Komunikat RPP po decyzji o obniżce stóp
W dniach 27-28 sierpnia 2002 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada zapoznała się z materiałami przygotowanymi przez Zarząd i departamenty NBP oraz materiałami informacyjnymi i analitycznymi Ministerstwa Finansów, banków oraz instytutów badawczych.
Rada omówiła sytuację w otoczeniu zewnętrznym polskiej gospodarki oraz tendencje w sferze realnej, w zakresie płac i świadczeń społecznych, podaży pieniądza, kredytu i stóp procentowych, w sektorze finansów publicznych oraz kształtowanie się oczekiwań inflacyjnych i cen oraz perspektyw inflacji.
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej
W sierpniu obserwuje się utrwalanie niskiego poziomu inflacji. W porównaniu do sytuacji przed miesiącem uległy wzmocnieniu czynniki ograniczające wzrost inflacji w przyszłości:
oczekiwany poziom inflacji uległ dalszemu obniżeniu;
obniżyły się wszystkie miary inflacji bazowej;
dynamika podaży pieniądza M3 spadła do poziomu 1,2 proc;
znacząco obniżyła się dynamika kredytu dla gospodarstw domowych, utrzymuje się niska dynamika kredytów dla przedsiębiorstw;
umiarkowany wzrost płac nie zagraża wzrostem presji inflacyjnej;
ograniczenie usztywnień rynku pracy - dzięki częściowej liberalizacji kodeksu pracy - sprzyjać będzie utrzymaniu inflacji na niskim poziomie;
oddala się perspektywa przyspieszenia wzrostu w USA i Unii Europejskiej.
Przy mniej optymistycznych perspektywach wzrostu gospodarki światowej, w Polsce potwierdziły się sygnały ożywienia gospodarczego:
produkcja w przetwórstwie przemysłowym wzrosła w lipcu o 7,8%;
wyższe od oczekiwanych były dochody budżetu z tytułu podatków pośrednich;
nadal rosły wpływy z eksportu;
odnotowano istotny wzrost nowo rozpoczętych inwestycji;
sprzedaż detaliczna w cenach bieżących wzrosła w lipcu o 8,6%.
Umiarkowane tempo ożywienia gospodarczego zdaniem Rady nie stwarza obecnie zagrożenia dla realizacji celu inflacyjnego.
Utrzymują się czynniki mogące zagrażać stabilizacji inflacji na niskim poziomie:
następuje spadek rocznej dynamiki depozytów gospodarstw domowych przy jednoczesnym utrzymaniu się wysokiej dynamiki pieniądza gotówkowego w obiegu;
perspektywa utrzymania wysokiego deficytu sektora finansów publicznych w warunkach założonego wzrostu gospodarczego w 2003 r., wraz z zapowiadanym zwiększeniem skali udzielanych poręczeń i gwarancji, oznacza dalsze rozluźnienie polityki fiskalnej; brak jest do tej pory konkretnych propozycji reform w systemie wydatków publicznych, które pozwoliłyby na trwałe i skuteczne ograniczenie obecnego wysokiego poziomu deficytu budżetowego;
utrzymuje się niepewność dotycząca kształtowania się czynników podażowych, zwłaszcza cen paliw.
Biorąc pod uwagę te argumenty Rada Polityki Pieniężnej postanowiła:
obniżyć minimalną stopę rentowności 28-dniowych operacji otwartego rynku z 8,5% do 8,0%;
obniżyć stopę redyskontową weksli z 10,0% do 9,0%;
obniżyć stopę kredytu lombardowego z 11,5% do 10,5%;
pozostawić na niezmienionym poziomie stopę depozytową (5,5%);
utrzymać neutralne nastawienie w polityce pieniężnej.
Następne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej odbędzie się w dniach 24-25 września 2002 r.
Pełny opis w załączniku:
