferuje wgląd w możliwy przebieg ważnych z punktu widzenia gospodarki procesów.
"Zgodnie z projekcją - przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 27 lutego 2025 r. - roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 4,1 - 5,7 proc. w 2025 r. (wobec 4,2 - 6,6 proc. w projekcji z listopada 2024 r.)" - podano w komunikacie.
"W ocenie Rady w bieżącym roku inflacja będzie wyraźnie wyższa od celu inflacyjnego NBP, do czego przyczynią się efekty wcześniejszego wzrostu cen energii, wzrosty stawek akcyzy i cen usług administrowanych, a także dalsze odmrożenie cen energii w II połowie 2025 r. W najbliższych kwartałach podwyższona pozostanie prawdopodobnie także inflacja bazowa, w warunkach dalszego ożywienia gospodarczego, przy wyraźnym wzroście popytu krajowego" - dodano.
O ile jeszcze niedawno z RPP płynęły głosy, że marcowa projekcja będzie istotna w kontekście możliwego rozpoczęcia dyskusji o obniżkach stóp, to kilka tygodni temu stało się jasne, że Rada akcentuje teraz możliwe ryzyka dla ścieżki inflacji (nie wiadomo, czy rząd przedłuży mrożenie cen energii po 30 września 2025 roku). Poza tym inflacja w Polsce wciąż jest w trendzie wzrostowym.
"Już na ostatniej konferencji prezesa NBP usłyszeliśmy wyraźnie, że raczej ta marcowa projekcja nie będzie podstawą do tego, żeby podejmować decyzje ws. poziomu stóp w tym miesiącu" - mówiła w rozmowie z Interią Biznes główna ekonomistka Banku Pocztowego Monika Kurtek.
"Nic nie wskazuje na to, żeby w najbliższym czasie doszło do obniżki stóp procentowych. Rada Polityki Pieniężnej w swoich komunikatach nadal podkreśla rolę ryzyk w górę dla inflacji. Czyli presję ze strony wynagrodzeń, luźną politykę fiskalną oraz oczekiwany wzrost cen energii pod koniec roku, kiedy zakończone zostanie mrożenie cen prądu" - powiedział w komentarzu dla PAP starszy ekonomistka ING Banku Śląskiego Adam Antoniak. ING oczekuje, że pierwszej w tym toku obniżki stóp można się spodziewać dopiero we wrześniu - ich zdaniem, niewykluczone jest, że wyniesie ona od razu 50 pkt. bazowych.
Monika Kurtek z Banku Pocztowego i zespół ekonomistów Banku Millennium oczekują z kolei, że obniżka stóp procentowych będzie miała miejsce w lipcu. To właśnie wtedy będzie miała miejsce publikacja kolejnej projekcji inflacji i PKB; niewykluczone też, że do tego czasu rząd podejmie decyzje dotyczące ewentualnego dalszego mrożenia cen prądu dla polskich gospodarstw domowych.
