Fitch: Potencjalne tempo wzrostu PKB Polski w kolejnych 5 latach to średnio 2,6 proc. rok do roku
Pomimo pozytywnych zaskoczeń względem wzrostu PKB w Polsce, agencja Fitch ocenia, że w kolejnych 5 latach potencjalne tempo wzrostu gospodarczego w Polsce wyniesie średnio 2,6 proc. rdr - wynika z raportu agencji z 13 marca. To o ok. 0,9 pkt. proc. mniej niż w horyzoncie do 2021 r. prognozuje NBP.
"Pomimo solidnego i lepszego od oczekiwań tempa wzrostu w ostatnich latach, nadal prognozujemy, że potencjał wzrostu PKB Polski w kolejnych 5 latach wyniesie średnio 2,6 proc. rok do roku" - napisano w raporcie.
"Ocena taka odzwierciedla po części pogarszające się perspektywy demograficzne, przy prognozowanym przez nas spadku osób w wieku produkcyjnym w tempie 0,8 proc. rocznie vs -0,4 proc. w poprzednim raporcie. Dodatkowo, przestrzeń do dalszego spadku stopy bezrobocia w obserwowanym w ostatnich latach tempie wydaje się wysoko nieprawdopodobne" - dodano.
NBP poinformował w marcowej projekcji inflacji i PKB, że tempo wzrostu produktu potencjalnego w Polsce do 2021 r. pozostanie na poziomie zbliżonym do 3,5 proc. rok do roku.
Agencja Fitch nie spodziewa się, by w kolejnych kilku latach stopa aktywności zawodowej "bardzo wzrosła", z uwagi na obniżkę wieku emerytalnego oraz wzrost transferów socjalnych dla rodzin.
"Podsumowując, oczekuje się, że kontrybucja ze strony siły roboczej do wzrostu gospodarczego będzie mniej więcej zerowa, przy słabych perspektywach demograficznych" - napisano.
Fitch zaznaczył przy tym, że oczekiwane przyspieszanie tempa wzrostu wydajności pracy powinno kompensować negatywne efekty demograficzne i wspierać wzrost gospodarczy od strony podażowej.
"Wzrost inwestycji powinien być wystarczający, by wygenerować ponad 3-proc. przyrost zasobów kapitałowych, co w połączeniu z zasadniczo zerowym wzrostem zatrudnienia, powinno skutkować znaczącym przyrostem kapitału na pracownika. (...) Trend wzrostowy łącznej wydajności czynników produkcji (TFP) powinien być dość solidny, a wspierać go będzie relatywnie wykwalifikowana siła robocza oraz rosnący udział przetwórstwa w całości produkcji" - napisano.
Ekonomiści Narodowego Banku Polskiego przeszacowali przy okazji marcowej projekcji tempo wzrostu potencjalnego w Polsce w górę, przy rewizji w dół prognoz luki popytowej - patrz tabela poniżej (dane w proc.).
| Projekcja z III '19 | Różnica w pkt. proc. względem poprzedniej projekcji | Projekcja z III '19 | Różnica w pkt. proc. | |
| Produkt potencjalny | Luka popytowa | |||
| 2019 | 3,4 | +0,3 | 1,4 | -0,4 |
| 2020 | 3,6 | +0,2 | 1,5 | -0,3 |
| 2021 | 3,6 | b/d | 1,4 | b/d |
Jacek Kotłowski, wicedyrektor Departamentu Analiz Ekonomicznych NBP, powiedział w poniedziałek, przy okazji prezentacji najnowszej projekcji, że wzrost produktu potencjalnego w Polsce będzie nieco wyższy w nadchodzących latach niż poprzednio szacowano i mógł być wyższy również w latach 2016- 2018.
- Łącznie średnio przeszacowaliśmy (w górę - PAP) dynamikę potencjału o 0,4 proc. w latach 2016-18, a lukę popytową (w dół - PAP) o ok. 0,5 pkt. proc. - powiedział w poniedziałek w trakcie prezentacji projekcji.
- Przeszacowaliśmy potencjał, ponieważ wydawało nam się, że on był nieco za niski. Po pierwsze dlatego, że inflacja bazowa była bardzo niska, więc luka (popytowa - PAP) trochę nie przystawała do tej inflacji bazowej. Drugim czynnikiem, co najmniej tak samo ważnym, było to, że choć pracownicy z Ukrainy mają wynagrodzenie na podobnych stanowiskach niższe niż Polacy, to jednak wydaje nam się, że nie do końca oddaje to jeszcze różnice produktywności. Być może oni nie są wcale o tyle mniej produktywni, przy czym pracują więcej w ujęciu godzinowym. (...) Po trzecie, on cały czas mają proces wzrostu produktywności - dodał.
Na początku marca agencja Fitch podtrzymała prognozy PKB Polski z grudnia na 2019 i 2020 r., odpowiednio, na poziomie: 3,8 proc. i 3 proc.
Fitch ocenia wiarygodność kredytową Polski na poziomie "A-" z perspektywą stabilną. Najbliższy przegląd ratingu Polski przez Fitch zaplanowano na 29 marca.
