JP Morgan - Polski PKB wyhamuje

Dynamika polskiego PKB wyhamuje w II kwartale. Polski PKB będzie stabilny w ujęciu rok do roku w obecnym kwartale, ale jego dynamika wyhamuje w porównaniu z I kwartałem br. Prognozy NBP i niektórych członków RPP są w tym względzie zbyt optymistyczne - ocenia bank JP Morgan.

"Popyt krajowy przyspieszył w I kwartale, ale oczekiwania NBP pod adresem wzrostu stwarzają znaczne pole do rozczarowania" - napisał bank w komentarzu z piątku po ogłoszeniu przez GUS danych o strukturze PKB za pierwsze trzy miesiące br. (3,3 proc. rdr, 1,1 proc. kdk wobec 2,7 proc. rdr w IV kw. 2013 r.).

JP Morgan podtrzymuje prognozę tegorocznego wzrostu w wysokości 3,2 proc. rdr w porównaniu z 3,6 proc. rdr oczekiwane przez biuro analiz NBP i 3,6-3,8 proc. rdr, którego spodziewają się niektórzy członkowie Rady Polityki Pieniężnej.

"Nie zanosi się na to, by spowolnienie było znaczące i potwierdzi się w danych dopiero po kilku miesiącach. Do tego czasu wzrośnie stopa inflacji. Podtrzymujemy prognozę zakładającą, że główna stopa procentowa utrzyma się na obecnym poziomie 2,5 proc. do końca 2015 r." - napisali analitycy.

Na 30 proc. prawdopodobieństwa wyceniają obniżkę stóp procentowych w 2014 r., bardziej realną ich zdaniem w IV kwartale niż w miesiącach letnich.

Autorzy komentarza zauważają, że popyt krajowy nadal się poprawia i jest głównym czynnikiem wzrostu, a inwestycje w majątek trwały dostarczyły pozytywnej niespodzianki. Za pozytyw bank uznaje to, że reperkusje kryzysu w stosunkach rosyjsko-ukraińskich nie przełożyły się na wymierne skutki dla polskiej gospodarki, a załamanie się eksportu na rynki wschodnie zrekompensował jego przyrost na zachodnich.

_ _ _ _ _

Na koniec kwietnia br. zadłużenie w rynkowych obligacjach skarbowych wobec inwestorów zagranicznych wyniosło 187,6 mld zł, po wzroście o 0,7 mld zł w porównaniu z marcem - poinformowało w komunikacie Ministerstwo Finansów.

Zgodnie z komunikatem udział inwestorów zagranicznych w zadłużeniu w rynkowych obligacjach skarbowych ogółem nie zmienił się i wyniósł 41 proc. W kwietniu banki posiadały obligacje o wartości 135,4 mld zł, zakłady ubezpieczeniowe - 53,6 mld zł, fundusze emerytalne - 3,5 mld zł, fundusze inwestycyjne - 46 mld zł, osoby fizyczne 9,8 mld zł, podmioty niefinansowe - 1,6 mld zł a tzw. inne podmioty - 29 mld zł. W sumie w kwietniu w posiadaniu inwestorów (w tym zagranicznych) były obligacje o wartości 466,3 mld zł.

Resort finansów poinformował, że w kwietniu wartość transakcji na rynku wtórnym obligacji skarbowych zwiększyła się o 0,3 proc. wobec marca i wyniosła 942,6 mld zł. Przeważająca część obrotu (93 proc.) koncentrowała się na nieregulowanym rynku międzybankowym, udział platformy elektronicznej TBS Poland w łącznej wartości obrotów wyniósł 7 proc., a udział GPW nie przekroczył 0,004 proc.