Fed uchwali dodatkowy skup obligacji - Barclays
Amerykańska Rezerwa Federalna, na zaplanowanym w tym tygodniu posiedzeniu, uchwali skup krótkoterminowych obligacji wartych 45 mld USD miesięcznie, który zastąpi skup aktywów, o tej samej miesięcznej wartości, realizowany w ramach wygasającej w grudniu operacji twist - oceniają analitycy Barclays.
"Oczekujemy, że FOMC ogłosi zastąpienie skupu długoterminowych obligacji realizowanego w ramach "operacji twist" na dodatkowy nieograniczony skup aktywów. Wydaje się, że na taką decyzję istnieje obecnie zgoda wśród członków FOMC, niewiadomą pozostaje jednak rozmiar i kompozycja nowego programu" - napisali analitycy Barclays w raporcie.
Na październikowym posiedzeniu część członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku było zdania, że amerykański bank centralny będzie musiał zwiększyć rozmiar środków przeznaczanych na skup aktywów w przyszłym roku, aby wypełnić lukę powstałą w wyniku wygaśnięcia operacji twist - wynika z minutes z ostatniego posiedzenia FOMC.
W ramach "operacji twist", która kończy się w grudniu Fed sprzedaje obligacje o terminie zapadalności 3 lat lub mniejszym, a zyski inwestuje w obligacje o dłuższym terminie zapadalności. Łączna wartość "operacji twist" to 667 mld USD, miesięcznie na ten cel przeznaczane było 45 mld USD. Dodatkowo we wrześniu Rezerwa Federalna rozpoczęła program skupu obligacji zabezpieczonych hipotekami MBS wartych 40 mld USD miesięcznie. Program skupu obligacji nie jest ograniczony czasowo. Fed wcześniej zaznaczył, że jeśli nie przyniesie on zakładanej poprawy na amerykańskim rynku pracy, jego wartość może zostać zwiększona.
"Oczekujemy kontynuacji skupu w obecnym tempie - 45 mld USD miesięcznie (dodatkowo do realizowanego od września skupu obligacji MBS). Przewodniczący oddziału Fedu z St Louis James Bullard ocenił w ubiegłym tygodniu, że taki ruch stanowiłby krok w kierunku bardziej gołębiej polityki, ponieważ nie byłby, tak jak dotychczas, finansowany przez sprzedaż obligacji o krótszych terminach zapadalności. Bullard oświadczył dlatego, że opowiada się raczej za mniejszą skalą skupu. Oczekujemy jednak, że większość członków będzie gotowa utrzymać wartość skupu bez zmian" - napisano w raporcie Barclays.
"Fed będzie musiał również zdecydować w kwestii struktury skupowanych obligacji, a więc czy nowy skup będzie podobny do operacji twist i jego główny nacisk położony będzie na długi koniec krzywej rentowności czy też, jak to było w przypadku QE II, na jej krótki koniec. Uważamy, że bardziej prawdopodobny jest wybór tej drugiej opcji" - ocenia Barclays.
