Kluczowe dane z USA
Rozpoczynający się właśnie tydzień upłynie pod znakiem dwóch istotnych wydarzeń, a mianowicie piątkowego posiedzenia ministrów finansów państw G-20 i pierwszej rundy francuskich wyborów prezydenckich w niedzielę. Zanim jednak zajmiemy się polityką, dziś i jutro czeka nas kilka ważnych publikacji gospodarczych
Mads Koefoed
Mowa o dynamice sprzedaży detalicznej w USA, aktywności przemysłu w rejonie Nowego Jorku oraz poziomie zapasów w amerykańskich przedsiębiorstwach. Dziś poznamy również bilans handlowy strefy euro, międzynarodowe przepływy kapitałowe oraz wyprzedzający wskaźnik sektora nieruchomościowego - indeks NAHB.
A więc do dzieła.
Marcowa dynamika sprzedaży detalicznej w USA - znaczący wzrost
W przeciwieństwie do rynku pracy, który rok rozpoczął solidnie, zyski spółek na razie nie napawają optymizmem. Niskie dochody mogą wskazywać na kiepską długoterminową perspektywę dla wydatków konsumenckich, dlatego też pozostajemy przy obecnej rocznej prognozie dla PKB (i konsumpcji osobistej) na poziomie 2 proc. Jednak w krótszej perspektywie dzisiejsze dane o dynamice sprzedaży mogą okazać się nieco optymistyczne (po mocnym wzroście o 1,1 proc. w lutym) - głównie dzięki zwiększonym obrotom sieci handlowych. W tym obszarze indeks ISCS US Chain Store Sales wzrósł w marcu o 2,4 proc. m/m. Natomiast sprzedaż samochodów w ujęciu miesiąc do miesiąca spadła o 5,2 proc., stąd konsensus prognozuje wzrost sprzedaży o 0,3 proc. m/m i 0,6 proc., nie uwzględniając rynku motoryzacyjnego.
Sprzedaż detaliczna vs. sprzedaż aut
Kwietniowy wskaźnik aktywności w przemyśle nowojorskim znów może wykazać silny wzrost. Od pięciu miesięcy, czyli od wrześniowego dołka na poziomie -7,4 pkt., dane dotyczące produkcji w rejonie Nowego Jorku pozostają pozytywne. Obecnie wskaźnik znajduje się na poziomie 20,2 pkt. Według analityków w kwietniu wskaźnik osiągnął 18 pkt., co oznacza tempo wzrostu PKB (w zanualizowanym ujęciu kwartał do kwartału) rzędu 2,8 proc. Jedyny negatywny aspekt to trend spadkowy wartości zamówień, który może oznaczać gorsze perspektywy dla wzrostu.
USA: PKB vs. model oparty o produkcję nowojorską
Poziom zapasów w amerykańskich przedsiębiorstwach za luty zgodny z rosnącą prognozą dla PKB za pierwszy kwartał? Niedawne prognozy na poziomie 2 proc. lub poniżej dyskontują okres konsolidacji po znaczącym wzroście poziomu zapasów w czwartym kwartale 2011, który przełożył się na 1,81 pp. z 3 proc. wzrostu PKB. Mimo że pierwszy kwartał będzie słabszy pod względem tempa wzrostu, zapasy i handel sugerują, że rok 2011 zakończył się pozytywną notą. Konsensus przewiduje wzrost zapasów przedsiębiorstw w lutym o 0,6 proc. m/m na podstawie mocnego wzrostu o 0,9 proc. zapasów hurtowych.