Komentarz do sytuacji makroekonomicznej
Dzisiaj o 16.00 zaczyna się dwudniowe po-siedzenie Rady Polityki Pieniężnej przy NBP. Jest obserwowane przez analityków i ekonomistów z dużym zainteresowaniem, w oczekiwaniu na ewentualną obniżkę stóp procentowych.
O ile ostatnie posiedzenie toczyło się pod presją na obniżkę, o tyle obec-ne nie czuje już takiego nacisku. Również poprzednie posiedzenie obfitowało się w wypowiedzi członków RPP i na ich podstawie można było przewidzieć, na co się zdecydują. W tym miesiącu jest inaczej.
Biorąc pod uwagę sytuację gospodarczą kraju i wydarzenia na rynku, uważamy że RPP nie obniży stóp procentowych, gdyż nie przyniosłoby to żadnego efektu. Racjonalna dla RPP byłaby obniżka o 150 - 200 punktów bazowych, co przyniosłoby pożą-dany rezultat - wzbudzenie aktywności gospodarczej w kraju oraz osłabienie złotówki. Dodatkowo rynek nie oczekuje teraz obniżki, co wpłynęłoby na jej skuteczność.
BPH ZWALNIA PRACOWNIKÓW
Zarząd Banku Przemysłowo-Handlowego podpisał ze wszystkimi działającymi w banku związ-kami zawodowymi porozumienie co do zasad zwol-nień grupowych. Zgodnie z postanowieniami, do końca 2001 roku zwolnionych zostanie 1.200 osób -podał bank we wtorek. Już pod koniec lutego infor-mował, że przeprowadzi restrukturyzację, polegającą na zwolnieniach pracowników i przesunięciach na nowe stanowiska, a proces ten będzie dotyczył 20 procent osób. BPH zatrudnia obecnie około 6.500 pracowników.
Komentarz WGI
Po podaniu przez Pengab, że wskaźniki ko-niunktury bankowej spadły po raz kolejny (o czym pisaliśmy w zeszłym tygodniu), nie dziwi nas decyzji BPH. Biorąc po uwagę jego ewentualną fuzję z PBK, takie informacji będzie coraz więcej na rynku. Niepo-kojące jest to, że zwolnione pracownicy banku zasi-lają szeregi bezrobotnych. W tej sytuacji uważamy że nasze opinie, iż grozi nam pod koniec roku bezrobo-cie rzędu 20 proc. nadal jest uprawiona.
SPOSÓB NA FINANSOWANIE PANSTWA?
Ministerstwo Finansów poinformowało, że w drugim kwartale br. zaoferuje na dziewięciu aukcjach obligacje o wartości 8,2 mld zł (w I kw. - za 9,8 mld zł). Pierwsza aukcja odbędzie się 4 kwietnia br.
Komentarz WGI
Plany Ministerstwa Finansów na dalsze za-dłużenia się, by sfinansować działania rządu nie są niczym wyjątkowym czy szkodliwym. Problem pole-ga na momencie, w którym te pożyczki są zaciągane. Mając na uwadze wysokie stopy procentowe, uwa-żamy że obligacji te będą obszarem zainteresowania podmiotów zagranicznych. Prowadzi do wzmocnienia złotówki i utrudnia eksport. Owszem, rząd może pożyczyć, ale wówczas, gdy posiada dobry program wspierania eksportu.
FINANSOWANIE EKSPORTU
Resort gospodarki poinformował, że w tym roku możliwe jest dofinansowanie kredytów ekspor-towych do wysokości 40 proc. ich kosztów. Dotych-czas maksymalnie pomoc ta mogła sięgać 20 proc.. Oznacza to, że przy kredycie oprocentowanym na 25 proc. skorzystanie ze wsparcia realnie redukuje koszty do 15 proc.. Wiceminister T. Donocika poin-formował, że w tym roku rząd przeznaczy na wspie-ranie eksportu 93 mln zł, wobec 40 mln zł w 2000 roku. Z pieniędzy tych będą finansowane misje go-spodarcze i opłaty na międzynarodowych targach, system informacji eksportowej, promocje itp. Uru-chomione też będą środki w wysokości co najmniej 10 mln USD z zapasów Korporacji Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych (KUKE).
Komentarz WGI
Uważamy, że Ministerstwo Gospodarki do-brze postępuje, tylko zastanawiamy się: dlaczego tak mało i tak późno? KUKE ma zapaswy? W jakim celu, skoro eksport w Polsce spada?
