Czarny scenariusz mało prawdopodobny!
Według ekonomistów AXA Investment Managers prawdopodobieństwo rozpadu strefy euro spadło poniżej 5%. Jeszcze pod koniec ubiegłego roku prawdopodobieństwo to oceniane było na 25%.
Chociaż nadal widocznych jest wiele ryzyk dla obecnej sytuacji w światowej gospodarce, dzięki przeprowadzonym operacjom LTRO udało się przerwać spiralę strachu, która doprowadziła kraje peryferyjne strefy euro i jej banki na skraj niewypłacalności. Na dziś perspektywy dla globalnej gospodarki są pozytywne.
Po pierwsze, najnowsze dane wskazują, na ponowne przyspieszenie w handlu światowym oraz przyspieszenie światowej produkcji przemysłowej. Po drugie, sytuacja w Stanach Zjednoczonych nadal się poprawia - potwierdzają to np. dobre dane o sprzedaży detalicznej w marcu czy pozytywny odczyt wskaźnika ISM. Po trzecie gospodarka strefy euro stabilizuje się choć nadal utrzymuje się ryzyko dla krajów peryferyjnych.
Nadal jednak istnieje sporo zagrożeń, dla pozytywnego scenariusza. Niebezpieczeństwo stanowi ryzyko kryzysu płynnościowego w Hiszpanii, który rozprzestrzeni się na Włochy powodując polityczne zawirowania. Według ekonomistów AXA Investment Managers mogłoby to zapoczątkować rozpad strefy euro, choć prawdopodobieństwo realizacji takiego scenariusza jest dziś niewielkie. Z drugiej strony możliwe są społeczne i polityczne niepokoje w Grecji, których efektem będzie wyjście tego kraju ze strefy euro. W średnim terminie natomiast istnieje duże prawdopodobieństwo scenariusza, w którym zbyt luźna polityka monetarna FED może wywołać globalną inflację, a w strefie euro efekty uboczne operacji LTRO doprowadzą do polityki ochrony interesów narodowych."
