W tym roku, ironią naszych prognoz jest fakt, że niektóre z nich są "szokujące" tylko dlatego, że nie są spójne z ogólnymi przewidywaniami rynku. Co więcej, wiele z naszych prognoz nie byłoby nazwanych "szokującymi" w "normalniejszych" czasach - jeśli coś takiego w ogóle istnieje. Innymi słowy, "szokujące" stały się prognozy mówiące, że rynki wschodzące będą radzić sobie lepiej niż inne, że rosyjski rubel poradzi sobie najlepiej wśród walut w 2016 oraz że rynek kredytowy upadnie pod ciężarem kolejnych emisji.
Znajdujemy się w otoczeniu z zerowymi stopami procentowymi już tak długo, że można obecnie spotkać inwestorów, którzy jeszcze nigdy nie doświadczyli na własnej skórze podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną (Fed). U progu 2016, minęło już niemal 12 lat od momentu (początek 2004), w którym gospodarka USA rosła wystarczająco szybko, aby uzasadnić rozpoczęcie serii podwyżek stóp - serii, która skończyła się na początku 2006, niemal dziesięć lat temu.
Prognozy te tradycyjnie obejmują pełen przekrój rynków, od dramatycznego powrotu cen ropy do 100 USD za baryłkę po słynne jednorożce z Doliny Krzemowej. Przewiduje się także m.in. aprecjację rubla o 20% względem dolara amerykańskiego/euro, turbodoładowanie brazylijskiego ożywienia gospodarczego dzięki Igrzyskom Olimpijskim oraz załamanie na rynku obligacji korporacyjnych.
- Zbliżamy się do końca paradygmatu, który zdominował reakcje polityczne na globalny kryzys finansowy. Luzowanie ilościowe i inne formy interwencji zakończyły się porażką. W Chinach trwa transformacja, a napięcia geopolityczne są tak złożone, jak zawsze. Krańcowy koszt pieniądza rośnie, podobnie jak zmienność i niepewność.
Steen Jakobsen, główny ekonomista Saxo Bank:
10 prognoz Saxo Bank na 2016 rok: 1.Kierunek w parze EUR/USD? 1,23...
Europa ma olbrzymią nadwyżkę na rachunku bieżącym i niższa inflacja, zgodnie z logiką makroekonomiczną, powinna oznaczać mocniejszą, a nie słabszą walutę. Wyścig w dół zakończył się w punkcie wyjścia, co oznacza, że USD ponownie stracił na wartości, co bezpośrednio wynika z polityki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Wyższy kurs EUR/USD nie tylko spowoduje, że Europejski Bank Centralny (ECB) straci twarz, ale będzie także sprzeczny z oczekiwaniami rynkowymi, ponieważ inwestorzy i traderzy przewidują, że parytet między EUR a USD to tylko kwestia czasu.
2.Rubel rosyjski do końca 2016 r. umocni się o 20%
Do końca 2016 r. gwałtowny wzrost popytu na ropę i zbyt powolna podwyżka stóp przez Fed spowoduje umocnienie się rubla rosyjskiego o około 20% względem koszyka dolara amerykańskiego/euro. W międzyczasie, w 2016, Fed może nie nadążyć za mocnym USD i podnosić stopy procentowe w zbyt wolnym tempie. Taki rozwój wydarzeń byłby idealny dla gospodarek wschodzących oraz ich walut, zwłaszcza dla Rosji, a inwestorzy grający na spadki notowań surowców pozostaliby w 2016 na lodzie.
3.Jednorożce z Doliny Krzemowej powracają na ziemię
2016 rok w Dolinie Krzemowej będzie przypominał rok 2000 - coraz więcej startupów będzie opóźniać monetyzację i wprowadzanie wymiernych modeli biznesowych na rzecz zwiększania liczby użytkowników i osiąganiu masy krytycznej. Wraz z wliczaniem cyklu podwyżek stóp procentowych w USA w 2016 w ceny różnych klas aktywów, rentowności inwestycji alternatywnych do startupów z kapitałem VC wzrosną. Fakt ten, wraz z trendem bocznym rynków akcji w USA w 2016, spowoduje nerwowość wśród inwestorów VC, celujących w oferty publiczne na giełdzie
4.Igrzyska Olimpijskie zapewnią turbodoładowanie ożywieniu gospodarczemu rynków wschodzących pod przewodnictwem Brazylii
Stabilizacja, wydatki inwestycyjne na Igrzyska Olimpijskie i umiarkowane reformy przyczynią się do poprawy nastrojów w Brazylii, a na eksport z rynków wschodzących pozytywnie wpłynie deprecjacja lokalnych walut.
W efekcie będzie to dobry rok dla akcji rynków wschodzących, które odnotują znacznie lepsze wyniki, niż obligacje i inne rynki akcji. Indeks MSCI EM charakteryzuje się obecnie wskaźnikiem P/E na poziomie 12,1 wobec 18,8 w przypadku rozwiniętych gospodarek - to naprawdę duża różnica. Rynki akcji w gospodarkach wschodzących więc czeka dobry rok. Będą one radzić sobie lepiej od innych rynków akcji oraz obligacji rządowych. Wynik: rynki wschodzące urosną o 25% w 2016
5.Miażdżące zwycięstwo Demokratów w wyborach prezydenckich i do Kongresu w 2016 r.
