Eksperci finansowi oczekują spadku inflacji w Polsce

Maleje także odsetek finansistów, którzy dobrze postrzegają bieżącą koniunkturę. Stopniowo przybywa za to negatywnych ocen obecnego stanu gospodarki. Nadal jednak zdecydowana większość stanowią oceniający bieżącą aktywność gospodarczą neutralnie.

Zobacz wskaźniki dla firm na stronach BIZNES INTERIA.PL

Pogorszenie koniunktury przeważnie łączy się ze spadkiem tempa inflacji. I rzeczywiście, część ankiety IKEF dotycząca przewidywań co do zmian cen w gospodarce, także przyniosła zasadnicze zmiany. Pierwszy raz od rozpoczęcia obliczania wskaźnika (maj 2010 r.) większość ankietowanych przewiduje spadek inflacji. Jeszcze w kwietniu bieżącego roku 53 proc. respondentów wskazywało na jej dalszy wzrost.

Inflacja, bezrobocie, PKB - zobacz dane z Polski i ze świata w Biznes INTERIA.PL

Najbardziej zmieniły się jednak oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej prowadzonej przez NBP. Jeszcze w maju nikt nie zakładał, że stopy mogą być obniżane. Jednak w świetle opublikowanych dotychczas danych makroekonomicznych, niewykluczone jest, że Rada Polityki Pieniężnej "przestrzeliła", podwyższając cztery razy z rzędu stopy procentowe. W sierpniowej ankiecie już 23 proc. ekspertów opowiada się za możliwymi obniżkami stóp w perspektywie najbliższych sześciu miesięcy.

IKEF obliczany jest na podstawie opinii zatrudnionych w instytucjach finansowych ekspertów oraz menedżerów średniego i wyższego szczebla, zajmujących się bezpośrednio analizami ekonomicznymi i inwestycyjnymi, zarządzaniem aktywami lub strategicznym zarządzaniem firmą. Ankietowani odpowiadają na cztery pytania, obrazujące pogląd tej grupy na bieżący i oczekiwany stan koniunktury gospodarczej oraz oczekiwane kierunki zmian inflacji i polityki pieniężnej. Bazą do obliczania głównego wskaźnika jest pytanie dotyczące kierunków koniunktury gospodarczej w Polsce w perspektywie najbliższych sześciu miesięcy. Pozostałe trzy pytania mają charakter pomocniczy i służą do oceny, w której fazie cyklu koniunkturalnego gospodarka może się znajdować. Główny indeks (IKEF) obliczany jest jako różnica pomiędzy odsetkiem odpowiedzi pozytywnych a odsetkiem odpowiedzi negatywnych. Maksymalny zakres wahań indeksu wynosi więc teoretycznie od -100 do 100 co oznaczałoby stuprocentową zgodność ankietowanych. Ujemne wartości wskaźnika wskazują na możliwe pogorszenie się koniunktury gospodarczej, dodatnie wartości powinny zwiastować poprawę sytuacji w gospodarce.

Odpowiedzi na ankiety zbierane są w ciągu ostatnich trzech dni roboczych każdego miesiąca, a ich rezultaty publikowane są pierwszego dnia roboczego następnego miesiąca. 198 specjalistów z 79 instytucji finansowych wyraziło gotowość do wzięcia udziału w badaniu. W sierpniu uzyskaliśmy 69 prawidłowo wypełnionych ankiet. Instytucje, których pracownicy zgodzili się na wzięcie udziału w badaniu to m.in.: 3TS, Aegon TU, AIG Credit, Alior Bank, Allianz Bank, Allianz TFI, Amplico PTE, Amplico TFI, Analizy Online, Aviva Investors, AXA Direct, AXA PTE/TFI, , A-Z Finanse, Bank BPS, Bank Millennium, Bank Pocztowy, BBI Capital, BGŻ, BIK, BM BPH, BNP Paribas, BPH, BPH TFI, BRE Leasing, BTFG Advisory, BZ WBK, CALIE, CC Group, CDM Pekao, Citi Bank, Concordia Polska, Copernicu Capital TFI, CORIS Varsovie, Credit Agricole, Credit Life, Deutsche Bank, DM BDM, Eurobank, Europ Assistance Polska, Expander Advisors, Getin Noble Bank, HSBC Bank Polska, IDM, Idea TFI, ING Bank Śląski, ING PTE, ING Securities, Innova Capital, Investors TFI, KBC Securities, KBC TFI, KBL epb Polska, Lukas Bank, Meritum Bank, MetLife, Metrohouse, Noble TFI, Nordea, Open Finance, Pekao, Pekao Hipoteczny, PKO BP, Pramerica, PZU, PZU PTE, PZU TFI, Quercus TFI, Rabobank Polska, Raiffeisen Bank Polska, Skarbiec TFI, Superfund, TMS Brokers, TU Europa, Trigon DM, Wealth Solutions. Ankiety są anonimowe.

Rafał Lerski, CFA, doradca inwestycyjny