Hiszpański "non bail-out" to jednak "bail-out"

Premier Mariano Rajoy skapitulował ... W weekend Hiszpania podjęła decyzją o wystąpieniu o pomoc dla hiszpańskich banków. To posunięcie może osłabić władze polityczną premiera i morale Hiszpanów.

Rajoy podpisał wniosek o 100 miliardów euro. Jest to dosyć dynamiczna zmiana nastawienia, biorąc pod uwagę, że jeszcze 2 tygodnie temu słyszeliśmy, że Hiszpania nie będzie musiała uruchamiać pomocy zewnętrznej.

Ciekawe są również komentarze polityków i niektórych ekonomistów, mówiące o tym, że nie jest to "bail out" Hiszpanii, a jedynie transakcja związana z rynkiem bankowym.

Przeczy temu kilka faktów dotyczących wspomnianej "transakcji bankowej":

- w związku z transakcją wzrasta hiszpański dług do PKB

- transakcja dotyczy jedynie drobnego wycinka gospodarki (pomijając rosnące bezrobocie, brak wydajności, deficyty budżetowe)

- transakcja sprawia, że hiszpańskie obligacje tracą swoją wiarygodność (przypomnijmy sobie scenariusz greckich zdarzeń sprzed 1-2 lat).

Hiszpańskie obligacje są ostatnim aktywem, które chciałbym posiadać dzisiaj w moim portfelu inwestycyjnym. Weekendowa decyzja oznacza początek domina, którego scenariusz mieliśmy okazję obserwować w Europie już kilka razy.

Maciej Jędrzejak, Head of Saxo Bank Poland