Pozycja Partii Republikańskiej z mocnej stanie się dramatycznie słaba w związku z podziałami powstałymi w toku wewnętrznej walki o przeforsowanie przyszłego kierunku politycznego. Doprowadzi to do miażdżącego zwycięstwa Partii Demokratycznej, która przeprowadzi skuteczną kampanię pozyskiwania głosów i przyciągnie nowe pokolenie wyborców, sfrustrowanych patem politycznym i niekorzystnymi warunkami na rynku pracy w ciągu ostatnich ośmiu lat. Z powodu strachu przed silnym rządem Demokratów, którym nie będą krzyżować szyków
Republikanie, początkową reakcją ryzykownych aktywów i dolara będą spadki ich notowań. Jednak, wraz ze zbliżaniem się końca 2016, znacznie zmienią się nastroje na rynku, a notowania zaczną zwyżkować. Rynek dojdzie bowiem do wniosku, że polityczna większość w USA, która nie zdarza się zbyt często, jest w stanie podjąć nowe działania fiskalne stymulujące wzrost gospodarczy USA.
6.Zamieszanie w OPEC spowoduje chwilowy powrót do 100 USD za baryłkę Cena koszyka ropy OPEC osiągnie najniższy poziom od 2009 r., a niezadowolenie zarówno słabszych, jak i zamożniejszych członków kartelu związane ze strategią "rządów opartych na dostawach" będzie rosło. Zaobserwujemy od dawna wyczekiwane oznaki spowolnienia produkcji spoza OPEC. Dzięki takiemu wsparciu OPEC zaskoczy rynek korektą poziomu wydobycia w dół. Cena szybko wzrośnie, a inwestorzy zaczną masowo powracać na rynek, by zajmować długie pozycje, przywracając perspektywy na cenę 100 USD za baryłkę.
W swoim szczycie, cena ropy osiągnie poziom 100 USD za baryłkę, aby następnie obniżyć się do 50 USD-70 USD za baryłkę. Samo ograniczenie produkcji przez Opec nie zdoła wywołać takiej zwyżki cen surowca, ale powinny być one także wspierane niepewną sytuacją geopolityczną w 2016.
7.Srebro zrzuca złote kajdany i umacnia się o 33%
W 2016 r. nastąpi przywrócenie zaufania do srebra. Polityczny trend obniżania emisji dwutlenku węgla poprzez wspieranie energii odnawialnych przyczyni się do wzrostu popytu przemysłowego na ten metal ze względu na jego zastosowanie w produkcji baterii słonecznych. W efekcie srebro zyska na wartości jedną trzecią, pozostawiając daleko w tyle inne metale.
8.Agresywna polityka Fed spowoduje załamanie na światowych rynkach obligacji korporacyjnych
Pod koniec 2016 r. prezes Fed, Janet Yellen, przyjmie "jastrzębie" podejście obejmujące serię agresywnych podwyżek stóp, które spowodują olbrzymią wyprzedaż na wszystkich głównych rynkach obligacji w miarę wzrostu rentowności. Po tym, jak część bilansów bankowych i brokerskich przypisanych do obrotu obligacjami i animacji rynku niemal zniknęło, zabrakło jednego z najistotniejszych elementów dobrze funkcjonującego rynku.
Inwestorzy zdali sobie z tego sprawę zbyt późno i wszyscy kupujący w panice rzucili się do jednokierunkowej uliczki sprzedaży po tym, jak zaawansowane modele ryzyka wykazały symetryczny stan alarmowy.
9.El Ni?o przyczynia się do wzrostu inflacji
Przyszłoroczny El Ni?o będzie najsilniejszym huraganem w historii i spowoduje spadek wilgotności w wielu częściach Azji Południowo-Wschodniej oraz susze w Australii. Gorsza produkcja rolnicza wpłynie na ograniczenie podaży w momencie, gdy popyt nadal rośnie w związku ze światową ekspansją gospodarczą.
W efekcie nastąpi wzrost o 40% indeksu Bloomberg Agriculture Spot, co zwiększy presję inflacyjną. Zostanie to przyjęte z otwartymi ramionami przez globalne banki centralne, które walczą od dłuższego czasu z deflacją wywołaną negatywnymi zmianami demograficznymi, spadkiem konsumpcji prywatnej oraz nadmiaru zdolności produkcyjnych.
10.Nierówności uderzą w luksus
W związku z rosnącą nierównością i bezrobociem powyżej 10% Europa bierze pod uwagę wprowadzenie powszechnego podstawowego dochodu gwarantującego, że wszystkich obywateli stać na zaspokojenie podstawowych potrzeb. W bardziej egalitarnym społeczeństwie promującym inne wartości następuje gwałtowny spadek popytu na dobra luksusowe i załamanie tego sektora rynku.
Od globalnego kryzysu finansowego, zjawisko biedy w Europie nasiliło się, co było przede wszystkim wywołane spowolnieniem gospodarczym oraz działaniami oszczędnościowymi. Międzynarodowa Organizacja Pracy (ILO) szacuje, że w Unii Europejskiej bieda grozi 123 milionom osób, co odpowiada 1/4 europejskiej populacji. Liczba ta wzrosła ze 116 milionów w 2008.
W obliczu rosnącej nierówności społecznej oraz stopy bezrobocia przewyższającej 10%, Europa rozważa wprowadzenie płacy podstawowej, która gwarantowałaby, że wszyscy obywatele, bez względu na to, gdzie pracują, posiadaliby środki na zaspokojenie podstawowych potrzeb. W wyniku spadku popytu w Europie oraz spowolnieniu gospodarczym we wschodzących rynkach, przede wszystkim w Chinach, sektor dóbr luksusowych upadnie. Sprzedaż globalnego lidera na tym rynku - LVMH - może spaść o ponad 50% 2015 r. 10 szokujących prognoz!
Co prognozował Saxo Bank w 2014 roku?
Szokujące dziesięć prognoz na 2013 rok!
